| CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
|---|---|---|
| 8298.38 | +0.64% | +1.81% |
![Avril 2026 [du 7 au 18]](/res/img/announcement/pub-69ccd06bb78ff.jpg)
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| Pictet TR - Sirius | 4.10% |
| Pictet TR - Atlas Titan | 3.21% |
| JPMorgan Funds - Europe Equity Absolute Alpha | 2.59% |
| Candriam Absolute Return Equity Market Neutral | 2.40% |
| RAM European Market Neutral Equities | 1.98% |
| Pictet TR - Atlas | 1.65% |
| H2O Adagio | 1.32% |
Syquant Capital - Helium Selection
|
1.26% |
| Schelcher Optimal Income | 1.13% |
| Sapienta Absolu | 0.99% |
|
BDL Durandal
|
0.90% |
| Alken Fund Absolute Return Europe | 0.51% |
|
DNCA Invest Alpha Bonds
|
0.44% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 0.43% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities | 0.25% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | -0.19% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond | -0.27% |
| ELEVA Global Bonds Opportunities | -0.28% |
| Sienna Performance Absolue Défensif | -0.83% |
| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | -1.04% |
| ELEVA Absolute Return Dynamic | -1.36% |
| MacroSphere Global Fund | -3.52% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | -4.75% |
|
Exane Pleiade
|
-4.95% |
Comgest Renaissance Europe - Qualité-Croissance, l'heure de la revanche
H24 a assisté à la conférence de Comgest avec Sébastien de Frouville (responsable relations investisseurs) ainsi que William Bohn et Bassel Choughari (analystes-gérants spécialistes des actions européennes).
Ce qu'il fallait en retenir...
⏱️ Si vous n’avez que 24 secondes
📌 La prime du portefeuille de valeurs de Comgest Renaissance Europe (SRI 4/7) par rapport au marché (en multiple P/E) est revenue au niveau de 2017
📌 Pour Comgest, le moment est opportun pour entrer dans les valeurs de type Qualité-Croissance, comme celles ciblées par Comgest Renaissance Europe, après trois ans de sous-performance exceptionnelle de cette catégorie de valeurs
📌 En 2026, comme lors des années précédentes, la qualité fondamentale et la rentabilité des entreprises détenues dans Comgest Renaissance Europe sont restées stables
📌 Comgest est un acteur historique bien installé dans le style Qualité-Croissance : 18% ! C’est la part de marché de Comgest en Europe dans la catégorie fonds Europe Large Cap Growth Equity chez Morningstar (grandes capitalisations européennes de croissance – données au 31 décembre 2025)
Transitions technologiques et changement de régime : rotations sectorielles temporaires ?
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Depuis trois ans, le style Qualité-Croissance a fortement sous-performé
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La prime de valorisation du portefeuille de Comgest Renaissance Europe par rapport au MSCI Europe est revenue au niveau de 2017, avant les politiques monétaires à taux zéro
Qualité-Croissance, dernière démarque ?
De 2023 à 2025 :
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Le P/E d’entreprises non rentables mais à fortes promesses a nettement augmenté : ce phénomène n’est ni tenable ni durable, pour Comgest
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Pendant cette période, les indicateurs opérationnels des entreprises détenues dans Comgest Renaissance Europe sont restés alignés sur les objectifs des gérants
Exemple : la croissance organique des ventes des entreprises en portefeuille a atteint 7% en 2025, quasi identique au niveau historique moyen de 7,7% tandis que la conversion du chiffre d’affaires en free cash-flow demeure près de deux fois supérieure à celle de l’indice.
2022-2025 : record de sous-performance relative de Comgest Renaissance Europe vs MSCI Europe (en %)
Période du 31/12/1993 au 31/12/2025
Trouver des marathoniennes de la croissance
Si les entreprises sprinteuses de la croissance peuvent fasciner les marchés, seules les sociétés marathoniennes créent de la valeur à long terme.
Les critères intangibles de la gestion Qualité-Croissance chez Comgest
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Marge opérationnelle
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ROE (return on equity - retour sur fonds propres)
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Marges élevées des flux de trésorerie libres (free cash-flows)
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Endettement financier faible
SaaSpocalypse : rupture généralisée ou grand tri darwinien ?
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Dans cet univers de valeurs actuellement pénalisées en bourse, SAP se distingue selon Comgest : système critique, IA intégrée au cœur des processus et coûts de substitution élevés
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L’équipe de gestion a réduit les positions dans Accenture et vendu la ligne Wolters Kluwer
Principaux mouvements dans le portefeuille au second semestre 2025
Achats : AON, InterContinental Hotels Group, 3i
Renforcements : Atlas Copco, LSEG et SAP
Ventes : Heineken, Icon, Novo Nordisk et Sika
Réductions : ASML, Dassault Systèmes, Davide Campari-Milano et Wolters Kluwer
Caractéristiques du portefeuille à fin mars 2026
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30 positions – les 10 premières représentent 51% du portefeuille
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86% d’active share
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Qualités fondamentales : ROIC à 12,2% (vs 6,2% pour l’indice), marges opérationnelles à 22,8% (vs 16,8%), ROE à 12 mois à 16,6% (vs 14,2%)
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Cinq premières positions : Air Liquide, L’Oréal, ASML Holding, SAP et Novonesis B
Les raisons d’investir dans Comgest Renaissance Europe
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Portefeuille concentré de valeurs européennes de qualité et en croissance
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Historique de gestion depuis 1993 – 1,6 milliard d’euros sous gestion
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Sous-performances boursières XXL entre 2023, 2024 et 2025, sans contre-performance opérationnelle significative des valeurs en portefeuille
Comgest est lauréat du Grand Prix de la Finance 2026
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Le tableau de bord de la gestion diversifiée...
Retrouvez les expositions et mouvements mensuels des fonds les plus utilisés par les conseillers et les banquiers.
Publié le 10 avril 2026
Publié le 10 avril 2026
Buzz H24
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| M Climate Solutions | 10.06% |
| Echiquier Positive Impact Europe | 4.38% |
| Regnan Sustainable Water & Waste | 3.77% |
| Dorval European Climate Initiative | 3.30% |
| Storebrand Global Solutions | 1.79% |
| EdR SICAV Euro Sustainable Equity | 1.34% |
| BDL Transitions Megatrends | 1.32% |
| Triodos Global Equities Impact | 0.94% |
| Triodos Impact Mixed | 0.20% |
|
Palatine Europe Sustainable Employment
|
0.14% |
| Ecofi Smart Transition | -0.06% |
| La Française Credit Innovation | -0.54% |
| R-co 4Change Net Zero Equity Euro | -1.11% |
| Triodos Future Generations | -1.29% |
| DNCA Invest Sustain Semperosa | -1.31% |
