BDL Capital Management favorise le stock picking plutôt que les analyses macro-économiques, bien que ces dernières ne soient pas totalement exclues. Ainsi, un bref aperçu de la situation macroéconomique a été donné, notamment en ce qui concerne les taux d'intérêt. Le gérant se montre optimiste quant à une possible baisse des taux par la BCE en juin et par la Fed vers la fin de l'année 2024.

En vue des baisses de taux anticipés, le gérant privilégie deux types d'investissement pour les mois à venir : les actions et les fonds Long/Short.

Les actions

Les raisons évoquées par le gérant sont nombreuses :

1. Beaucoup de cash via les fonds monétaires, prêt à être redéployer.

2. Historiquement, après une baisse des taux, les flux entrants sur les actions augmentent. De même, après un pic de restriction financière, les actions européennes ont tendance à augmenter de 15-20% dans les 12 mois suivants.

3. D’après le gérant « Les obligations n’ont plus de jus disponible », précisant que les obligations ont déjà intégré un scénario de baisse des taux et que les primes de crédit sont désormais trop faibles.

4. Selon la société de gestion, les taux baisseraient pour soutenir la reprise économique. Une baisse de taux sans récession est favorable pour les actions.

5. Les actions européennes sont attractives.

Les fonds Long/Short :

1. Retour de la décorrélation entre les sociétés d’un même secteur, notamment dans les secteurs de la finance, de la santé, de l'industrie et de l’énergie. La disparité est de nouveau observable, ce qui favorise la sélection de valeurs, une spécialité au cœur de la stratégie de BDL Capital Management.

2. Pour Maxime Hayot, investir dans des fonds passifs revient à placer son argent dans des entreprises aux valorisations élevées qui ont déjà réalisé l'essentiel de leur performance, notamment sur les grandes capitalisations.

3. Des opportunités de short existent dans certains secteurs et zones géographiques caractérisés par des valorisations élevées.

Ainsi dans un environnement plus favorable à la sélection de valeurs, BDL Capital Management voit 2024 sous de bons hospices.

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