En résumé :

• Nos équipes pensent que les marchés émergents sont en phase de reprise (tant du côté des équipes de Mark Mobius que des équipes de gestion locale en Inde, qui sont indépendantes de celles de Mobius),

• Au premier semestre 2014, les marchés émergents ont généralement surperformé les marchés développés,

• Regain d’intérêt des investisseurs américains et européens pour les pays émergents,

• L’excellente performance de nombreux marchés émergents pourrait se maintenir au second semestre 2014,

• Plusieurs élections clés dans les pays émergents et pourraient avoir des conséquences assez révolutionnaires.

Mark Mobius :

Point semestriel sur les marchés émergents: "phase de reprise"

« Comme je l’ai souvent dit, pour investir sur les marchés émergents, il faut être patient, avoir un horizon à long terme et sélectionner minutieusement les valeurs.

À mon sens, trop d’investisseurs s’intéressent de manière excessive au court terme.

De notre point de vue d’investisseurs axés sur le long terme, les accès de volatilité à court terme sont l’occasion de déceler de bonnes affaires potentielles pour nos portefeuilles, ce qui a clairement été le cas au premier semestre de cette année.

Après une année 2013 peu réjouissante, le sentiment a semblé particulièrement en berne en tout début d’année sur les marchés émergents.

Lorsque la Réserve fédérale américaine (Fed) a commencé à réduire la voilure de son programme d’assouplissement quantitatif, des inquiétudes ont semblé émerger selon lesquelles la liquidité allait s’assécher, et les craintes d’un repli potentiel de la croissance chinoise cette année ont donné un peu de répit à certains investisseurs.

Les conflits à l’œuvre et les violences commises dans des pays comme l’Ukraine, la Turquie, la Thaïlande ou encore le Nigeria ont également pesé sur le moral des investisseurs au premier semestre, parallèlement à des doutes quant à la capacité de la Russie et du Brésil à être prêts pour accueillir respectivement les Jeux Olympiques d’hiver et la Coupe du monde de la FIFA.

Du côté des bonnes nouvelles, le marché indien a été soutenu par le regain d’espoir au lendemain des élections, l’économie chinoise n’a pas subi d’atterrissage forcé et l’entrée du Qatar et des Émirats Arabes Unis dans la catégorie des marchés émergents (auparavant considérés comme des marchés frontières) ont semblé susciter l’intérêt des investisseurs.

Globalement, après leur sous-performance de 2013 et sauf choc inattendu, les marchés émergents nous paraissent en « phase de reprise ».

En tant qu’investisseurs sur les marchés émergents, nous sommes convaincus de l’importance de prendre du recul pour voir la situation dans sa globalité.

Les marchés émergents n’ont sous-performé les marchés développés qu’au cours de trois des dix dernières années, dont 2013.

Au premier semestre 2014, ils ont généralement surperformé les marchés développés, et je dirais même qu’ils se trouvent à un point idéal en matière de reprise.

Par ailleurs, plusieurs marchés frontières (la catégorie des marchés émergents les moins développés) semblent particulièrement attrayants à l’heure qu’il est. »

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