Extrait du livre "Gagner en bourse par tous les temps" rédigé par Paul Gagey, gérant chez Axiom AI

Au-delà de la fraude caractérisée, qui reste fort heureusement rare, de nombreux indices permettent de détecter une équipe de direction défaillante. Ils sont souvent connexes à une information déficiente et permettent de séparer l’entrepreneur de l’homme de pouvoir.

En voici quelques caractéristiques :

• Les dirigeants passent beaucoup de temps sur un point secondaire ou connexe ;

• Les dirigeants ont peu d’ancienneté dans le métier ;

• La promotion externe est privilégiée (réseau de connivence) au détriment de la promotion interne (la compétence) ;

• La publication des comptes annuels est réalisée avec retard ;

• Les dirigeants ont une connaissance, mauvaise ou superficielle, des comptes ; 

• Dans le rapport annuel, le mot du président ou une lettre aux actionnaires à une tonalité sans nuance ; 

• La direction prend aisément le prétexte du secret des affaires pour ne pas divulguer d’informations ;

• Le dirigeant prend plaisir à détailler des organigrammes complexes et verticaux ;

• L’existence d’un lacis de filiales non justifié par la marche des affaires ; 

• La direction présente un plan détaillé à 10 ans avec doublement du chiffre d’affaires.

Parfois, mais rarement, les sociétés ayant un mauvais modèle d’affaires peuvent attirer l’œil de l’investisseur adroit. Ce n’est pas parce qu’une entreprise de mauvaise qualité est bon marché qu’il faut l’acquérir. En revanche, les situations de retournement constituent une cible digne d’intérêt.

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