| CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
|---|---|---|
| 8148.24 | -0.03% | +10.32% |
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| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 13.13% |
| Pictet TR - Atlas Titan | 11.59% |
| H2O Adagio | 8.62% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 8.30% |
| RAM European Market Neutral Equities | 8.04% |
| Syquant Capital - Helium Selection | 7.31% |
| Pictet TR - Atlas | 6.20% |
| Sienna Performance Absolue Défensif | 6.10% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund | 5.29% |
| Exane Pleiade | 5.17% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities | 4.60% |
DNCA Invest Alpha Bonds
|
4.45% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 4.38% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | 3.64% |
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Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
|
2.40% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 2.23% |
5 milliards € de collecte nette positive et une gamme ultra complète pour cette société de gestion...
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Cette semaine se termine le traditionnel tour d’Europe Edmond de Rothschild de présentation de la Stratégie d’investissement. Les experts de la maison sont intervenus dans 5 pays et 19 villes pour partager leurs convictions aux clients et partenaires. H24 vous en propose un résumé. |
🎆 Une année record
Géopolitique, Chine, Remontée des taux… 2023 a été une année « vraiment spéciale » pointe Christophe Caspar, CEO de Edmond de Rothschild AM. Avec pour conséquence un « retour certain du fixed income » et un « retournement à moyen terme en faveur de la gestion active ».
Dans ce contexte, la société de gestion affiche le meilleur exercice de ces 10 dernières années avec 5 milliards € de collecte nette positive. Un succès notamment sur les datés (gamme Millesima) et les thématiques equity (+ de 900 millions € de collecte, portant les encours à 2,5 milliards €). Christophe Caspar souligne également 60% de surperformance par rapport aux concurrents et l’arrivée de Nathalie Wallace (ex Natixis IM) en tant que Directrice du développement durable. « Il nous manquait quelqu’un de son calibre », indique le dirigeant.
🛣️ Feuille de route claire pour 2024
Mathilde Lemoine, cheffe économiste du groupe Edmond de Rothschild, envisage un « 2024 passionnant et pas vraiment inquiétant ». Si le risque de récession est « limité », les élections à venir pourront causer des changements domestiques et géopolitiques. L’inflation moins forte pourrait augmenter les dettes publiques, ce à quoi la Zone Euro est plus vulnérable. L’économiste y partage quelques préoccupations. « Néanmoins, on ne peut pas résumer l’année aux incertitudes et aux crises en pagaille », nuance-t-elle.
Compte-tenu de ces points-clés, la société de gestion assume de fortes convictions d’investissement. Les politiques monétaires sont aujourd’hui extrêmement restrictives, et « sauf à avoir tort sur le scénario d’inflation, on doit surpondérer le marché obligataire », affirme Benjamin Melman, Global CIO, qui continue cependant d’être investi en actions, notamment sur certains segments.
💪 Obligations : forte conviction
➡️ Obligations flexibles/portage
Nicolas Leprince, Gérant
« Oui, il faut être dynamique. Mais cela ne veut pas dire qu’il faut bouger tout le temps.
Être flexible, c’est avoir des convictions et utiliser cette flexibilité pour adapter le portefeuille. »
Alain Krief, Directeur de la gestion obligataire
« Dans une période de ralentissement, les taux de défaut sont exponentiels quand on descend en notation. Il faut privilégier la qualité ! »
A noter un transfert de volatilité en 2024 : - de vol sur les taux, + de vol sur le crédit.
➡️ Obligations hybrides (entreprises & financières)
Alexander Eventon, Gérant spécialiste dette corporate hybride
« La dette corpo hybride n’est plus une niche !
C’est un marché de 200 milliards mais seulement 3 fonds gèrent plus de 300 millions €.
Julien de Saussure, Gérant spécialiste dette financière
« Certes, la macro va décélérer.
Mais on va atteindre un plateau assez élevé de rentabilité sur les banques. »
➡️ Dette émergente
Lisa Turk, Gérante spécialiste dette émergente
« Dans ce contexte, le consensus s’attend à + de 10% l’année sur la dette émergente (duration + carry).
Il faut saisir les opportunités sur les entreprises qui bénéficieront des flux entrants. »
🔎 Actions : La qualité avant tout
➡️ Big data
Jacques-Aurélien Marcireau, Co-Responsable de la gestion actions
« La thématique de l’IA est porteuse…
Mais ce qui manque, c’est la data ! »
➡️ Santé
Adeline Salat-Baroux, Gérante actions internationales
« C’est la pire performance relative depuis 30 ans.
3 raisons pour lesquelles ce secteur devrait bien se comporter en 2024 : l’innovation, la croissance des bénéfices (14% attendus) et la réaccélération du M&A. »
➡️ Actions européennes (large & small caps)
Marc Halperin, Gérant actions européennes
« Pourquoi ajouter du risque au risque ?
Il y a déjà beaucoup d’opportunités sur les large caps Europe avec des sociétés capables de s’adapter dans des environnements difficiles. »
Caroline Gauthier, Co-Responsable de la gestion actions
« La sous-performance massive des smallcaps par rapport aux larges caps est inédite car ce sont des sur performeurs naturels sur le marché.
Les investisseurs ont, à tort, préféré fuir la classe d’actifs, victime de préjugés. »
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Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.
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