Les marchés d’actions ont bien démarré l’année avec des contrastes entre zones, l’exceptionnalisme américain ayant fait une pause. Les actions en Europe et en Chine performent le mieux comparativement.

Le desserrement monétaire se poursuit en tendance en dépit de disparités importantes.

L’Allemagne prête à bouger sur ses dogmes budgétaires

• Le rendement du bund allemand à 10 ans a grimpé de 30 pbs le 5 mars, un mouvement journalier qu’on n’avait pas vu depuis 1989.

• Les marchés anticipent la hausse des émissions obligataires souveraines de l’Allemagne.

• Les dépenses militaires contribueront à la croissance allemande dès 2026.

Echiquier Credit SRI Europe, solution tout terrain au long historique

Un fonds au track record long (lancé en 2007), labellisé ISR depuis 2019.

• 367 M€, investis en euro - Emissions d’entreprises essentiellement européennes.

• 40% maximum en haut rendement et non noté.

• Gestion active de l’exposition (taux de rotation annuel proche de 100%) : flexibilité dans la gestion de la duration (0 à 8 selon le prospectus) et recours à des stratégies de couverture.

• Diversification des sources de performance, de la dette senior courte à la dette subordonnée perpétuelle.

Quatre piliers de gestion :

1. Expositions investment grade et haut rendement

2. Exposition aux titres subordonnés 

3. Gestion de la duration

4. Couverture du risque de taux 

Le poids de l’investment grade a nettement augmenté (85,8%) tout comme la sensibilité, à 4,83 (données au 28 février).

📝Pourquoi souscrire ?

• Gestion active basée sur la sélection des émetteurs.

• 3,5% de rendement actuariel actuellement en portefeuille.

• Capacité de rotation importante pour adapter le portefeuille, une différence par rapport aux fonds datés qui reposent sur de stratégies buy & hold en général. Dans des périodes où les mouvements de taux et de spreads peuvent être élevés, cette agilité peut être un atout.

• Fonds crédit européen tout terrain.

Dans l’offre obligataire de LFDE, Uriel Saragusti a souligné l’attrait d’Echiquier Hybrid Bonds (code de la part A - FR0013277571) qui investit dans la dette hybride d’entreprises exclusivement non financières. Cette classe d’actifs rémunère un peu plus que la dette senior classique, de l’ordre de 100-120 pbs en plus. Une expertise originale qui rencontre moins de concurrence, ce qui offre sans doute un potentiel de performance intéressant selon la SGP.

La Financière de l'Echiquier est lauréat du Grand Prix de la Finance 2024-2025