Julien Mathou, Responsable Développement Commercial

H24 : Quelle est l’actualité de FOURPOINTS IM ?

Julien Mathou : David Pastel et son équipe ont rejoint FOURPOINTS IM qui a accueilli le fonds VALEUR INTRINSEQUE. Ce fonds actions internationales très concentré (moins de 20 positions en portefeuille) dont la gestion "value" repose entièrement sur une analyse fondamentale des sociétés complète parfaitement notre gamme actions déjà composée de FOURPOINTS EURO GLOBAL LEADERS pour l'Europe, zone euro, et FOURPOINTS AMERICA pour les USA.

H24 : Quelles sont les performances de votre gamme et votre sentiment sur les marchés ?

Julien Mathou : Les performances sur les 2 premiers mois de l'année sont de +3.5% pour notre fonds d'allocation équilibré Mondrian, +8.8% pour Valeur Intrinsèque, +12.4% pour FOURPOINTS EURO GLOBAL LEADERS et +14.4% pour notre fonds actions FOURPOINTS AMERICA. Les écarts de performances sont liés aux différences d'univers d'investissement, d'objectifs et de process de gestion mais surtout à notre ADN d'analyste fondamentale dont les process de gestion et le travail de sélection sont indépendants des mouvements court termistes du marché.

La gestion des fonds VALEUR INTRINSEQUE, FOURPOINTS EURO GLOBAL LEADERS et FOURPOINTS AMERICA repose donc exclusivement sur leurs process de gestion respectifs et non sur le sentiment des gérants sur le marché. Pour exemple, leurs expositions respectives sont uniquement le fruit de leur stock picking ; alors que FOURPOINTS EURO GLOBAL LEADERS est quasiment "full invest" (plus de 95% d'expo actions), VALEUR INTRINSEQUE dont les critères de sélection sont beaucoup plus "value" n'est exposé qu'à 67%.

Notre sentiment sur les marchés est donc plus visible sur notre fonds d'allocation équilibré, Mondrian. Nous essayons de nous extraire du raisonnement "facile" : la hausse n'est que le rattrapage de la baisse de 2018. Est-ce que le contexte peut expliquer cette hausse ? La réponse est oui si l'on valorise le biais accommodant des banques centrales, des publications plutôt rassurantes, une détente dans la guerre commerciale... Est-ce que ce contexte justifie que ce mouvement haussier généralisé exceptionnel dans son ampleur et sa rapidité se poursuivent ? La réponse est non car nous pensons que les perspectives ne justifient pas une telle euphorie. Notre analyse et notre discipline de gestion nous amènent donc à prendre une partie de nos bénéfices et à abaisser notre exposition aux risques notamment actions.

H24 : Vos offres de gestion pilotée ont-elles été lancées et comment se sont-elles comportées ?

Julien Mathou : Oui, notre offre de gestion pilotée en architecture ouverte a été lancée en 2018 tout d'abord chez Axa puis chez Apicil ; elle est désormais également disponible à La Mondiale. Elle se décline autour de profils dynamiques, équilibré-patrimonial et défensifs. Sans surprise ce sont les profils les plus offensifs qui ont le mieux performé depuis le début de l'année (+10%), même si les patrimoniaux équilibrés ne sont pas en reste à +4%. Dans une logique de réactivité et de gestion opportuniste sur les dynamiques et de diversification des risques et des sources de performance pour les équilibrés, les arbitrages dans notre exposition précédemment évoqués ont également été opérés dans nos allocations en gestion pilotée.

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