CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7186.99 +1.39% +11.02%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
JPMorgan Funds - Global Macro Opportunities 8.08%
GF Ambition Solidaire 7.59%
DNCA Evolutif 5.89%
Mansartis Investissements ISR 5.04%
Cogefi Flex Dynamic 4.94%
VEGA Patrimoine ISR 4.82%
Dorval Convictions 4.78%
Trusteam ROC Flex 4.67%
ACATIS Value Event 4.50%
H2O Moderato 4.05%
R-co Valor 3.79%
Sextant Grand Large 3.61%
Ginjer Actifs 360 3.47%
R-co Valor Balanced 2.78%
Orcadia Global Sustainable Balanced 2.51%
Sycomore Partners 2.50%
IDE Dynamic World Flexible 2.43%
Tailor Global Selection ISR 2.41%
Sycomore Next Generation 2.25%
First Eagle Amundi International Fund 2.04%
Eurose 1.92%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 1.92%
VEGA Euro Rendement ISR 1.76%
OFI Invest ESG MultiTrack 1.75%
Russell Inv. MAGS 1.72%
Echiquier ARTY SRI 1.69%
Exclusif 21 1.68%
Richelieu Harmonies ESG 1.59%
Moneta Long Short 1.40%
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund 1.36%
Invest Latitude Equilibre 1.36%
Tailor Allocation Defensive 1.35%
Nordea 1 - Stable Return 1.32%
BGF ESG Multi-Asset 1.31%
VEGA Modéré Durable 1.27%
Invest Latitude Patrimoine 1.17%
Tikehau International Cross Assets 0.95%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund 0.81%
JPMorgan Funds - Global Income 0.68%
Gay-Lussac Europe Flex 0.39%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe 0.11%
Ethna-Aktiv 0.08%
CPR Croissance Réactive -0.02%
BDL Rempart -0.25%
Dorval Global Convictions Patrimoine -0.33%
AXA WF Global Optimal Income -0.45%
MAM Solution -0.66%
Lazard Patrimoine SRI -0.73%
Auris Diversified Beta -0.79%
Lazard Patrimoine Opportunities SRI -1.04%
Ecofi Agir Pour Le Climat -1.06%
CT (Lux) Sustainable Multi-Asset Income -1.12%
Carmignac Patrimoine -1.31%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) -2.02%
Vivienne Ouessant -2.15%
Ruffer Total Return International -2.41%
Echiquier Allocation Flexible -2.47%
Sunny Patrimoine 2.0 -6.20%
OPCVM Actions Perf. YTD
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BGF World Technology 15.39%
MS INVF Global Opportunity 15.26%
Fidelity Global Technology 14.45%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.18%
Pictet - Digital 13.64%
Echiquier Artificial Intelligence 12.90%
Franklin Technology Fund 11.59%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 11.22%
Thematics AI and Robotics 11.22%
AXA WF Robotech 11.03%
Pictet - Premium Brands 10.63%
Threadneedle (Lux) Global Technology 9.87%
Pictet - Clean Energy Transition 9.17%
DNCA Invest Beyond Semperosa 7.36%
Berenberg European Focus 7.33%
BGF Sustainable Energy 7.14%
Valeur Intrinsèque 7.03%
CM-AM Global Gold 6.84%
Richelieu America ESG 6.74%
CM-AM Global Leaders 6.62%
Aperture European Innovation 6.52%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 6.21%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 5.96%
Templeton Global Climate Change Fund 5.38%
GIS SRI Ageing Population 5.24%
CPR Global Disruptive Opportunities 5.23%
Franklin U.S. Opportunities Fund 5.17%
Comgest Monde 4.96%
Athymis Millennial 4.79%
EdR Fund Big Data 4.69%
Jupiter Global Ecology Growth 4.58%
Echiquier World Next Leaders 4.50%
Fidelity Sustainable Water & Waste 4.45%
Echiquier World Equity Growth 4.33%
Thematics Meta 4.13%
MainFirst Global Equities Fund 4.07%
Pictet - Global Megatrend Selection 4.01%
OFI Invest ISR Grandes Marques 3.97%
Pictet - Global Environmental Opportunities 3.94%
BNP Paribas Aqua 3.70%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 3.56%
G Fund World (R) Evolutions 3.46%
Thematics Safety 3.33%
Candriam EQ L Europe Innovation 2.92%
Thematics Subscription Economy 2.74%
Threadneedle (Lux) American Fund 2.57%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 2.50%
MS INVF Global Brands 2.48%
Carmignac Investissement 2.46%
CPR Silver Age 2.46%
Pictet - Security 2.27%
Thematics Water 2.02%
AXA WF ACT Clean Economy 2.01%
ODDO BHF Green Planet 1.96%
Sanso Smart Climate 1.47%
Mirova Global Sustainable Equity 1.46%
Templeton Asian Growth Fund 1.33%
Mandarine Global Transition 1.31%
Russell Inv. World Equity Fund 1.27%
Digital Stars Europe 0.95%
GemEquity 0.82%
SLF (LUX) Equity Environment & Biodiversity Impact 0.57%
M&G (Lux) Positive Impact Fund 0.48%
Pictet - Water 0.47%
R-co Valor 4Change Global Equity 0.14%
M&G (Lux) Global Themes Fund 0.07%
BNP Paribas Funds China Equity 0.05%
DNCA Invest Beyond Global Leaders -0.15%
Fourpoints Thematic Selection -0.73%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -0.88%
Mandarine Global Microcap -1.08%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -1.19%
Goldman Sachs Emerging Markets CORE Equity Portfolio -1.27%
Mirova Global Environmental Equity -1.44%
CPR Invest Hydrogen -1.58%
ODDO BHF Future of Food -1.61%
Legg Mason ClearBridge Infrastructure Value -2.30%
Piquemal Houghton Global Equities -2.68%
AXA WF ACT Social Progress -2.83%
Candriam Equities L Oncology Impact -3.08%
JPMorgan Funds - Global Healthcare -3.24%
Arc Actions Santé Innovante ESG -3.82%
OFI Invest ESG Ming -3.94%
M Climate Solutions -3.95%
EdR Fund Healthcare -4.21%
EdR Fund US Value -5.81%
CM-AM Pierre -6.90%
AXA Aedificandi -9.43%
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Réouverture de la Chine : après l’élan d’euphorie, la réalité des chiffres...

