Après une année 2019 marquée par une performance financière nette de frais de 7% sur le fonds obligataire crédit flexible Salamandre Euro Rendement, son gérant Thomas Giudici nous donne les 7 raisons justifiant son intégration au sein d’une allocation pour 2020.

Salamandre Euro Rendement sélectionne les opportunités sur l’ensemble des sous-segments du marché obligataire (High Yield, Subordonnées financières, Hybrides corporates, …) principalement en euro. 

Sur 2019, la belle performance du fonds lui permet de se classer parmi les premiers de sa catégorie tout en préservant une volatilité maîtrisée, proche de 2%.

Voici les sept raisons de s'intéresser à ce fonds selon Thomas Giudici :

• Il permet d’investir sur l’obligataire euro tout en restant flexible dans l’allocation avec une stratégie « Multi-crédit » diversifiée. Le fonds utilise par ailleurs les dérivés de taux et de crédit pour piloter son risque et peut, le cas échéant, passer en sensibilité négative ;

• Un processus de sélection des émetteurs qui a fait ses preuves : le fonds n’a connu aucun événement de crédit depuis son lancement malgré la hausse du risque idiosyncratique (Steinhoff, Rally, Thomas Cook, …). Or, la maîtrise du risque de crédit, dans un marché cher qui requiert par ailleurs de la sélectivité parmi les noms offrant du rendement, sera un enjeu pour l’année qui s’annonce ;

• Le portefeuille est structurellement diversifié (plus de 80 lignes en portefeuille) pour limiter encore le risque idiosyncratique ;

• Le fonds ne se concentre pas uniquement sur les signatures High Yield. Au contraire, le gérant peut privilégier les subordonnées financières d’émetteurs Investment Grade, qui offrent encore de beaux rendements. Le marché obligataire ne se limite pas aux obligations High Yield dans l’optique de recherche de performance. 

• La baisse continue des taux d’intérêt pousse les compagnies d’assurances à restreindre l’accès à leur fonds euros et à privilégier les UC. Dans ce contexte, Salamandre Euro Rendement s’inscrit comme un bon complément aux fonds euros dans une allocation en UC tout en en limitant le risque (SRRI 3 sur une échelle de 1 à 7) ;

• Le fonds présente l’intérêt important de permettre aux partenaires CGP et allocataires de ne pas arbitrer entre les styles de gestion obligataire mais permet, au contraire, de confier à un spécialiste un « mandat » général sur la classe d’actifs obligataire euro ; 

• Une double approche d’allocation, top-down et buttom-up, encadrée par une gestion des risques indépendante et rigoureuse. Un budget de risque est défini, suivi et respecté pour la construction du portefeuille.

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