Les experts de Nordea Investment Funds sont revenus sur les derniers chiffres clés du virus chinois avant de mettre en lumière quelques signes d’optimisme.

Près de 100 000 cas sont désormais dénombrés pour un peu plus de 3 000 décès. Le virus a été la cause d’une vente massive sur les marchés actions durant le mois dernier. Le CAC40 a perdu plus de -11%, le MSCI EM (indice des marchés émergents) presque -10% et le S&P500 environ -8.5%. Le PMI chinois (indice manufacturier) accuse le coup et atteint un niveau plus bas que celui de 2008 ! Logiquement, le cours des matières premières a très fortement chuté en février (plus de -8% pour le pétrole, le gaz et le fioul) et ce, après un mois de janvier tout aussi catastrophique.

Cependant, depuis fin février, le nombre de nouveaux décès quotidiens liés au coronavirus ne croît plus.

Alors que les économistes étaient plutôt optimistes quant aux prévisions de croissance au niveau mondial pour cette nouvelle année, la gestion envisage désormais une stagnation en 2020, aux alentours de +2.8%. En définitive, la gestion précise qu’il faut envisager deux cas distincts :

• Cas 1. Le virus peut être contenu au cours du premier trimestre 2020. Dans ce cas, la croissance chinoise du 1er trimestre sera divisée par deux. Cependant, une grande partie des pertes subies seront compensées au deuxième, et troisième trimestre 2020. Au niveau mondial, la croissance serait réduite d’un pourcent sur le premier trimestre et d’environ 0.15% sur l’année. Le coût total estimé est entre 100 et 200 milliards de dollars.

• Cas 2. Le coronavirus devient pandémique. La croissance mondiale sera alors faible au premier semestre et on peut s’attendre à une réduction de 0.3 à 1% sur l’année. Le coût total estimé du virus serait de 300 à 1 000 milliards de dollars. À titre de comparaison, le SRAS (virus chinois en 2002-2003) avait coûté 40 milliards de dollars au total.

Le secteur manufacturier, celui du commerce de détail, la construction, les transports ou encore l’hôtellerie seront les secteurs les plus touchés dans les semaines à venir selon la gestion.

Cependant chez Nordea, les experts restent plutôt confiants. La FED, la BCE ou encore la BOE (Bank of England) ont récemment annoncé qu’elles prendraient les mesures nécessaires si la situation devenait plus critique.

Par ailleurs, la Chine est proactive face au virus, tant sur le plan sanitaire qu’économique. Parmi les quelques mesures prises par les dirigeants chinois, on retrouve celles visant à assurer la survie des entreprises locales qui, pour beaucoup, ont dû arrêter leur activité. On notera :

• La baisse des taux, qui facilite l’obtention de liquidités par les entreprises. 

• La réduction de l’impôt sur les sociétés et des frais courants (loyer, électricité…) pour les entreprises concernées.

• L’octroi de subventions pour les entreprises directement touchées par l’arrêt des flux de population dans, et hors du pays (celles des secteurs du tourisme, de la restauration…). 

• L’abaissement des charges sociales de l’employeur pour une durée pouvant aller jusqu’à 5 mois.

Mais le gouvernement chinois n’oublie pas le consommateur. On peut observer :

• L’allégement des conditions de prêt pour les personnes à faible revenu.

• La baisse des frais divers (péage, etc.) ainsi que l’octroi d’aides et de « subventions » pour la consommation des particuliers.

En conclusion, la gestion, même si elle reste vigilante, est plutôt confiante pour les marchés financiers. 

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