Depuis juin 2014 les cours de l’or noir n’ont cessé de chuter sur fond d’offre surabondante, de ralentissement économique mondial, du retour de l’Iran sur le marché, etc.

A l’heure actuelle le baril de WTI a vu son cours fondre de près de 70%, est-ce du jamais vu ou une éventuelle opportunité historique à mettre à profit ?

Au vu du graphique ci-dessous il semblerait que la situation actuelle soit une répétition de ce qu’il s’était déjà passé lors des 30 dernières années à plusieurs reprises.

Source : AIE, agence internationale de l'énergie

Voici ce qui s'est passé à chaque fois qu'un point bas a été marqué dans le passé, les cours ont :

• revu les plus hauts historiques dans tous les cas sauf 2008

• pris de 30 à 100% lors des deux années qui ont suivi les points bas

• repris jusqu’à 200% par rapport aux plus bas passant de 35 à 115 de 2008 à 2014

Enfin, la chute actuelle ressemble fortement aux précédentes, notamment celle de 1997.

Autrement dit, nous sommes dans un mouvement « habituel » des cours de l’or noir, historiquement volatils, évoluant autour de 70 USD sur les 10 dernières années mais plutôt autour de 25 USD les 20 précédentes.

Questions fréquentes :

• La chute est-elle terminée ? Apparemment pas.

• Quand le sera-t-elle ? Nous le verrons clairement sur les graphiques.

• Les cours peuvent-ils aller à 20 USD ? Oui, possiblement.

• Faut-il acheter avant ou après le point bas marqué ? Tout dépend de votre stratégie d’investissement.

• Quel risque important subsiste sur le pétrole ? Que les cours latéralisent pendant 3 ans. (latéraliser signifie rester en range, dans un canal horizontal).

Graphiquement, les cours sont baissiers et rien ne nous permet d’anticiper un point bas pour le moment.

Seules des réactions peuvent être naturellement attendues lorsque l’on s’approche d’un seuil historique.

En regardant ce graphique nous nous rendons mieux compte du caractère exceptionnel de la dernière décennie et du fait que les cours ont encore de la marge à la baisse.

Dans cette unité de temps mensuelle, les seuils clés se situent autour de 34, 25, 17 et 10 USD.

Nombreux sont ceux qui vont essayer de trouver le point bas en 2016, ce qui ne va pas être chose facile et beaucoup devront accepter des pertes comme cette année.

Ne vaudrait-il mieux pas tout simplement faire preuve de patience ?

Par Nicolas Chéron, Stratégiste chez CMC Markets France