Trajectoire

Fonds historique de la place, CLARTAN VALEURS incarne depuis plus de trois décennies l’ADN de la gestion Clartan : une approche disciplinée et résolument tournée vers le long terme.

Créé en 1991 par une société de gestion fondée en 1986, le fonds s’impose aujourd’hui comme le fonds amiral de la maison, avec près de 755 M€ d’encours et un track record rare dans l’univers des actions européennes. Géré de manière collégiale, selon le principe « un gérant, une voix », CLARTAN VALEURS s’affranchit des effets de mode et des lectures macroéconomiques dominantes pour se concentrer sur l’essentiel : la qualité intrinsèque des entreprises. Le fonds investit principalement dans des sociétés européennes, complétées par une poche nord-américaine plafonnée à 25% maximum, afin d’accéder notamment à certaines valeurs technologiques ou innovantes sans équivalent en Europe. Cette gestion long only, fondée sur un stock-picking exigeant, vise à constituer un portefeuille lisible, concentré et robuste, conçu pour traverser les cycles.

Impact

La stratégie de CLARTAN VALEURS repose sur une approche bottom-up rigoureuse, privilégiant des entreprises rentables, faiblement endettées et capables de créer de la valeur sur la durée. Le portefeuille, composé de 48 positions, affiche une rotation modérée (30 à 35% par an), traduisant une volonté de détention longue. La gestion se distingue par son approche multi-sectorielle, même si certaines convictions fortes émergent naturellement du processus de sélection.

À fin 2025, le fonds est majoritairement exposé aux valeurs financières (21,90%), notamment sur les banques du sud de l’Europe comme INTESA SANPAOLO (4,60%), BANCO SANTANDER (4,90%) ou encore UNICREDIT (4,40%). L’aéronautique, la défense (via certains fleurons français comme THALES ou DASSAULT), ainsi que les semi-conducteurs (ASML, Micron) sont les autres thématiques prédominantes.

Ces thématiques offrent, aux yeux de l’équipe de gestion, une bonne visibilité des résultats, portées par des tendances structurelles telles que la normalisation des taux, la hausse des budgets de défense européens ou les investissements liés à l’intelligence artificielle.

Dans un environnement macroéconomique incertain, marqué par le ralentissement de la croissance mondiale et les tensions géopolitiques, la gestion conserve une posture équilibrée : ni complaisante vis-à-vis des excès de valorisation, ni absente des grandes mutations économiques. L’équipe adopte ainsi une position nuancée sur l’IA, considérée comme une thématique de long terme, mais abordée avec discipline dans le choix des valeurs et dans l’évaluation du coût du capital.

Cette rigueur se reflète dans les fondamentaux du portefeuille : un ratio dette nette/EBITDA moyen de 0,4x (hors financières) et un PER (Price Earning Ratio) maîtrisé, sensiblement inférieur à celui des grands indices américains.

En 2025, CLARTAN VALEURS a pleinement profité de son positionnement européen, progressant dans un contexte de marchés plus heurtés aux États-Unis. Le fonds affiche ainsi une performance sur l’année de +22,31%. Sur 3 ans, la performance annualisée est de +17,25% pour une volatilité de 14,98%. Grâce à sa flexibilité, le fonds affiche une résilience notable, avec une volatilité contenue et une capacité historique à limiter les phases de baisse, comme en 2022 où la correction est restée nettement inférieure à celle du marché.

Ligne de mire

A l’aube de son 35ème anniversaire, CLARTAN VALEURS s’impose comme une solution de cœur de portefeuille pour les investisseurs recherchant une exposition actions disciplinée, lisible et éprouvée dans le temps. Sa capacité à délivrer une performance positive dans la quasi-totalité des périodes longues, avec une performance annualisée de +7,90%* depuis sa création, tout en traversant de multiples crises économiques et financières, illustre la solidité de son processus de gestion. Grâce à une gestion active assumée, une forte sélectivité et une vision patrimoniale de l’investissement actions, le fonds constitue une brique pertinente pour dynamiser une allocation long terme, en misant sur la conviction que l’investissement en actions de qualité reste, sur la durée, un puissant créateur de valeur.