De 13 à 25 milliards € pour cette historique société de gestion française...

🤝 Au service des indépendants

Aux manettes de cet évènement, Olivier de Berranger, nouveau Directeur Général de la boutique qu’il a rejoint en 2007. « Cela fait plus de 30 ans que La Financière De l’Echiquier est au service des conseillers en gestion de patrimoine indépendant. Cela va continuer et même s’amplifier avec la fusion de LFDE et Tocqueville Finance », assure-t-il.

Un mariage qui sera en ordre de marche dès le 1er avril et qui fera passer les encours de 13 milliards € actuellement à… plus de 25 milliards € dans « New LFDE », uniquement en gestion active !

🔭 Scénario macro, ce qu’il faut retenir

• Adieu l’inflation, place aux baisses de taux !

  • L’inflation reflue partout dans le monde et la désinflation va se poursuivre à un rythme rapide. Les banques centrales revoient à la baisse leurs anticipations d’inflation et davantage de baisses de taux sont attendues

• Risque de récession, effacé ou repoussé ?

  • Vers une récession imminente en zone euro et de nombreux signaux d’alerte pour l’économie américaine malgré une surprenante résilience. « Ce n’est pas très grave car on n’attend de récession dure dans aucun des scénarios », tempère néanmoins Olivier de Berranger.

Vues pour 2024

1️⃣ La désinflation est engagée dans la plupart des zones et pourrait accélérer dans les prochains mois

2️⃣ Les politiques monétaires vont s’assouplir, plus ou moins rapidement en fonction de l’évolution du cycle économique

3️⃣ L’économie mondiale, et notamment américaine, et étonnement résilience, mais le risque de récession n’est pas écarté

4️⃣ Des valorisations assez élevées au regard du niveau des taux, de la croissance des bénéfices et du risque de récession

5️⃣ Crédit : un couple rendement risque attractif, même si les primes de risque ont un peu baissé

🔃 Stratégie : le moment de basculer sur les fonds obligataires

2023 fut une bonne année pour la quasi-totalité des classes d’actifs. Les investisseurs sont redevenus optimistes et les flux sur les fonds monétaires ont explosé. Selon Olivier de Berranger, la question à vous poser aujourd’hui est de savoir à combien allez-vous renouveler vos Comptes à Terme. « Cela se fait entre 50 et 200 bps plus bas ! » assure-t-il.

Dans ce contexte, il préconise de s’intéresser aux valeurs de croissance et de qualité, aux défensives, ainsi qu’aux petites capitalisations (très décotées). Quant aux bonds, le portage est attractif, la duration favorable et les primes de risques modérées. « C’est le moment de basculer sur les fonds obligataires », recommande ainsi le dirigeant.

🕵️ Quelques fonds à suivre en ce moment chez LFDE

• Echiquier Agenor (le fonds le plus utilisé par les CGP !)

• Echiquier World Equity Growth (co-géré par David Ross, Louis Bersin et Nina Lagron), qui mise sur croissance, leardership, innovation et conviction. Il pèse aujourd’hui plus de 1 milliard € d’encours. Depuis 2022, la stratégie met l’accent sur la croissance séculaire et la croissance défensive. L’indice est le MSCI ACWI car le terrain de jeu du fonds est global, y compris sur les émergents.

• Echiquier Next Leaders

Pour 2024, Jean-Georges Dressel met particulièrement en avant ces deux convictions pour bénéficier de l’expertise obligataire LFDE (qui représente 1,3 milliard € d’encours) :

• Echiquier ARTY, fonds flexible géré par Olivier de Berranger lui-même et son équipe

• Echiquier Credit SRI Europe, géré Uriel Saragusti, Matthieu Durandeau et Aurélien Jacquot. Fonds investi en obligations privées, majoritairement de la zone euro, intégrant une approche ISR de sélection des émetteurs à l’analyse crédit. Une stratégie mobile, contrairement à Echiquier Credit Target Income 2027 (qui ferme en juin prochain). Ce dernier est un fonds simple, pur Euro, sans risque de change et uniquement avec des obligations ayant une maturité ferme.

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