CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7940.99 -1.45% +5.32%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 21.48%
CM-AM Global Gold 21.10%
Pictet - Digital 19.05%
Carmignac Investissement 17.32%
Franklin Technology Fund 16.89%
Franklin U.S. Opportunities Fund 16.65%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 16.25%
Athymis Millennial 15.24%
Mirova Global Sustainable Equity 15.16%
OFI Invest ISR Grandes Marques 14.80%
CPR Global Disruptive Opportunities 14.47%
Digital Stars Europe 14.40%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 14.35%
AXA WF Robotech 14.19%
Echiquier World Equity Growth 14.03%
CM-AM Global Leaders 13.85%
Loomis Sayles U.S. Growth 13.74%
Echiquier Artificial Intelligence 13.72%
G Fund - Global Disruption 13.06%
Mandarine Global Transition 12.71%
Jupiter Global Ecology Growth 12.13%
ODDO BHF Artificial Intelligence 11.85%
Thematics AI and Robotics 11.60%
Comgest Monde 11.52%
Square Megatrends Champions 11.22%
Fidelity Global Technology 11.20%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.64%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 10.40%
Sanso Smart Climate 10.39%
Russell Inv. World Equity Fund 10.03%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.95%
Covéa Ruptures 9.81%
Templeton Global Climate Change Fund 9.79%
MS INVF Global Opportunity 9.79%
Aesculape SRI 9.45%
Pictet - Clean Energy Transition 9.43%
GIS SRI Ageing Population 9.05%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 8.83%
Pictet - Water 8.50%
R-co Valor 4Change Global Equity 8.46%
Pictet - Security 8.45%
JPMorgan Funds - Global Dividend 8.41%
Sextant Tech 8.10%
DNCA Invest Beyond Semperosa 7.78%
CPR Invest Hydrogen 7.64%
BNP Paribas Aqua 7.46%
Thematics Water 7.28%
Ecofi Enjeux Futurs 7.01%
BNP Paribas US Small Cap 6.99%
Pictet - Global Megatrend Selection 6.82%
Thematics Meta 6.45%
GemEquity 6.34%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 5.86%
Valeur Intrinsèque 5.81%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.00%
EdR Fund Big Data 4.93%
Richelieu America 4.86%
EdR Fund US Value 4.20%
Piquemal Houghton Global Equities 4.01%
MS INVF Global Brands 3.91%
Mandarine Global Microcap 3.73%
Pictet - Premium Brands 2.83%
Candriam EQ L Europe Innovation 2.50%
AXA Aedificandi 1.90%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities 1.79%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 1.64%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.43%
Echiquier World Next Leaders -1.12%
EdR Fund Healthcare -2.17%
Imprimer Envoyer l'Actu

Réouverture de la Chine : après l’élan d’euphorie, la réalité des chiffres...

L’annonce de la levée des contraintes sanitaires en fin d’année 2022 par le gouvernement chinois a fait souffler un vent d’optimisme sur les marchés mondiaux. Depuis, la bourse chinoise a fortement rebondi, l’indice MSCI China frôlant même une performance de +60% en dollar entre le plus bas et son plus haut au 27 janvier 2023. Cependant, la récente publication des chiffres de la consommation est venue refroidir les attentes élevées des investisseurs. Jusqu'à remettre en question la reprise économique de la Chine ?

 

L’équipe de Gemway Assets s’est montrée quelque peu prudente lors d’une récente visioconférence. Ses membres en ont également profité pour faire un point plus large sur les marchés émergents.

H24 vous en propose un résumé...

 

Après un mois de janvier fort réjouissant, les actions des marchés émergents ont passablement corrigé en février effaçant une grande partie de leur hausse de début d’année. Les gérants avancent plusieurs raisons à cela :

 

  • Chiffres décevants de la consommation chinoise publiés en février,

  • Prise de profits après 3 mois de forte hausse,

  • Regain de tensions géopolitiques avec les États-Unis,

  • Retournement du dollar américain à la suite de la publication du chiffre de l’inflation plus élevé que prévu (pénalisant pour les devises émergentes).

 

L’équipe de gestion ne remet donc pas en cause la reprise économique mais s’attend plutôt à une vigueur plus progressive que prévue. Les perspectives sont tout de même optimistes sur les marchés émergents pour les douze prochains mois.

 

L’influence de la politique monétaire américaine sur les marchés émergents

 

Des données économiques meilleures que prévues d’une part et un scénario de désinflation moins rapide qu’escompté d’autre part ont poussé Jérôme Powell à réitérer son discours sur la poursuite de sa politique monétaire restrictive. Dès lors, le taux terminal de la Fed anticipé par les marchés a été révisé à 5.75% et décalé au 3ème trimestre 2023. Une première baisse de taux de 0.25% n’est à présent pas attendue avant le 1er trimestre 2024.

