Tout l’été, NORTIA vous invite à découvrir une galerie de portraits de dirigeants qui ont marqué l’histoire. Qu’ils soient visionnaires, fins stratèges ou champions de l’organisation, leurs leçons de succès nous inspirent. Elles révèlent et réveillent en chacun notre esprit d’entreprendre.

Ce dossier de l’été rend également hommage aux gérants de convictions. Ces investisseurs qui ont à cœur de construire de la valeur en sélectionnant et accompagnant des sociétés dans la durée, nous ouvrent les portes de leur philosophie de gestion. »

Chaguir Mandjee, Directeur Général de la société Haas Gestion

Quel est votre grand patron ?

Chaguir Mandjee : Guillaume Poitrinal, l’ex-PDG d’Unibail-Rodamco.

Comment a-t-il marqué l’histoire de son entreprise ?

Chaguir Mandjee : Il prend ses fonctions à partir du 27 avril 2006. Un an après, Unibail fait son entrée dans le CAC 40 et Guillaume Poitrinal devient le plus jeune dirigeant du CAC 40 à seulement 38 ans. Une semaine après son entrée, Unibail fusionne avec le groupe néerlandais Rodamco. Guillaume Poitrinal devient le président du directoire d’Unibail-Rodamco jusqu’en avril 2013. En 6 ans, la taille du groupe est multipliée par quatre, le cours de Bourse est passé de 93 euros à 175 euros et 80,3 euros de dividende par action ont été distribué, assurant une performance annuelle de 15,1% en moyenne.

Quelle leçon tirez-vous de son parcours ?

Chaguir Mandjee : Il a été l’un des premiers à anticiper cette mutation sociologique, à savoir que dans les années 1970-1980, on dépensait son argent dans les hypermarchés et que par la suite, notre pouvoir d’achat est allé vers les centres commerciaux avec à la clé une hausse significative des loyers de locataires.

Et vous, quel gérant êtes-vous ?

Chaguir Mandjee : Il existe deux catégories de gérants. D’une part, les « stock-pickers », qui pensent que la performance vient de l’analyse des sociétés et la sélection des valeurs. D’autre part, les gérants allocataires d’actifs, qui mettent l’analyse macro-économique au cœur de leur processus de gestion pour générer de la valeur à moyen/long-terme. Je fais plutôt partie de cette deuxième catégorie. Plusieurs études ont d’ailleurs montré qu’historiquement ces gestions sont plus performantes à long-terme que les gestions de stock-picking.

Prenons un exemple : quand les marchés japonais avaient le vent en poupe, même la valeur la moins performante de l’indice générait une performance plus qu’acceptable. A contrario, même si nous investissons sur la meilleure société du secteur de la distribution, en difficulté et soumis à une concurrence de plus en plus rude, cette dernière résistera mieux à la baisse mais subira tout de même la dévaluation de l’ensemble du secteur. C’est pourquoi je crois en l’allocation d’actifs, à l’analyse des indicateurs macro-économiques, et à une pondération judicieuse des zones géographiques. Évidemment, ce n’est pas un travail facile puisque qu’il faut prendre en considération de multiples facteurs (financiers, démographiques, sociaux et géopolitiques).

Avez-vous une maxime ?

Chaguir Mandjee : J’en ai même deux qui correspondent à mon tempérament. L’une de Shafique Keshavjee : « L’orgueil du savoir est pire que l’ignorance » et l’autre : « Fais tout sérieusement, mais ne te prends jamais au sérieux ». Je pense qu’il est important dans la vie de rester humble.

Avant de nous quitter, pourquoi investir aujourd’hui dans votre fonds ?

Chaguir Mandjee : HAAS Epargne Patrimoine est un fonds flexible défensif, nous visons la préservation du capital à 3 ans avec une véritable approche par le risque : volatilité inférieure à 5% et attention particulière apportée aux pertes maximales. 

HAAS Epargne Patrimoine peut être utilisé comme un complément au fonds en Euros dans une allocation prudente.

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