Trajectoire

Fonds multi thématiques, ECHIQUIER WORLD NEXT LEADERS se positionne sur des actions internationales en forte croissance.

Lancé en 2013 par La Financière de l'Echiquier, le fonds est désormais géré par Rolando Grandi. Celui-ci se concentre sur des secteurs en développement où l’innovation est au cœur du fonctionnement. Support de convictions (29 lignes composent l’actif), le fonds dispose d’un biais mid caps, avec une capitalisation boursière médiane des titres détenus en portefeuille qui atteint 12,2 Mds€. Fort d’une réelle volonté de trouver les leaders de demain, le fonds se sépare d’une ligne dès que celle-ci dépasse les 5 milliards d’euros de chiffre d’affaires. L’aspect disruptif des sociétés est largement pris en compte dans le processus de sélection, qui intègre une problématique majeure : comment les outils technologiques de ces sociétés peuvent-ils contribuer à améliorer un secteur ?

Impact

Le fonds dispose d’une large diversification sectorielle, on dénombre ainsi 8 secteurs, parmi lesquels la santé, les services financiers, la cyber sécurité, l’intelligence artificielle, le e-commerce, la robotique, le stockage de données et la transition énergétique. Les convictions actuelles de la gestion font état d’une large surpondération dans le domaine de l’IT : 66,7% de l’actif contre 22,8% pour son indice de référence. En 2020, cette exposition a d’ailleurs largement contribué à la performance du fonds, qui est ressorti à +91,77% sur l’année contre +8,66% pour sa catégorie Quantalys.

En 2021, le fonds a vécu un parcours plus mouvementé. D’abord en réussite, les valeurs technologiques ont ensuite été impactées par la rotation sectorielle, ce qui entraîne à date un retard de performance (-4,04% YTD vs +25,73% pour l’indice au 29/11/2021). Par ailleurs, bien que la gestion n’ait pas de contrainte géographique, l’orientation actuelle fait tout de même ressortir un biais sur les Etats Unis (63,4%) et la Chine (18,4%). Cette dernière exposition a également pénalisé la performance, l’empire du milieu ayant été touché par les vagues de réglementations (éducation, technologie, …) mises en place par le gouvernement.

L’équipe de gestion reste néanmoins confiante : la volatilité observée à court terme conforte l’idée que les fondamentaux et la qualité des sociétés détenues permettront de dégager du rendement dans la durée. Ceci s’illustre par le biais notamment de très bons résultats au T3. Sur son horizon de placement recommandé [Ndlr H24 : 5 ans], la surperformance du fonds est d’ailleurs assez nette : +22,55% de performance annualisée vs +12,97% pour son indice de référence : ceci tend à valoriser la sélection d’entreprises en forte accélération dans un marché en pleine transformation. 

Parmi les secteurs présents en portefeuille, on trouve notamment les medtechs et les fintechs, jugées particulièrement innovantes et à même de s’inscrire dans la durée au sein de leur secteurs respectifs. Principale ligne du fonds, Affirm (7,2% de l’actif) est une fintech américaine permettant d’étaler les paiements du client via un process parfaitement digitalisé. Concernant la santé connectée, Guarden Health (3,1%), est une solution permettant d’établir le profil moléculaire d’une tumeur à partir d’une simple prise de sang. Cette valeur illustre d’ailleurs l’approche de la gestion : elle permet à la fois plus de prévention, moins de coût et est vouée à être massivement déployée dans un segment en plein développement.

Ligne de mire

En dépit de valorisations parfois hautes dans ce secteur, le fonds conserve tout son attrait de par sa volonté d’investir au sein de sociétés développant des outils intelligents, pas encore totalement déployés dans les usages.

Rédigé par Charles DELSARTE et Nicolas LEMAIRE, Ingénieurs Financiers Nortia

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