 

Les gérants rejoignent cette vue du marché.

 

Leur scénario central est celui d’un ralentissement en douceur pour les US. Selon eux, la thématique désinflationniste va se poursuivre d’ici l’été avec des effets de base favorables pour les marchés émergents, à partir d’avril (publication des chiffres de l’inflation pour mars). Le durcissement des conditions d’octroi de crédits des banques commerciales aux entreprises US et l’ajustement à venir de l’emploi dans le secteur de la construction sont deux éléments qu’ils considèrent comme décisifs dans la baisse de l’inflation. La Banque centrale américaine deviendra donc, selon eux, plus accommodante et le dollar s’affaiblira.

 

Néanmoins, ils anticipent dans ce scénario que les exportations des pays émergents ne seront que peu impactées et que la reprise de la Chine se poursuivra, bien que plus modestement qu’attendue, avec un focus sur les secteurs liés à la consommation. D’ailleurs, la publication des résultats d’ici fin mars des géants du web chinois devrait donner des indications plus claires pour la suite. Leur scénario alternatif d’une forte récession intégrerait une inflation qui resterait élevée, une surréaction de la Fed, un dollar fort qui provoquerait ainsi une chute des exportations des pays émergents, sans compter sur une escalade des tensions géopolitiques entre la Chine et les États-Unis.

 

Dans le fonds GemEquity, la part de la Chine représente 38% avec un fort biais sur la thématique de la réouverture. D’autres pays émergents de la zone asiatique devraient d’ailleurs en bénéficier. A commencer par les pays exportateurs vers la Chine ou ceux qui accueillent un nombre important de touristes chinois. C’est le cas de la Corée du Sud ou de Taiwan (20% du fonds à eux deux) avec les entreprises de semi-conducteurs ou de la Thaïlande et de l’Indonésie pour le tourisme. L’Inde ne retient pas leur faveur pour des raisons de valorisation et par manque de catalyseurs. Ils restent sous-pondérés à 10%. En Amérique Latine, ils préfèrent le Mexique (3%) au Brésil (sous-pondéré à 3.4%) même s’ils estiment les valorisations très intéressantes. La politique de Lula ne les convainc pas alors que le pays d’Amérique centrale bénéficie de la politique de relocalisation industrielle des États-Unis.

 

Pour en savoir plus sur les fonds Gemway Assets, cliquez ici.

 


Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 33.21%
Alken Fund Small Cap Europe 14.64%
Sycomore Europe Happy @ Work 14.45%
Alken European Opportunities 14.40%
Indépendance France Small 14.18%
France Engagement 14.15%
VEGA France Opportunités ISR 13.72%
VEGA Europe Convictions ISR 13.08%
Dorval Manageurs 12.85%
Tailor Actions Avenir ISR 12.84%
Uzès WWW Perf 12.81%
Tocqueville Euro Equity ISR 12.07%
Tocqueville Croissance Euro ISR 11.95%
Dorval Manageurs Europe 11.48%
G Fund Opportunities Europe 11.21%
Indépendance Europe Small 11.13%
Amplegest Pricing Power 10.96%
Echiquier Positive Impact Europe 10.77%
Centifolia 10.75%
DNCA Invest SRI Norden Europe 10.43%
EdR SICAV Tricolore Convictions 10.16%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 9.87%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 9.20%
Palatine Europe Sustainable Employment 9.11%
BDL Convictions 9.06%
BNP Paribas Développement Humain 9.04%
Dorval European Climate Initiative 8.94%
FCP Mon PEA 8.61%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.58%
Richelieu Family 8.29%
Quadrige France Smallcaps 8.26%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 8.22%
Athymis Trendsetters Europe 8.20%
R-co Conviction Equity Value Euro 8.03%
Covéa Perspectives Entreprises 7.98%
Mandarine Europe Microcap 7.94%
CPR Croissance Dynamique 7.92%
Fidelity Europe 7.78%
Pluvalca Small Caps 7.31%
Sycomore Europe Eco Solutions 7.17%
Mandarine Unique 6.25%
Mandarine Premium Europe 5.93%
Erasmus Small Cap Euro 5.51%
Quadrator SRI 5.31%
Moneta Multi Caps 4.83%
Echiquier Value Euro 4.27%
Groupama Avenir Euro 3.91%
Lazard Small Caps France 3.90%
Mandarine Social Leaders 3.70%
Mirova Europe Environmental Equity 3.61%
Gay-Lussac Smallcaps 1.50%
Erasmus Mid Cap Euro 1.43%
Quadrige Europe Midcaps 1.36%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.22%
Eiffel Nova Europe ISR -1.38%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
M Global Convertibles SRI -0.75%
Lazard Convertible Global -1.10%