L’annonce de la levée des contraintes sanitaires en fin d’année 2022 par le gouvernement chinois a fait souffler un vent d’optimisme sur les marchés mondiaux. Depuis, la bourse chinoise a fortement rebondi, l’indice MSCI China frôlant même une performance de +60% en dollar entre le plus bas et son plus haut au 27 janvier 2023. Cependant, la récente publication des chiffres de la consommation est venue refroidir les attentes élevées des investisseurs. Jusqu'à remettre en question la reprise économique de la Chine ?

 

L’équipe de Gemway Assets s’est montrée quelque peu prudente lors d’une récente visioconférence. Ses membres en ont également profité pour faire un point plus large sur les marchés émergents.

H24 vous en propose un résumé...

 

Après un mois de janvier fort réjouissant, les actions des marchés émergents ont passablement corrigé en février effaçant une grande partie de leur hausse de début d’année. Les gérants avancent plusieurs raisons à cela :

 

  • Chiffres décevants de la consommation chinoise publiés en février,

  • Prise de profits après 3 mois de forte hausse,

  • Regain de tensions géopolitiques avec les États-Unis,

  • Retournement du dollar américain à la suite de la publication du chiffre de l’inflation plus élevé que prévu (pénalisant pour les devises émergentes).

 

L’équipe de gestion ne remet donc pas en cause la reprise économique mais s’attend plutôt à une vigueur plus progressive que prévue. Les perspectives sont tout de même optimistes sur les marchés émergents pour les douze prochains mois.

 

L’influence de la politique monétaire américaine sur les marchés émergents

 

Des données économiques meilleures que prévues d’une part et un scénario de désinflation moins rapide qu’escompté d’autre part ont poussé Jérôme Powell à réitérer son discours sur la poursuite de sa politique monétaire restrictive. Dès lors, le taux terminal de la Fed anticipé par les marchés a été révisé à 5.75% et décalé au 3ème trimestre 2023. Une première baisse de taux de 0.25% n’est à présent pas attendue avant le 1er trimestre 2024.

 

Les gérants rejoignent cette vue du marché.

 

Leur scénario central est celui d’un ralentissement en douceur pour les US. Selon eux, la thématique désinflationniste va se poursuivre d’ici l’été avec des effets de base favorables pour les marchés émergents, à partir d’avril (publication des chiffres de l’inflation pour mars). Le durcissement des conditions d’octroi de crédits des banques commerciales aux entreprises US et l’ajustement à venir de l’emploi dans le secteur de la construction sont deux éléments qu’ils considèrent comme décisifs dans la baisse de l’inflation. La Banque centrale américaine deviendra donc, selon eux, plus accommodante et le dollar s’affaiblira.

