860 millions d’euros dont 500 millions en fonds ouverts

Quel chemin parcouru depuis son lancement en janvier 2020 avec 15 millions d’euros d’encours !

En 2023, la dynamique continue avec 50 millions d’euros collectés depuis le 1er janvier.

Depuis le 28 janvier 2020, la part I de Mandarine Global Transition a grimpé de 56% contre 30% pour les principaux fonds concurrents et 22% pour l’indice MSCI World ACW.

A l’origine, 3 choix stratégiques qui étaient bien ciblés

Adrien Dumas sait conjuguer l’humilité du gérant patient avec l’envie de partager les paris, parfois audacieux, qu’il a fait prendre à la stratégie d’investissement. 3 choix, et un peu de chance, ont permis le succès de la stratégie :

➡️ Appuyer la gestion sur la taxonomie européenne, publiée deux mois après le lancement, qui fixait le cadre réglementaire de l’investissement pour au moins dix ans.

➡️ Considérer le green new deal comme le vecteur d’une croissance longue pour les acteurs de la transition. Bien vu ! la transition énergétique et écologique est entrée dans les budgets publics et stratégiques, à l’instar de l’IRA américain (369 milliards affectés à la transition, un plan qui aurait été inenvisageable en 2020 à l’ère du président Trump) et des programmes chinois qui ambitionnent d’investir 600 milliards d’euros par an.

➡️ Utiliser les Science Based Targets qui mesurent les progrès accomplis par les entreprises engagées dans la transition énergétique et environnementale.

L’objectif de Mandarine Global Transition est de concentrer les investissements autour de la réduction des émissions du CO2, des usages de fertilisants polluants, de l’utilisation raisonnée des ressources naturelles et du soutien de la biodiversité notamment.

L’emballement réglementaire voudrait introduire un quatrième niveau de prise en compte des impacts. Adrien Dumas estime que ni les investisseurs ni les entreprises ne sont en mesure de prendre en compte le Scope 4 tant la complexité est déjà grande pour intégrer les scopes 1, 2 et 3.

3 entreprises, 3 conclusions radicalement différentes

Pour illustrer la sélection des valeurs éligibles à l’investissement :

1️⃣ EDP Renováveis (cf. Electricité du Portugal Renouvelables) valide les critères d’éligibilité. Le chiffre d’affaires est 100% vert.

2️⃣ RWE ne valide pas les critères d’éligibilité : 69% CA dans la part grise (émetteurs répondant simultanément aux définitions des part verte et part brune), 18% dans la part vert (Activités dans les technologies vertes) et 13% dans la part brune (activités liées au charbon thermique).

3️⃣ Pfizer est exclu car aucun de ses investissements ne contribue à la transition écologique et énergétique.

Décollage réussi : la thématique de la transition écologique est en vol pour longtemps

Dans ce vol vers la transition énergétique et écologique, le cortège des entreprises éligibles à l’investissement pour le fonds MGT s’est élargi de 380 sociétés en 2020 à 530 en 2023.

Les obstacles à la transition énergétique et écologique, que Mandarine Gestion avait recensés, disparaissent les uns après les autres grâce à la volonté politique, l’éveil de la conscience collective, la définition du cadre scientifique, l’incitation financière et sociale des entreprises et des investisseurs notamment.

45% États-Unis, 39% Europe, 12% Asie et 4% Chine

La répartition du portefeuille de Mandarine Global Transition s’est adaptée à l’évolution du marché. Depuis trois ans, l’Europe a été rattrapée par la Chine et les États-Unis dans sa course vers la sauvegarde de la planète. Le poids des valeurs américaines a ainsi nettement progressé dans le fonds de Mandarine.

Adrien Dumas rappelle que la diversification est au cœur de la construction de portefeuille. On retrouve ainsi des acteurs dans la production d’énergies renouvelables, la construction durable, les services aux collectivités, la fourniture d’équipements aux producteurs d’énergie, la mobilité propre et les nouvelles énergies.

Positionnement du portefeuille au 31 janvier

➡️ 49 lignes de toutes tailles de capitalisation, univers international,

➡️ 10 premières positions soit 26% du fonds : Schneider Electric, Tetra Tech, Wabtec, NextEra Energy, Linde, Waste Management, EDP Renováveis, Ansys et Eaton Corp.

➡️ P/E 2023 est x20 (source Bloomberg).

+ Des convictions accrues dans le recyclage, les matières premières, les réseaux et les infrastructures.
= Le maintien des pondérations dans la mobilité propre et les énergies renouvelables.
- Un intérêt moins important pour l’hydrogène, les modèles économiques à faible maturité ou peu rentables.

La part R de Mandarine Global Transition, SRI, Labels ISR et Greenfin, SFDR 9, code LU2257980289 affiche +3.66% YTD, après -21% en 2022 et 27,1% en 2021.

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