« Eh bien, dansez maintenant !». Nos gouvernants ont-ils encore en mémoire le refus de la fourmi de prêter à  la cigale qui, « ayant chanté tout l'été, se trouva fort dépourvue quand la bise fut venue » ? La contagion de la crise grecque à  nombre de signatures d'Etat européennes devrait pourtant faire l'effet d'une puissante piqûre de rappel. Désormais, les épargnants n'exemptent plus la dette souveraine du risque de défaut, poussant les Etats à  mener des politiques économiquement responsables. Aussi incombe-t-il à  nos gouvernants la lourde tâche de rendre socialement acceptables les ajustements nécessaires. Le coup d'arrêt à  l'endettement public est porteur d'avenir. Il met un terme au creusement de la principale inégalité affectant nos nations vieillissantes, l'inégalité intergénérationnelle. Il nous appartient de régler les factures de nos excès, et non à  nos enfants et petits enfants. Papy boomers nantis que nous sommes, nous nous devons d'accepter des réformes ambitieuses, tant sur le régime des retraites que sur la réglementation du travail, qui pérennisent des avantages acquis de nature souvent contestable. Quid des marchés boursiers ? Fragilisés par les tensions sur la dette européenne et l'inévitable ralentissement en cours de l'économie américaine, ils craignent en ce début d'été le retour à  une récession mondiale. Nous en doutons. Certes, tant l'Europe que les Etats-Unis disposent d'une marge de manœuvre réduite en matière de stimulation fiscale et monétaire pour contrecarrer les effets durables de la réduction de l'effet de levier en marche. Cependant, il serait léger, une fois encore, d'oublier que le centre de gravité de la croissance mondiale est devenu l'univers émergent, dont les principales locomotives disposent de ressources amplement suffisantes pour relancer l'activité globale, si le besoin s'en faisait ressentir. En vous souhaitant de danser au cours de vos vacances à  un pas le moins saccadé possible, je vous prie d'agréer, Madame, Monsieur, l'expression de ma considération choisie. Edouard Carmignac (Source: Carmignac) Edouard Carmignac et son équipe présenteront leur gestion demain 13/07/2010 au Pavillon Gabriel.