 

Néanmoins, ils anticipent dans ce scénario que les exportations des pays émergents ne seront que peu impactées et que la reprise de la Chine se poursuivra, bien que plus modestement qu’attendue, avec un focus sur les secteurs liés à la consommation. D’ailleurs, la publication des résultats d’ici fin mars des géants du web chinois devrait donner des indications plus claires pour la suite. Leur scénario alternatif d’une forte récession intégrerait une inflation qui resterait élevée, une surréaction de la Fed, un dollar fort qui provoquerait ainsi une chute des exportations des pays émergents, sans compter sur une escalade des tensions géopolitiques entre la Chine et les États-Unis.

 

Dans le fonds GemEquity, la part de la Chine représente 38% avec un fort biais sur la thématique de la réouverture. D’autres pays émergents de la zone asiatique devraient d’ailleurs en bénéficier. A commencer par les pays exportateurs vers la Chine ou ceux qui accueillent un nombre important de touristes chinois. C’est le cas de la Corée du Sud ou de Taiwan (20% du fonds à eux deux) avec les entreprises de semi-conducteurs ou de la Thaïlande et de l’Indonésie pour le tourisme. L’Inde ne retient pas leur faveur pour des raisons de valorisation et par manque de catalyseurs. Ils restent sous-pondérés à 10%. En Amérique Latine, ils préfèrent le Mexique (3%) au Brésil (sous-pondéré à 3.4%) même s’ils estiment les valorisations très intéressantes. La politique de Lula ne les convainc pas alors que le pays d’Amérique centrale bénéficie de la politique de relocalisation industrielle des États-Unis.

 

Pour en savoir plus sur les fonds Gemway Assets, cliquez ici.

 


Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Amplegest Pricing Power 10.86%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.50%
LFR Euro Développement Durable ISR 10.34%
Dorval Manageurs Europe 9.19%
VEGA France Opportunités ISR 8.84%
Quadrige Europe Midcaps 8.64%
NN (L) Euro High Dividend 8.45%
Athymis Trendsetters Europe 8.11%
Montségur Croissance 7.71%
R-co Conviction Equity Value Euro 7.68%
MainFirst Germany Fund 7.62%
Quadrator SRI 7.57%
Groupama Avenir Euro 7.47%
Tailor Actions Avenir ISR 7.44%
Echiquier Value Euro 7.30%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 7.17%
MainFirst Top European Ideas 7.12%
LBPAM ISR Actions Euro 7.11%
EdR SICAV Tricolore Rendement 6.83%
Dorval Manageurs 6.71%
Mandarine Unique 6.21%
Centifolia 6.19%
Sycomore Francecap 6.18%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.08%
Uzès WWW Perf 5.88%
Dorval European Climate Initiative 5.84%
FCP Mon PEA 5.54%
Mandarine Social Leaders 5.33%
Indépendance Europe Small 5.10%
Sycomore Sélection Midcap 5.03%
Erasmus Small Cap Euro 4.87%
Generali France Future Leaders 4.79%
Montségur Dividendes 4.75%
Indépendance France Small 4.47%
R-co Thematic Silver Plus 4.41%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 4.41%
Fidelity Europe 4.31%
DNCA Invest SRI Norden Europe 4.26%
Richelieu Family Small Cap 4.18%
BDL Convictions 4.18%
Axiom European Banks Equity 4.16%
Pluvalca Disruptive Opportunities 4.14%
Sycomore Europe Happy @ Work 4.01%
G Fund Opportunities Europe 3.99%
MAM Premium Europe 3.63%
Gay-Lussac Green Impact 3.62%
Erasmus Mid Cap Euro 3.51%
Echiquier Positive Impact Europe 3.32%
Alken European Opportunities 3.04%
Sextant PME 2.90%
Mirova Europe Environmental Equity 2.76%
Lazard Small Caps France 2.73%
Moneta Multi Caps 2.32%
CPR Croissance Dynamique 1.30%
Auris - Evolution Europe ISR 0.89%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 0.80%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 0.35%
Sycomore Europe Eco Solutions 0.07%
Eiffel Nova Europe ISR 0.06%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -0.02%
Mandarine Europe Microcap -0.30%
Pluvalca Sustainable Opportunities -1.15%
Quadrige France Smallcaps -2.05%
C-Quadrat Europe Smallcap -2.49%
La Française Actions France PME -5.72%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 1.67%
M Global Convertibles SRI 0.06%