| CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
|---|---|---|
| 7727.93 | -0.55% | +4.7% |
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| RAM European Market Neutral Equities | 5.87% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund | 5.47% |
| H2O Adagio | 5.04% |
| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 4.16% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 3.54% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 2.71% |
| Sienna Performance Absolue Défensif | 2.42% |
| Exane Pleiade | 1.89% |
DNCA Invest Alpha Bonds
|
1.74% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities | 1.65% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 1.45% |
| Syquant Capital - Helium Selection | 1.42% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | 0.84% |
|
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
|
0.25% |
| Pictet TR - Atlas | -0.01% |
| Pictet TR - Atlas Titan | -0.38% |
🚩 Amplegest / Octo AM : Prudence tant sur la duration obligataire que sur le poids du haut rendement...
⏱️ Si vous n’avez que 24 secondes
📌 A moyen terme, les taux longs devraient remonter quand bien même la BCE baisserait les taux directeurs, estime Octo AM.
📌 Réduire le risque de crédit à cause des spreads très serrés comparés au risque croissant des entreprises. Parmi les solutions de réinvestissement, le cash et les solutions obligataires de court terme.
📌 La fusion d’Octo Rendement 2025 avec Octo Rendement 2029 s’est très bien passée. Les encours de ce dernier approchent 200 millions d’euros.
📌 Prudence de la gestion Octo AM tant sur la duration obligataire que sur le poids du haut rendement dans les portefeuilles.
📌 La performance d’Octo Crédit Value, gestion phare d’Octo AM, en ligne avec les indices de référence depuis le début d’année.
Point de marché
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La récession pointe au moment où la courbe des taux se pentifie, un phénomène classique quand on observe les données historiques.
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Il n’y a plus assez de primes de crédit pour absorber totalement la volatilité des taux, contrairement à la situation des marchés obligataires en 2023, observe Matthieu Bailly.
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La volatilité sur les émissions souveraines s’étend aux marchés de crédit.
« Les hausses de taux commencent à peser sur la rentabilité des entreprises » Matthieu Bailly.
Prudence de la gestion Octo AM
Le positionnement plutôt prudent d’Octo AM a fait passer la part du haut rendement de 80% en début 2024 à 50% actuellement.
La duration entre 2,5 et 3 vise à limiter les effets de volatilité sans pénaliser le portage (courbe plate).
Forte baisse des perspectives de croissance aux Etats Unis au cours du mois de mars
Une sorte de stagflation peut s’installer en Europe et aux USA, avec la perspective d’une croissance basse et la persistance de l’inflation. Cela peut se prolonger tant que s’opérera le transfert de richesse entre les pays développés et les pays émergents, un phénomène qui pourrait durer des décennies.
Retour de la corrélation négative entre les émissions souveraines et les actions.
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Les taux vont baisser sur la partie courte mais les taux longs évolueront en fonction de l’équilibre offre/demande. Or les pays européens augmentent considérablement leurs besoins de financement tandis que la BCE réduit encore son bilan.
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Rendements encore intéressants des émissions d’entreprises par rapport aux autres classes d’actifs.
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En Europe, la catégorie des obligations investment grade offre entre 3 et 4% et celle des émissions à haut rendement entre 4% et 6%.
Caractéristiques résumées de la gamme Octo AM au 29/04/2025
Fonds classiques
Octo Crédit Court Terme BBB à 1,5 an, rendement 3,5% prime 100 pbs.
Octo Credit Value BBB- à 3,6 ans, rendement 5,0% et prime 215 pbs
Octo Credit Value IG (100% investment grade) BBB+ à 4,8 ans rendement 3,7% et prime 70 pbs
Fonds à échéance
Octo Rendement 2027 BB à 2,7 ans, rendement 4,8% et prime 95 pbs
Octo Rendement 2028, BB à 3,2 ans, rendement 4,8% et prime 100 pbs
Octo Rendement 2029 BB à 4,2 ans, rendement 4,9% et prime 70 pbs
« Non, les obligations souveraines ne sont pas le taux sans risque » a rappelé Matthieu Bailly, reprenant la formule de sa lettre mensuelle de mars 2025.
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| EdR SICAV Euro Sustainable Equity | 6.37% |
| Dorval European Climate Initiative | 5.81% |
| R-co 4Change Net Zero Equity Euro | 5.39% |
| La Française Credit Innovation | 1.27% |
| Echiquier Positive Impact Europe | 1.05% |
| DNCA Invest Beyond Semperosa | 0.75% |
| Triodos Future Generations | -0.20% |
| Equilibre Ecologique | -1.71% |
| BDL Transitions Megatrends | -2.30% |
| Triodos Impact Mixed | -2.59% |
| Aesculape SRI | -5.04% |
| Triodos Global Equities Impact | -6.23% |
