Quelques extraits de l'interview d'Edouard Carmignac dans Finanz und Wirtschaft :

• La reprise en Chine ne va pas durer. [Quand allons-nous distinguer des signes d’un nouveau ralentissement ?] Aucune idée. (...) Mais tôt ou tard, la gravité va de nouveau se faire sentir et nous allons assister à un ralentissement accru. (...) La Chine est une bombe à retardement pour les marchés financiers.

• La Banque Centrale Européenne et la Banque du Japon contre-attaquent avec leur programme d’assouplissement quantitatif, mais les marchés commencent à réaliser que ces mesures ne suffisent plus.

• Je ne pense pas que Janet Yellen souhaite augmenter de nouveau les taux d’intérêt.

• Les munitions de la banque centrale s’épuisent. Maintenant, la BCE rémunère les banques commerciales pour qu’elles accordent des crédits. Il s’agit de mesures désespérées. De grandes difficultés pèsent sur l’économie mondiale et les banques centrales ne peuvent rien y faire. Elles ont usé de tous leurs moyens.

• [S’agit-il d’une bulle sur les marchés obligataires ?] Absolument, il s’agit d’une bulle. [Qu’en est-il des actions ?] Les valorisations sur la plupart des marchés des actions sont élevées et ne tiennent pas suffisamment compte des risques de l’économie mondiale.

• Depuis la mi-février, la Chine est de nouveau ignorée et nous observons un redressement. Ce phénomène sera de courte durée.

• Prenez par exemple les trois « cavaliers de l’Apocalypse », à savoir Google, Amazon et Facebook. Ils détruisent presque toutes les autres entreprises qui avaient cru s’assurer une niche commerciale sur Internet. Il faut détenir ces trois titres, car ce sont eux qui perdureront en fin de compte.

• Nous privilégions les banques sur les marchés émergents, qui n’affichent pas de taux d’intérêt négatifs. (...) Je ne sais pas cependant combien de temps nous allons conserver ces obligations de banques européennes. Il n’y a aucune urgence à vendre, mais la question fondamentale est la suivante : si les fonds propres d’une entreprise sont sous pression, tôt ou tard ses capitaux extérieurs seront également en danger.

• [Vous êtes un investisseur « value » dans l’âme…] Non, je ne partage pas ce point de vue. J’apprécie les valeurs de croissance, mais je ne procède à leur acquisition que si le cours est approprié. L’évaluation du risque de perte et du rendement constitue ma philosophie d’investissement essentielle.

• J'apprécie beaucoup les mines d’or. (...) On constate que cela ne coûte plus rien actuellement de détenir de l’or. Il suffit d’un coffre à votre banque, mais dans un contexte de taux nuls et négatifs, les coûts d’opportunité de l’or sont nuls. (...) L’or devrait représenter au moins 5% de chaque portefeuille raisonnablement constitué. (...) L’or vous offre une valeur refuge, protégée contre toutes sortes de risques extrêmes.

• Désormais, heureusement, le mandat du lamentable gouvernement actuel touche à sa fin. Pour les élections l’an prochain, onze candidats sont en lice pour la direction du pays: une équipe de football au complet. (...) J’ai mes favoris, mais je ne vous en dis pas plus. Simplement : nous avons besoin d’une nouvelle génération, et nous ne devrions pas élire quelqu’un qui a déjà échoué dans sa fonction. La France a besoin d’un nouveau souffle. 

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