CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7743.75 +0.64% +4.92%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
CM-AM Global Gold 34.03%
Aperture European Innovation 7.66%
Sienna Actions Bas Carbone 7.22%
Digital Stars Europe 6.73%
AXA Aedificandi 5.67%
Piquemal Houghton Global Equities 5.23%
R-co Thematic Real Estate 4.80%
Jupiter Financial Innovation 3.14%
GIS SRI Ageing Population 2.83%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.78%
DNCA Invest Beyond Semperosa 0.11%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -0.72%
Athymis Industrie 4.0 -2.02%
HMG Globetrotter -2.27%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -2.29%
MS INVF Global Opportunity -3.17%
Auris Gravity US Equity Fund -3.73%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -3.88%
Thematics Water -4.05%
JPMorgan Funds - Global Dividend -4.61%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -4.70%
Mandarine Global Transition -4.71%
MS INVF Global Brands -4.76%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -4.86%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance -5.45%
VIA Smart Equity World -5.47%
Candriam Equities L Oncology -6.48%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -6.78%
Square Megatrends Champions -6.86%
CPR Invest Climate Action -7.30%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -7.36%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology -7.55%
Pictet - Digital -7.60%
Sienna Actions Internationales -7.63%
Thematics Meta -7.73%
Fidelity Global Technology -7.90%
Mirova Global Sustainable Equity -7.96%
Pictet - Security -8.16%
Russell Inv. World Equity Fund -8.34%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -8.58%
ODDO BHF Global Equity Stars -8.78%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -8.78%
Covéa Actions Monde -9.72%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -9.91%
Groupama Global Active Equity -10.03%
Covéa Ruptures -10.18%
EdR Fund US Value -10.92%
Sycomore Sustainable Tech -11.01%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance -11.09%
Groupama Global Disruption -11.10%
Ofi Invest ESG Grandes Marques -11.23%
Athymis Millennial -11.35%
EdR Fund Healthcare -11.57%
ODDO BHF Artificial Intelligence -12.39%
Franklin India Fund -12.41%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -12.52%
JPMorgan Funds - America Equity -12.67%
Franklin U.S. Opportunities Fund -12.96%
Eurizon Fund Equity Innovation -12.97%
Thematics AI and Robotics -13.15%
Tocqueville Global Tech ISR -13.25%
JPMorgan Funds - US Technology -13.31%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -14.13%
Franklin Technology Fund -14.65%
CPR Global Disruptive Opportunities -15.11%
AXA WF Robotech -15.52%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -15.78%
BNP Paribas US Small Cap -16.10%
Claresco USA -16.12%
R-co Thematic Blockchain Global Equity -16.24%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -18.75%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

H2O AM Perspectives : du bon, du moins bon et du mauvais...

 

NDLR H24 : Nous précisons que le titre de cette réunion "Le Bon, la Brute et le Truand" a été choisi par la société H2O AM.

Bienvenue dans le monde fascinant et parfois imprévisible de la finance en 2024, où Bruno Crastes Directeur de la stratégie corporate et marché d'H2O AM nous guide à travers le labyrinthe des marchés avec l'œil d'un sage et le sourire d'un joueur d'échecs rusé.

La conférence de rentrée d’H2O AM, intitulée "Le bon, la brute et le truand", n'est pas seulement un clin d'œil cinématographique, mais une métaphore parfaite pour décrire un panorama financier truffé de défis et d'opportunités.

Comme le souligne Bruno Crastes, « L’information, il y en a beaucoup, la difficulté c’est de l’interpréter ». Naviguons donc avec lui dans les méandres de la macro-économie et des marchés.

 

Vues macro-économiques d’H2O AM : que nous réserve 2024 ?

 

  • 2024 pourrait marquer un tournant si les banques centrales jouent leurs cartes correctement. Un scénario de rêve se dessine avec un ralentissement marqué de l'inflation et un stimulus monétaire salvateur.

  • La dette américaine, insoutenable à moyen et long terme, clame l'impossibilité de répéter les excès budgétaires de 2020-2023.

  • Il faut s’attendre à plus de variance macro-économique dans les années à venir avec un risque d’une erreur de gestion politique de l’économie qui augmente.

  • La géopolitique, toujours imprévisible, pourrait réserver des surprises.

  • L'augmentation de la productivité liée à l'intelligence artificielle est un joker à ne pas sous-estimer.

 

Marchés : un monde qui change

 

  • Le monde se réveille à l'aube d'une ère de taux d'intérêt plus élevés, signant la fin d'un cycle de baisse amorcé dans les années 80. Mais attention, à très court terme, l’inflation va baisser. Il y a donc de la valeur dans la duration. La baisse des taux d’intérêt sera l’élément fondamental pour les marchés en 2024.  

  • Le dollar américain, vacille sous le poids du ralentissement économique et de la pression croissante pour une dédollarisation mondiale. C'est une nouvelle ère qui se dessine, transformant les stratégies de change à long terme.

  • La baisse de la croissance du PIB aux US et la baisse de l’inflation entraineront un ralentissement du PIB nominal et par ricochet une baisse de la croissance des résultats des entreprises.

 

🤠 En synthèse :

 

  • Le Bon : L'inflation en baisse redonne du pouvoir d'achat, la croissance réelle se maintient, la Chine se stabilise, et les économies émergentes bénéficient d'une demande mondiale soutenue.

