En effet, on a observé une légère correction des indices actions après l’accord américain conclu in extremis au Congrès, qui a permis le relèvement du plafond de la dette fédérale jusqu’au 7 février.
 

Paradoxale, cette baisse des marchés, alors qu’ils n’avaient pas tremblé au cours de deux semaines de « shutdown » ayant paralysé une bonne partie des services publics américains ?
 

Pas vraiment. Jusqu’à  la date fatidique, les investisseurs voulaient croire en la sempiternelle capacité des États-Unis à  surmonter les épreuves, d’où l’aplomb des marchés ces dernières semaines.
 

Le spectre du défaut a finalement été évité, ce dont il faut se féliciter. Mais ce nouvel épisode budgétaire laisse malgré tout des traces.
 

Les parlementaires américains sont parvenus à  un mauvais compromis, salvateur certes, mais a minima, sans aucune certitude de résoudre durablement la problématique budgétaire.
 

L’État fédéral n’a obtenu des financements que jusqu’au 15 janvier et le Trésor n’est en mesure d’emprunter que jusqu’au 7 février.
 

En somme, la classe politique américaine donne rendez-vous aux marchés. De nouveaux risques de « shutdown », voire de défaut, pourraient ressurgir en début d’année prochaine.
 

Par conséquent, les États-Unis ont perdu de leur crédibilité, politique, mais aussi sur le plan économique. Ni le camp démocrate, qui a toujours autant de mal à  mettre en oeuvre ses réformes autour d’un consensus, ni le camp républicain, dont la remise en cause de l’Obamacare à  échoué, n’est sorti vainqueur.
 

Depuis le 1er octobre, le « shutdown » a coûté 0,6 point de pourcentage à  la croissance économique américaine (au quatrième trimestre). La note de la dette américaine vient d’être dégradée de A à  A- pour l’agence chinoise Dagong.
 

Un avertissement qui n’est pas anodin, dans la mesure où la Chine est le premier bailleur de fonds de la première économie mondiale. L’agence Fitch a elle aussi révisé son évaluation en passant la dette U.S. sous « perspective négative ».
 

Dans ces conditions, on perçoit aujourd’hui une forme de déception sur les marchés boursiers. Les indices européens ont clôturé en territoire négatif, hier.
 

Les investisseurs ont tendance à  privilégier des prises de bénéfices, d’autant que les premiers résultats d’entreprises ne sont pas aussi bons qu’escompté.

 

Rédigé le 18 octobre 2013 par Fabrice Cousté, DG de CMC Markets France