L’équipe de Juan Nevado, gérant de M&G Dynamic Allocation (exposition entre 20% et 60% d’actions), propose également depuis le 23 avril un tout nouveau fonds diversifié dont l’exposition maximum en actions est de 35% : M&G Prudent Allocation.

 

Brice Anger, Directeur de M&G France, Belgique et Luxembourg,  précise que «Â le fonds flexible M&G Prudent Allocation est géré par Juan Nevado avec exactement la même philosophie de gestion et les mêmes convictions que M&G Dynamic Allocation, avec simplement un niveau de risque inférieur. Il a été lancé pour répondre à  la forte demande des distributeurs sur ce type de fonds  ». 

 

La société, dont l'encours en France représente 7 milliards d’euros dont 40% sur les CGPI et banques privées, possède désormais une solution entre le très prudent M&G Optimal Income (moins de 1% d’actions actuellement) géré Richard Woolnough et M&G Dynamic Allocation.

 

 

L’analyse marché de l’équipe Gestion Diversifiée de M&G :

Les marchés ont récemment fait preuve d'hésitation en raison de l'absence de nouvelles importantes et les incertitudes d'ordre macroéconomique n'ont guère changé.

 

Néanmoins, les statistiques économiques montrent des signes d'amélioration dans de nombreux pays et l'absence de menace inflationniste permet aux banques centrales de généralement continuer à  stimuler la croissance, un contexte susceptible d'être favorable aux actifs risqués.

 

Par conséquent, cet environnement demeure selon nous globalement propice aux valorisations des actions, mais la sensible divergence des tendances économiques à  travers le monde impose une minutieuse sélection des valeurs.

 

 

Les opinions de l'équipe à  l'égard des différentes classes d'actifs :

 

• Les actions offrent toujours des rendements réels attractifs.

 

Les fondamentaux demeurent globalement favorables et nous continuons d'observer une croissance modeste, des politiques monétaires accommodantes et une inflation peu élevée dans la plupart des pays du monde.

 

En outre, la forte baisse du prix du pétrole devrait elle aussi offrir un coup de pouce à  la croissance.

 

Dans ce contexte, et en dépit de la forte appréciation des marchés, nous sommes d'avis qu'une exposition prudente et sélective aux actions est la mieux à  même de nous permettre de générer des performances positives sur un horizon à  moyen terme.

 

Au sein de la classe d’actifs, nous identifions actuellement des opportunités en Europe, parmi les valeurs technologiques et bancaires américaines, au Japon et sur certains marchés asiatiques.

 

• Les emprunts d'État dits « refuges » ont continué d'être bien orientés depuis le début de l'année.

 

Compte tenu de leur ampleur pour le moins inhabituelle et des perspectives de volatilité dues aux taux d’intérêt, les performances enregistrées par ces obligations au cours des dernières années ont selon nous peu de chances de s'inscrire dans la durée.

 

De plus, avec des rendements réels aussi bas, nous ne pensons pas que ces obligations puissent encore jouer un rôle majeur en matière de diversification.

 

C'est pourquoi nous conservons des positions vendeuses sur certains emprunts d'État américains, allemands et japonais, de même que nous cherchons des opportunités de valeur relative dans des secteurs tels que l'écart de rendement entre les emprunts d’État américains et allemands.

 

En dehors des obligations souveraines « refuges », nous identifions des rendements réels attrayants et un certain potentiel de diversification parmi quelques emprunts d'État émergents.

 

• Les obligations d'entreprises présentent des valorisations intéressantes, surtout parmi les obligations « investment grade » et à  haut rendement américaines.
  

 

En dépit de l'amélioration des fondamentaux, les spreads de crédit se sont sensiblement élargis depuis le début de l'été dernier et nous conservons des expositions au spread de crédit des titres notés BBB aux États-Unis, aux obligations à  haut rendement américaines et à  un fonds d'obligations d'entreprises M&G.

 

• Les devises offrent des niveaux de portage attractifs sur certains marchés émergents, tandis que nous estimons fondamentalement chers le yuan chinois, le yen japonais et le franc suisse.
  

 

Nous nous montrons également légèrement plus prudents à  l'égard du dollar américain et de la livre sterling, ces deux devises s'étant considérablement appréciées face à  l'euro au cours des derniers mois.

 

Source : M&G

 

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