Comme souvent, c’est grâce à un assureur dans son pays d’origine, et à ses bons résultats, que cette société de gestion a développé ses encours. Le bureau français est dirigé depuis 2015 par William Sharp, directeur général adjoint et directeur de la gestion. Sa légitimité lui a permis de s’étendre vers d’autres pays européens. Le gérant doit beaucoup à AXA IM chez qui il a « beaucoup appris » comme analyste puis gérant senior. Il lui a aussi bien rendu : William Sharp a mené avec succès le fonds AWF Europe Small caps jusqu’à 600 millions € en 2006 après en avoir pris les rênes avec un petit encours de quelques dizaines de millions.

Après plusieurs années chez Oyster, il a créé son fonds et décidé ensuite de rejoindre C-Quadrat France pour y développer l’expertise action.

C-Quadrat France – 1 milliard €, 8 gérants et analystes

La société française bénéficie de l’apport du bureau de Londres transféré à Paris avec dans sa besace une équipe de gestion, une expertise obligataire y compris dans la dette subordonnée, et dans la gestion balancée. Ces compétences forment un apport significatif pour suivre la macroéconomie.

L’offre est ainsi constituée de fonds alternatifs (performance absolue et immobilier), fonds UCITS (actions, crédit et multi asset) et de mandats.

La gestion actions qu’anime William Sharp combine l’approche fondamentale avec l’expertise quantitative interne. Son expérience de plus de 20 ans est bien sûr un avantage pour considérer avec recul les tendances de court terme. Il ne manque pas de souligner les « biais » qui marquent tour à tour les investisseurs : « Depuis 3-4 ans, on observe la suprématie des valeurs de croissance. Des gérants en début de carrière n’ont pratiquement connu que ça et ont engrangé des performances très importantes. »

La gestion des fonds est un mix de valeurs de croissance et valeurs cycliques, avec un objectif de tracking error de 5%.

Elle se retrouve dans trois fonds ouverts avec une couverture quantitative systématique.

Après une forte contribution des valeurs de croissance dans les gestions, le gérant a augmenté la part des cycliques à l’annonce du premier vaccin, celui de Pfizer.

Positionnement de C-Quadrat Europe Multicap

Les principales thématiques d’investissement sont actuellement :

• Thème 1 (20%) : Faible inflation et faible rendement nécessitent de trouver de la croissance : transition technologique, commerce électronique avec Zalando, Delivery Hero ou BHG group, une pépite scandinave qui affiche une croissance à trois chiffres. On retrouve le paiement digital avec Nexi et Worldline et les semi-conducteurs avec ST Micro et Infineon.

• Thème 2 (20%) : Energie renouvelable avec des fermes solaires comme Orsted, champion mondial de l’éolien offshore et Iberdrola, Neoen et Scatec Solar, société norvégienne qui croit surtout dans les pays émergents. Mais aussi les équipementiers tels Vestas, les biocarburants avec Neste Oil, raffineur finlandais spécialisé dans le bio carburant et Carbio en Allemagne. Ou encore les véhicules électriques avec Valeo et Alpen dans l’infrastructures de recharge électrique.

• Thème 3 (proche de 20%) : Les marchés émergents avec les secteurs automobiles, le luxe (Kering), les articles de sport (Puma, Adidas), L’Oréal, Airbus et Intertec (certification) . Également des valeurs minières comme Arcelor qui a profité de la hausse de l’acier tirée par la Chine.

En fin d’année, le portefeuille a été arbitré : 1/3 est investi dans les valeurs cyclique et domestique en Europe et au Royaume-Uni avec des banques, assurances, constructeurs automobiles et la distribution.

William Sharp souligne que la cote britannique est « très value et cyclique » si bien qu’elle jouera un rôle très important avec la reprise boursière. Le Royaume-Uni pèse actuellement 15% du portefeuille mais les valeurs choisies ont une composante domestique importante, donnant plus de « beta » à la partie anglaise du fonds.

Le Brexit pose un problème…

Les valeurs britanniques sortiront en décembre 2021 de l’univers éligible au ratio minimum pour maintenir la caractéristique PEA. Ce dernier doit être investi au moins à 75% dans les marchés de l’UE, hors Suisse et Norvège. Sachant que la Suisse représente environ 15% de la capitalisation européenne et la Grande Bretagne 23%, les gérants de la place seront à la peine dans les mois prochains pour transformer leurs gestions.

Comment souscrire ?

• C-Quadrat Europe Selection, long-short actions, 5 étoiles Morningstar, part R code LU1366208194 : +28,82% en 2020 et -3,07% au 27 janvier

• C-Quadrat Europe Multicap, éligible au PEA, part R code LU1829348447 : +11,58% en 2020 et -1,64% au 27 janvier

• C-Quadrat Europe Smallcap, part R, code LU182934852 : +15,95% en 2020 et +0,29% au 27 janvier

Les fonds sont référencés auprès d’Ageas, Cardif et Nortia. Pour en savoir plus, cliquez ici.

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