MAM Premium Europe, fonds de petites et moyennes capitalisations européennes est dans le premier quartile sur différentes périodes selon Quantalys (1 an, 5 ans, 10 ans...). « Il est resté cinq étoiles Morningstar sans discontinuer » a expliqué son gérant Harry Wolhandler, à la tête du fonds qu’il cogère avec Nicolas Lasry.

Pleinement investi pour démarrer l’année

Ce fonds SFDR 8 vise à surperformer l’Euro Stoxx Small NR à cinq ans. Avec un encours de 137 millions d’euros, il détient des valeurs qui capitalisent 6 milliards d’euros en moyenne avec une limite haute à 12 milliards d’euros, selon la progression boursière des titres détenus.

Thématiques conjoncturelles

• Réouverture de la Chine, qui devrait favoriser le tourisme et le secteur du luxe et détendre les chaines d’approvisionnement (Hugo Boss, Aéroports de Paris, Trigano et Autoliv),

• La hausse des investissements grâce aux plans de relance en Europe et aux États-Unis et la solidité des carnets de commandes dans l’industrie (Andritz et Krones),

• La hausse des taux, favorables aux banques (Sydbank et Fineco).

Thématiques structurelles

• La numérisation de l’économie, qui dope la demande de semi-conducteurs et provoque la transformation des entreprises (Aixtron, ASM International, Sesa et GFT),

• La décarbonation qui soutient la rénovation et engage les investissements vers les énergies renouvelables (Arcadis et Spie),

• Le pouvoir de fixation des prix (Moncler et Inwit).

Les atouts des petites et moyennes capitalisations en 2023

• Les prévisions de bénéfices ont été largement révisées en baisse.

• Les small et mid caps tendent à surperformer en phase de momentum positif des surprises économiques.

• La prime de valorisation sur les grandes capitalisations a nettement baissé, désormais à la moyenne historique.

• Le sous-investissement dans les portefeuilles de nombreux investisseurs après une décollecte importante est une opportunité pour les investisseurs.

Des points de vigilance

• L’impact de la hausse des taux va affecter progressivement les agents économiques, à mesure que les refinancements se produiront à des taux supérieurs.

• Le rebond des prix des matières premières à la suite du redémarrage économique de la Chine.

• L’évolution des tensions géopolitiques en Ukraine, en Iran voire à Taiwan.

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