| CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
|---|---|---|
| 7938.29 | -0.44% | +7.55% |
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| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 8.17% |
| RAM European Market Neutral Equities | 7.09% |
| H2O Adagio | 6.89% |
| Pictet TR - Atlas Titan | 6.01% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 5.42% |
| Sienna Performance Absolue Défensif | 5.33% |
| Syquant Capital - Helium Selection | 4.91% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities | 3.74% |
| Pictet TR - Atlas | 3.44% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund | 3.34% |
DNCA Invest Alpha Bonds
|
3.33% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | 3.32% |
| Exane Pleiade | 3.16% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 2.03% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 1.94% |
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Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
|
0.20% |
A cinq ans, il pèse déjà 300…
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Philippe Cormon, directeur du développement commercial et du marketing de Dorval AM, a invité François-Xavier Chauchat, membre du comité d’investissement, économiste et co-gérant, et Gustavo Horenstein à faire le point sur la gestion flexible avec Dorval Global Convictions Patrimoine dont l’encours a franchi les 300 millions d’euros. H24 vous en propose un résumé... |
Capter la dynamique de l’économie mondiale avec une approche conservatrice
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30% max en actions international : c’est la poche de performance à long terme
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Global macro et multi actifs
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Gestion active du risque de baisse. Cela revient à « consommer de la performance » pour limiter autant que possible les périodes de baisse de marché
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Intégration ESG, centré sur la gouvernance qui pèse 50% de la note de durabilité
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Cinq ans de track record
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Profil SRI 2
Toujours pas d’obligataire en portefeuille
« Il n’y avait pas photo, il fallait détenir des TCN au premier semestre 2023, car la volatilité de l’obligataire était bien trop forte ».
L’équipe Dorval a préféré détenir des titres de créances négociables (TCN).
Les TCN placés par la gestion produisent des rendements autour de 4%, qui profitent de l’inversion de la courbe. L’équipe estime que l’économie va résister et que la BCE continuera de monter les taux.
« Tant qu’on n’a pas de menace de récession, mieux vaut détenir un placement sur le marché monétaire dans la partie taux ».
Le risque croissant lié à la concentration des indices actions
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En 1996, les dix premières valeurs du MSCI Monde pesaient 9% de l’indice
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En 2023, on est à 20% !
« Nous avons choisi de nous indexer au MSCI Monde EQUIPONDERE. BNP Paribas, Google et Microsoft ont le même poids dans notre indice de gestion ».
« Notre process permet de diluer le risque spécifique lié aux mega poids lourds de la cote ».
Dans le MSCI Monde équipondéré, les États-Unis pèsent 45% (contre 68% dans le MSCI Monde), l’Asie développé autour de 22% (10%) et l’Europe 30% (20%).
Sur vingt ans, les performances du MSCI Monde et MSCI Monde Equipondéré sont quasi identiques. A court terme, ce choix de référence équipondérée a couté à la gestion. On sait que le S&P7 (les actions MANAMAT) a surperformé le S&P 500 de très loin.
L’écart de valorisation entre les dix plus grandes capitalisations mondiales et le reste de la cote n’a jamais été aussi élevé depuis 2010 selon DORVAL.
« Notre exposition actions est bien meilleur marché que celle de l’indice MSCI Monde ».
300 valeurs actions, ah quand même !
La gestion cœur-satellite est originale chez Dorval :
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Un panier de valeur cœur de 200 valeurs équipondérées, passées au tamis de l’ESG.
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Deux paniers satellites de 50 valeurs chacun : le panier « relances vertes » et le panier « défensif ».
Le portefeuille au 28 juin
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73% monétaire à 3,7% de rendement de moyen
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4% Emprunts d’État américains à dix ans
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22% actions dont 12% en panier cœur, 5% en panier relances vertes et 5% panier défensif
Performances
La part R de Dorval Global Convictions Patrimoine est à +1,1% YTD après -4,5% en 2022, 2,7% en 2021 et 4,6% en 2020.
Comment souscrire ?
La part R de Dorval Global Convictions Patrimoine, SRI 2, label ISR, SFDR 8, est disponible sous le code FR0013333838.
Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.
En juillet, voici ce que H24 a fait pour vous...
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Publié le 01 août 2025
Buzz H24
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| R-co 4Change Net Zero Equity Euro | 16.52% |
| Dorval European Climate Initiative | 15.50% |
| EdR SICAV Euro Sustainable Equity | 11.40% |
| BDL Transitions Megatrends | 10.50% |
| Palatine Europe Sustainable Employment | 7.98% |
| La Française Credit Innovation | 3.54% |
| Equilibre Ecologique | 2.94% |
| Triodos Future Generations | 2.91% |
| DNCA Invest Beyond Semperosa | 2.90% |
| Echiquier Positive Impact Europe | 0.50% |
| Triodos Impact Mixed | 0.07% |
| Triodos Global Equities Impact | -1.57% |
| Aesculape SRI | -5.02% |
