| CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
|---|---|---|
| 7923.45 | +0.67% | +7.35% |
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| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 8.06% |
| H2O Adagio | 7.31% |
| Pictet TR - Atlas Titan | 7.06% |
| RAM European Market Neutral Equities | 6.83% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 5.75% |
| Sienna Performance Absolue Défensif | 5.45% |
| Syquant Capital - Helium Selection | 4.83% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund | 4.60% |
| Pictet TR - Atlas | 3.94% |
DNCA Invest Alpha Bonds
|
3.73% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities | 3.71% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | 3.37% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 2.88% |
| Exane Pleiade | 2.76% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 1.93% |
|
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
|
0.55% |
Ce fonds émergents a tout pour retrouver le leadership des grandes années...
Le saviez-vous ?
Convaincu que d’autres hommes et femmes avaient franchi l’océan Pacifique bien avant ses contemporains, l’explorateur-anthropologue norvégien Thor Heyerdahl fit construire le radeau Kon-Tiki pour tenter la traversée du Pacifique dans les mêmes conditions que ceux qu’ils pensaient être à l’origine du peuplement de la Polynésie.
En 1947, avec cinq compagnons, Thor Heyerdahl effectua la traversée entre la ville côtière de Callao, au Pérou, et l'archipel polynésien des Tuamotu sur le Kon-Tiki. Il a réussi cet exploit invraisemblable sans moteur, sans GPS, sans radio.
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C’est donc l’esprit de découverte et les convictions chevillées au corps qui caractérisent la gestion de SKAGEN Kon-Tiki. Son gérant Fredrik Bjelland a fait le bilan 2022 et décrit sa stratégie pour 2023. H24 vous en propose un résumé... |
21 ans de gestion Value dans les actions émergentes
Créé il y a vingt ans, SKAGEN Kon-Tiki est un fonds d’actions émergentes avec 67% investis en Asie, 12% en Europe (de l’Est), 14% en Amérique Latine et 7% en Afrique.
L’équipe est menée par Fredrik Bjelland avec Cathrine Gether et Espen Klette.
La gestion est marquée par :
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Des fortes convictions avec l’active share entre 80 et 90% au fil des ans.
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Le style résolument value avec un P/E de x6 et une book value 50% inférieure à celle du MSCI EM.
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Le biais vers les moyennes capitalisations : 18% petites capitalisations (10% dans l’indice), 27% grandes capitalisations (contre 19%) et 48% méga cap (contre 55%).
Après avoir sous-performé quand le style croissance caracolait, SKAGEN Kon-Tiki est en train de retrouver le leadership qu’il a affiché pendant ses dix premières années.
Sous performance du MSCI EM par rapport au MSCI World en 2022
Hormis les bourses turques (100%) et brésiliennes (15% en euros environ), les principaux marchés émergents ont fini dans le rouge l’an dernier.
Le top/flop de l’année 2022
⬆️ Top 5 : CNOOC(China National Offshore Oil Corporation, pétrole, Chine), Turquoise Hill (métaux de la transition, cuivre), Assaí Atacadista (distribution à bas couts, Brésil), TotalEnergies et Ivanhoe Mines.
⬇️ Flop 5 : SberBank (Russie), LG Electronics, Magnit (distribution, Russie), X5 Retail Group et Samsung Electronics.
En excluant les valeurs russes, le portefeuille a terminé l’année en territoire positif. Bien que l’exposition russe ait absorbé la surperformance du reste du portefeuille, le fonds SKAGEN Kon-Tiki a surperformé son indice de référence d’environ 1% l’an dernier
Cela révèle, en dehors du choix malheureux des valeurs russes, que la sélection de valeur a été très bonne dans les autres régions du globe.
Excellente sélection des valeurs chinoises
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Les actions chinoises de SKAGEN Kon-Tiki ont terminé 25% au-dessus de l’indice MSCI China environ.
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Sur les neuf valeurs chinoises en portefeuille, le pétrolier CNOOC, China Mobile, China Life, Ping An (H) et Hisense ont produit des performances positives bien au-delà des performances négatives de Gree, Prosus, Alibaba et West China Cement.
Value, vraiment value
Les gérants ont abordé 2023 avec un portefeuille largement décoté, en ligne avec la philosophie traditionnelle de la gestion value.
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51% investis dans 12 positions,
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88% dans 35 positions dont le rendement moyen sur dividende est à 4% contre 3% dans le MSCI EM,
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Géographiquement : 33% Chine, 25% Corée du Sud, 12% Brésil, 6% Afrique du Sud, 6% Taiwan, 3% Inde, 2% Chili, 1% Indonésie.
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Sectoriellement :
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Santé et bien-être : COSMAX, WH Group, Atlantic Sapphire
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Consommation : Assai, China Mobile, X5 Retail Group
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Electronique et divertissements : Hisense, LG Electronics, Media Nusantara Citra, Gree
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Leaders technologiques : Samsung, Foxconn et Ping An
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Commerce en ligne: Naspers, Prosus, Zinus et Alibaba
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Energie : Suzano, CNOOC, TotalEnergies, Sibanye-Stillwater
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Industrie : LG Chem, Ivanhoe Mines, Hyundai Motor et Raízen
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Un positionnement original et différencié parmi les fonds émergents
La comparaison en percentiles par rapport à l’indice de référence place le portefeuille de SKAGEN Kon-Tiki dans les :
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2,2% les moins chers en P/E,
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1% les plus décotés en Price/book,
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21% les plus rentables en ROE (Return on Equity).
Excellent démarrage 2023
+6,14% YTD après -13,3% en 2022.
Comment souscrire ?
La part A Eur de SKAGEN Kon-Tiki, SFDR 8, SRI est disponible sous le code LU1932684985 avec des frais de gestion fixes annuels maximum de 1,5% assortis de frais variables qui reposent sur un high water mark dont le reset est fait tous les cinq ans. Cela renforce la motivation des gestionnaires dans la nécessité de préserver le fonds dans les phases baissières autant que possible.
Au niveau des équipes, chaque gérant investit dans les fonds qu’il gère, et se voit verser des bonus qui sont réinvestis dans les fonds sur une période de trois ans.
SKAGEN est une maison norvégienne mais Hussein Hasan, International Relationship Manager, est francophone 
Pour en savoir plus sur les fonds SKAGEN, contactez-le en cliquant ici.
Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.
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Publié le 01 août 2025
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| Dorval European Climate Initiative | 14.96% |
| R-co 4Change Net Zero Equity Euro | 14.84% |
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| Palatine Europe Sustainable Employment | 6.09% |
| La Française Credit Innovation | 3.62% |
| Equilibre Ecologique | 2.20% |
| Triodos Future Generations | 1.79% |
| DNCA Invest Beyond Semperosa | 1.30% |
| Triodos Impact Mixed | -0.61% |
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