Hervé Thiard, directeur général de Pictet Asset Management (Europe) SA, succursale de France, a invité Alice de Lamaze, gérante et fondatrice du fonds Pictet-Human, à présenter ce fonds lancé à la fin novembre 2020

La stratégie « Human », c’est quoi ?

« Identifier les produits et les services qui facilitent notre vie et la rendent plus satisfaisante, de notre tendre enfance jusqu’à nos vieux jours », voilà de façon résumée l’objectif de ce fonds.

Pictet-Human se porte sur les entreprises qui aident les individus à profiter d’une vie aussi agréable et enrichissante que possible alors que la planète connaît des bouleversements démographiques et technologiques sans pareils.

Parmi les exemples, sont des cibles d’investissement du fonds les sociétés qui favorisent :

• L’apprentissage et la formation,

• L’attention à soi et aux autres,

• Une meilleure répartition des tâches quotidiennes,

• Profiter de façon responsable du temps libre dont nous disposons.

Ces entreprises jouissent dans de nombreux cas de modèles économiques attractifs basés sur l’abonnement. Ce sont bien souvent des dépenses discrétionnaires qui au fil du temps deviennent essentielles dans nos vies.

On pense aux crèches pour garder les enfants, au soutien scolaire après l’école ou à l’assistance médicale aux plus âgés.

Ces services offrent des moyens de vivre plus pleinement dans le monde développé comme dans les pays émergents.

Petit rappel sur la hiérarchie des besoins de Maslow

Les travaux menés par Maslow ont donné naissance en 1954 à la « Pyramide des besoins » qui établit cinq catégories hiérarchisées dont la base est constituée des besoins physiologiques (s’alimenter, dormir, boire) au-dessus desquels se situent les besoins de sécurité, d’appartenance, d’estime et le besoin de « s’accomplir » en haut de la pyramide.

S’accomplir en tant qu’humain peut prendre trois formes :

Apprendre à l’école, à l’université, en ligne, en continu ou de chez soi

• Le nombre d’étudiants scolaires et universitaires augmentera de 500 000 personnes dans le monde d’ici 2025

• La dépense mondiale dans l’éducation devrait quasiment tripler d’ici 2030

Le marché de l’apprentissage devrait croitre de 12%/an entre 2021 et 2023 et pèse 544 milliards de dollars.

Prendre soin de soi-même (Care) , grâce aux liens d’amitiés, aux animaux de compagnies ou en trouvant « sa moitié de pomme »

• On comptera deux actifs pour un senior d’ici 2050

• o 65% des femmes qui travaillent ont des enfants de moins de 6 ans

Un marché de 422 milliards $ en croissance de 11%/an/2021-2023

Profiter : la satisfaction personnelle peut se trouver dans les loisirs, les voyages, les restaurants et les expériences culturelles

• Les dépenses de loisirs et de culture croissent deux fois plus vite que le PIB depuis les 20 à 40 dernières années selon les régions du monde.

Un marché de 1 400 milliards $ en croissance de 7%/an/2021-2023

Le bien être émotionnel prend de plus en plus le pas sur le bien être matériel, ce qui se reflète dans l’éloignement progressif de la possession des biens au profit de l’usage de ces derniers.

Les dépenses autour du « bien être » ont tendance à bien résister le long du cycle économique parce qu’elles correspondent de plus en plus à des nécessités plus qu’à des choses agréables mais pas indispensables (must have vs nice to have).

Amérique du Nord et Pays émergents en tête des marchés du bien être

• 50% du marché se trouvent aux Etats-Unis et plus de 20% dans les émergents (notamment la Chine et le Brésil) , sensiblement le même niveau qu’en Europe

• Sectoriellement, la consommation discrétionnaire occupe la moitié du marché, devant la santé à 20%, les services communication (10%), l’immobilier -dont les hôtels, les parcs récréatifs- (6%).

La gestion de Pictet-Human contribue, à des degrés variables, à trois des objectifs sociaux de développement durables de l’ONU :

• ODD No 4 : une éducation de qualité, où l’exposition du fonds est élevée

• ODD No 3 : une bonne santé et le bien être

• ODD No 8 : le travail décent et la croissance économique

ESG : Ce que Pictet-Human ne fera pas

L’approche de Pictet-Human reprend les principes appliqués aux fonds thématiques de la gamme éponyme.

Les considérations sociales et de gouvernance sont les plus importantes.

Par construction sont exclues les entreprises qui font la majorité de l’activité (profits, CA) dans les contenus générant du stress, des addictions, ou dont les revenus principaux sont constitués de la publicité (jeux vidéo). Ainsi les réseaux sociaux dont le modèle économique dépend majoritairement de la publicité ne sont pas éligibles à l’investissement.

Les hôtels dédiés aux voyageurs d’affaires, ne contribuant pas à l’économie locale, ou les services financiers, ne font pas partie de l’univers d’investissement.
Human ?

L’intégration des facteurs ESG est centrée autour des enjeux humains dans la société et dans l’entreprise. L’analyse de Pictet AM porte sur la gouvernance, les sujets concernant la parité, la façon dont sont traités les collaborateurs et les clients et la transparence des pratiques tarifaires pour in fine établir un score final à l’aune de la dimension humaine.

Quelques exemples en portefeuille :

• Arco Platform : plateforme brésilienne d’éducation en ligne. Capitalisation 1,8 milliards $ avec une croissance u CA de 20 %/an

• Match Group : groupe texan de sites internet de rencontre (dont Meetic, Tinder, OkCupid). Capitalisation 37 milliards $

• Bright Horizons : leader américain des crèches et des maisons de soins pour les personnes âgées. Capitalisation 9,2 milliards $, avec une croissance du CA >10%

• Walt Disney : parcs d’attractions, films, Disney +, Hulu et ESPN/ESPN + 305 milliards $ de capitalisation

• Netflix : plateforme comprenant plus de 15 000 titres en ligne. Capitalisation 235 milliards $

Le portefeuille au 28 février

• 34% dans le thème Prendre soin de soi (care)

• 27% Profiter (restauration, loisirs, hôtels et loisirs)

• 36% Apprendre (formation et éducation, support à la carrière professionnelle)

• 10 premières lignes : Disney, Meituan (restauration), New Oriental Education, Tal Education Groupe, Just Eat Takeway, RELX, Netflix, Match Group , IDEXX (animaux de compagnie) et Delivery Hero.

Comment investir ?

La part P EUR de Pictet-Human, SRRI 6, est disponible sous le code LU2247920189, avec des frais de gestion fixes de 1,6%.

Pictet AM indique que l’investissement est susceptible de ne pas convenir aux investisseurs prévoyant de détenir le fonds moins de 5 années. 

Pour en savoir plus sur Pictet-Human et les fonds Pictet AM, cliquez ici.

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