Rudi van den Eynde, Head of Thematic Global Equity chez Candriam

Pouvez-vous nous présenter rapidement Candriam Equities L Oncology Impact ?

Rudi van den Eynde : La philosophie de base de cette stratégie est d'investir dans un éventail global d'entreprises qui font la différence pour les patients atteints de cancer. Le fonds investit dans des entreprises de toutes tailles actives dans la lutte contre le cancer.

Pour cela, nous avons une approche fondamentale, "bottom-up", avec des convictions fortes fondées sur une recherche approfondie et une compréhension profonde des données cliniques et des développements de la technologie médicale. Nous gérons le risque du portefeuille via la diversification des entreprises, leur maturité (différents stades de développement des sociétés), le type de cancer et les mécanismes d'action des médicaments expérimentaux.

Quelle est la profondeur de votre univers d’investissement ?

Rudi van den Eynde : Nous pouvons investir dans toutes les sociétés actives dans la lutte contre cette maladie. Cela signifie que nous ne ciblons pas un secteur en particulier, mais toutes les industries potentiellement actives dans le domaine. Aujourd’hui les besoins sont énormes : au niveau du diagnostic avec des tests de dépistage de masse qui doivent être plus faciles et plus agréables à vivre ; sur le profilage des tumeurs pour permettre une meilleure compréhension du cancer de chaque patient, au niveau technologique avec des outils plus précis pour une meilleur radiation et bien sûr au niveau de l’offre de traitements médicaux, plus ciblés, plus efficaces et moins invasifs.

Notre couverture géographique est globale et nous pouvons investir à différents stades de développement des solutions quelles qu’elles soient. Les investissements sont sélectionnés sans biais géographique, mais à l’image de la configuration actuelle du secteur, la majorité des investissements sont des sociétés américaines.

Qu’est-ce qui différencie Candriam dans cette approche ?

Rudi van den Eynde : Outre le fait que cette stratégie est pratiquement sans pareille sur le marché, Candriam peut s’enorgueillir d’avoir plus de 20 ans d’expertise dans le domaine de l’analyse de données cliniques, avec une stratégie en actions biotechnologiques reconnue. Ce succès, nous le devons également aux hommes. Lors de notre sélections de valeurs, nous nous appuyons à la fois sur l’étude fondamentale des experts en biotechnologie qui alimentent nos réflexions, mais également sur le travail des équipes actions marchés émergents, actions technologie ou encore actions thématiques.

Enfin, il est important de noter que pour nous accompagner dans notre travail, nous bénéficions de l’aide d’un comité scientifique consultatif indépendant. Son rôle peut être de nous alimenter en idées d’investissement mais aussi nous éclairer sur une nouvelle technologie ou un protocole en cours de développement. Nous nous confrontons à des experts qui challengent notre vision.

Comment expliquez-vous la performance du fonds ? (+19,42% YTD)

Rudi van den Eynde : Le secteur de la santé a connu de bonnes performances depuis le début de l'année et se situe au-dessus des performances du MSCI World.
La stratégie n’a certes pas échappé à la correction liée au Covid-19 mais le repli s’est révélé moins prononcé que le marché. La pandémie du Coronavirus a clairement accru l'intérêt des investisseurs pour la santé, secteur clé d'une solution (médicaments/vaccins) à cette situation. Les bénéfices du secteur ont également été moins touchés par la pandémie d'où d’excellents résultats affichés aux premier et deuxième trimestres.

Le fonds a par ailleurs profité de la forte activité de fusions-acquisitions : la fin du premier confinement en Europe ayant rendu possible les due diligences sur place, nous avons constaté une hausse du nombre des fusions et acquisitions avec pas moins de 5 sociétés en portefeuille qui ont été achetées depuis le début d’année. La stratégie est positivement exposée à ce phénomène car son analyse de données cliniques des phases de tests permet de détecter les pépites avant les géants du secteur, et avant le marché en général.

Quelles sont les autres éléments auxquels vous êtes particulièrement attentifs ?

Rudi van den Eynde : Outre le reconfinement progressif en Europe, le marché suit également attentivement les élections présidentielles aux Etats-Unis. On note que le débat autour du système de santé est intervenu de temps à autre, même si, dans la configuration actuelle, des changements profonds du système de santé, tels que « Medicare for All », ne sont pas à l’ordre du jour. Au terme du troisième trimestre et d’une nouvelle saison de résultats, nous ne prévoyons aucun sujet majeur pour la stratégie. Certaines entreprises ont déjà annoncé par avance des résultats solides, et, selon nous, les interventions chirurgicales électives en cabinet/hôpital continueront à se faire, tout en restant en-dessous des niveaux normaux.

Tous les moteurs de performance restant intacts, nous continuons d’être optimistes sur les perspectives à long terme du secteur de la santé et notamment sur le segment de l’oncologie. Ceci dit, dans un contexte où la pandémie est toujours en train d’affecter l’économie et à l’approche des élections présidentielles à venir, une volatilité accrue est probable.

La raison selon vous pour laquelle, il convient d’investir dans ce fonds ?

Rudi van den Eynde : Deux raisons principales incitent à investir dans le fonds.

Tout d’abord, la lutte contre le cancer est une problématique sociétale, qui impacte de très nombreux secteurs, dans le monde entier. L’accès aux soins de santé est en progrès constant, faisant de ce thème une mégatendance, à l’échelle de la planète. En investissant dans le fonds, vous soutenez un large éventail d'entreprises innovantes qui changent la donne dans la lutte contre le cancer.

Ensuite, cette maladie nous concerne tous ; en investissant dans ce fonds, vous participez activement à la recherche contre le cancer et financez des associations leaders dans la lutte contre le cancer. Candriam reverse jusqu’à 10% des frais de gestion perçus par le fonds aux principaux instituts dédiés à la recherche en oncologie. Ainsi, en France, via le fonds, vous participez au financement de l’hôpital Gustave Roussy, qui a été reconnu comme le 5ème meilleur hôpital spécialisé en cancérologie au monde et le 1er hors Etats-Unis d’après le classement World's Best Hospitals 2021 du magazine américain Newsweek paru récemment !

Pour en savoir plus sur le fonds Candriam Equities L Oncology Impact, cliquez ici.

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