Un fonds historique performant sur une thématique de (très) long terme...

Chaque semaine, Nortia publie une analyse de ses équipes d’Ingénierie Financière.

Trajectoire

Lancé en décembre 2008, BNP PARIBAS AQUA est un fonds dit « durable » investit dans des sociétés internationales, dont l'activité est liée au secteur de l'eau. Dans sa stratégie d’investissement, le fonds vise des sociétés opérant dans les secteurs suivants : les infrastructures, le traitement et la purification de l’eau ou encore les services d’eau aux collectivités. Ces entreprises peuvent offrir des perspectives de croissance élevée et contribuer à un avenir plus durable.

Impact

Classé article 9 au sens de la réglementation SFDR et détenant les labels ISR et Towards Sustainability, le fonds BNP PARIBAS AQUA est géré par Impax Asset Management, l’un des leaders mondiaux de l’investissement sur les marchés environnementaux.

Hubert Aarts et Justin Winter partent notamment du constat qu’il existe un écart important entre l’offre et la demande, la qualité de l’eau et l’inadéquation des infrastructures. Outre cela, la convergence de facteurs tels que le changement climatique, une réglementation plus stricte, la sensibilisation des consommateurs et les nouvelles sources de demande d’eau alimentées par les nouvelles technologies, ne font qu’exacerber les défis auxquels le secteur est confronté.

Dans sa politique d’investissement, le fonds investit dans des entreprises dont les sources de revenus sont alignées sur les ODD 6, 7 ,9 ,11 et 12. De plus, les équipes de gestion ont développé une « taxonomie de l’eau » et un outil interne d’évaluation des risques ESG qui permettent d’exclure les entreprises nuisibles ou controversées.

Au sein du portefeuille, cette stratégie se matérialise par une approche mondiale et multisectorielle qui assure une exposition large et diversifiée aux zones géographiques, marchés finaux et secteurs d’investissement. Sur le pan géographique, il faut notamment noter une exposition large, avec une sous-exposition US : 50,46%, soit une sous-exposition à date de -19,65% par rapport à son benchmark, le MSCI WORLD (NR) au 31 décembre 2023.

Fonds de convictions, BNP PARIBAS AQUA compte 46 positions. Avec un turnover de 20% en moyenne par an, le fonds détient des titres qui restent en moyenne 5 ans dans le portefeuille. C’est notamment le cas pour AMERICAN WATER (4,06% du portefeuille) qui fournit des services liés à l’eau en Amérique du Nord. Cette entreprise cherche notamment à développer ses systèmes d’adduction d’eau, ensemble d’infrastructures qui visent à transporter l’eau potable depuis sa source jusqu’au robinet des consommateurs.

Autre acteur représentatif de la stratégie, VERALTO, qui vient d’entrer en portefeuille, cible un double biais de développement : la mise en place de solutions dédiées à la qualité et à l’analyse de l’eau et des solutions dédiées aux produits manufacturés.

La répartition équilibrée du portefeuille avec 20% de service aux collectivités, 47% d’infrastructure et 32% en traitement et purification de l’eau, ont permis au fonds de finir l’année 2023 avec une performance de +16,60% vs +6,75% pour sa catégorie Quantalys.

Résultat de l’approche équilibrée de l’équipe de gestion, qui combinent des entreprises aux caractéristiques cycliques et d’autres plus défensives, le fonds affiche sur son horizon de placement, 5 ans, une performance annualisée de 13,89% (au 31/12/23).

Ligne de mire

Rédigé par Charles DELSARTE, Ingénieur Financier Nortia

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