  • La Brute : Un monde plus risqué, avec des tensions géopolitiques et commerciales exacerbées et des politiques de plus en plus imprévisibles.

  • Le Truand : Une équation économique occidentale précaire, avec un besoin impératif de stimulus monétaire face à l'impossibilité de soutien budgétaire. Bruno Crastes, le répète à nouveau : « Aux US la trajectoire budgétaire est insoutenable ».

 

Stratégie de Portefeuille : L'art de l'adaptation

 

Face à ce contexte, les équipes d'H2O AM mettent en place les positions suivantes dans les portefeuilles :

 

  • Obligations :

    • Duration longue au global (plus de positions short sur les US) et au sein de cette stratégie plutôt de la duration marchés émergents. 

    • Stratégie de pentification de la courbe. 

    • Acheteurs de dette subordonnée bancaire.

  • Sur les devises :
    • Vente d’USD en directionnel et en relatif de GBP et CHF.

    • La monnaie la plus sous-évaluée est le Yen et elle pourrait se réapprécier à court terme. Autre changement dans la stratégie de change : les devises émergentes. Elles étaient considérées pendant des années comme des actifs faibles (variance macro-économie, poids de la dette). C’est en train de changer. Ces devises vont être de plus en plus utilisées dans les échanges et vont être recherchées. Ainsi les fonds sont longs Yen et long devises émergentes (MXN, BRL, COP)

  • Actions :

    • Neutre en sensibilité actions au global (pas de vue directionnelle)

    • Achat de valeurs cycliques (banque, énergie)

    • Vente de technologie et consommation de base européenne

    • Achat grandes capitalisations US versus petites capitalisations US

    • Achat actions émergentes

 

Pour en savoir plus sur les fonds H2O AM, cliquez ici.

 


Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés

ACTIONS PEA Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 27.00%
Alken Fund Small Cap Europe 26.97%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 19.03%
Tailor Actions Avenir ISR 15.56%
Groupama Opportunities Europe 13.00%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 12.63%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 10.74%
Uzès WWW Perf 9.50%
Covéa Perspectives Entreprises 9.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 9.23%
VALBOA Engagement ISR 9.19%
Richelieu Family 8.76%
Ecofi Smart Transition 7.85%
Tocqueville Euro Equity ISR 7.82%
Europe Income Family 7.50%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 7.41%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 6.89%
EdR SICAV Tricolore Convictions 6.86%
Sycomore Europe Happy @ Work 6.40%
Quadrige France Smallcaps 5.98%
Mandarine Premium Europe 5.85%
Fidelity Europe 5.84%
Mandarine Europe Microcap 5.40%
ADS Venn Collective Alpha Europe 4.11%
Dorval Drivers Europe 3.96%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 3.70%
HMG Découvertes 3.46%
Mirova Europe Environmental Equity 3.12%
Gay-Lussac Microcaps Europe 2.66%
Sycomore Europe Eco Solutions 2.21%
Norden SRI 2.19%
Palatine Europe Sustainable Employment 1.86%
Mandarine Unique 1.22%
Echiquier Positive Impact Europe 0.16%
LFR Euro Développement Durable ISR -0.01%
Tocqueville Croissance Euro ISR -0.35%
Lazard Small Caps France -0.41%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance -0.43%
VEGA France Opportunités ISR -0.63%
DNCA Invest SRI Norden Europe -2.43%
VEGA Europe Convictions ISR -2.76%
Eiffel Nova Europe ISR -3.37%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -3.52%
CPR Croissance Dynamique -7.38%
ADS Venn Collective Alpha US -13.01%
OBLIGATIONS Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 16.55%
Income Euro Sélection 1.95%
Axiom Short Duration Bond 1.93%
Carmignac Portfolio Credit 1.92%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 1.84%
Jupiter Dynamic Bond 1.78%
DNCA Invest Credit Conviction 1.61%
Alken Fund Income Opportunities 1.59%
IVO Global Opportunities 1.57%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 1.54%
Ostrum SRI Crossover 1.43%
La Française Credit Innovation 1.31%
R-co Conviction Credit Euro 1.24%
Tikehau 2029 1.12%
Epsilon Euro Bond 1.09%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 1.06%
Mandarine Credit Opportunities 1.05%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 1.05%
Tikehau 2027 1.03%
Schelcher Global Yield 2028 1.01%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.00%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 0.99%
Tailor Crédit Rendement Cible 0.89%
Ofi Invest High Yield 2029 0.81%
Ofi Invest Alpha Yield 0.74%
Tikehau European High Yield 0.73%
Auris Investment Grade 0.68%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 0.63%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 0.62%
Omnibond 0.60%
La Française Rendement Global 2028 0.54%
Auris Euro Rendement 0.49%
Sanso Short Duration 0.34%
Tailor Credit 2028 0.33%
M All Weather Bonds 0.26%
Richelieu Euro Credit Unconstrained -0.03%
EdR Fund Bond Allocation -0.04%
Eiffel Rendement 2028 -0.31%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -0.37%
IVO EM Corporate Debt UCITS -0.72%
Lazard Credit Opportunities -0.82%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -6.51%
Amundi Cash USD -6.78%