L’effet Trump commencerait-il à se dégonfler progressivement ? L’échec rencontré par le Président américain pour réformer le système de santé laisse planer le doute sur ses capacités à mener à bien ses autres projets, notamment sa très attendue réforme fiscale.

La semaine dernière, « Des craintes quant à une remise en cause des promesses électorales faites par Donald Trump sont apparues au regard des difficultés rencontrées par la nouvelle administration américaine à faire passer une nouvelle loi sur la santé » résume ainsi Edmond de Rothschild AM ce lundi matin.

Dans ce contexte, « Les marchés d’actions ont été plus fébriles, affichant un repli aux Etats-Unis et au Japon mais une quasi-stabilité en Europe et au sein des pays émergents » note la société de gestion.

Les indices boursiers américains enchaînent en effet les séances moroses : le Dow Jones a ainsi clôturé dans le rouge pour la septième séance consécutive vendredi. Le mouvement baissier reste modéré : en-dehors de la séance du mardi 21 mars où tous les indices américains ont perdu plus de 1%, les autres séances ont été caractérisées par des baisses de faible amplitude.

« Le risque d’enlisement concernant le premier grand dossier traité par le gouvernement n’offre pas nécessairement les meilleures perspectives pour la suite » reconnaît Edmond de Rothschild AM.

« Pour notre part, nous avons tendance à relativiser ce risque [mais] nous restons toutefois tactiquement un peu moins exposés sur les actions. Les marchés nous semblent techniquement plus fragiles après un mouvement haussier sans discontinuité depuis des mois, et sans volatilité ».

Ce discours vient rompre avec le très fort optimisme affiché depuis la fin d'année dernière par Edmond de Rothschild AM au sujet des marchés actions.

L’équipe d’Edmond de Rothschild AM reste malgré tout enthousiaste sur la dynamique économique en Europe, et notamment en France. « La France, qui ne participait pratiquement pas à la reprise européenne jusqu’à l’été dernier, poursuit un mouvement de rattrapage rapide, au point que le PMI composite français en mars, désormais à 57,6 points, est même passé au-dessus du PMI allemand à 57 points » note l’équipe de recherche économique.

La France connaît également une accalmie sur le front obligataire, le taux de l’OAT 10 ans étant repassé sous les 1%. La société de gestion note « une détente sur les spreads des obligations françaises [suscitée par] la défaite du parti populiste aux Pays-Bas et la grande stabilité des sondages concernant l’issue des élections françaises ».

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Cet article a été rédigé par notre rédaction pour H24 Finance et Boursorama.