Après une ouverture en forte baisse, les contrats Futures se calment sur un repli de l’ordre de 3,5%.

Pour autant, il faut attendre le réveil des investisseurs américains qui pourraient préférer rapatrier leurs capitaux sur leur propre marché, ne comprenant vraiment rien à cette vieille Europe.

Notons que si le 10 ans Grec réagit à juste titre en prenant 346 points de base, la tension sur les autres périphériques est bien moins conséquente que ce que nous aurions pu craindre.

Les investisseurs sont convaincus que la B.C.E sera à l’œuvre pour soutenir ses taux italiens, espagnols, et portugais.

Au cours de la semaine, les variations pourraient être conséquentes au grès des rumeurs de reprise de négociation ou des sondages émanant de Grèce.

Mais le non remboursement grec au F.M.I confirme la notion de défaut.

Nous persistons à penser que la décision finale Grexit ou pas est préférable à l’incertitude actuelle.

La publication ce matin d’une hausse des prix à la consommation inférieure à celle attendue en Allemagne, laisse entendre que la B.C.E. (comme nous le pensons depuis le début) ira à son terme de son Q.E.

Avec 3371 points touché sur le contrat Future Eurostoxx50 en séance, il n’est pas impossible que le marché teste de nouveau les 3350/3325 points.

ORDO ad Chao

« L’ordre nait du Chaos ».

Ce malheureux épisode grec (et surtout pour eux) est aussi une possibilité de réformer la zone euro en lui donnant une consistance politique et financière plus aboutie que par le passé.

D’autant plus avec la pression britannique sur la commission européenne où, clairement, leur volonté de rester dans la communauté se monnayera par une Europe plus pragmatique et moins technocratique.

Stratégie

S’il nous semble plus opportun d’attendre la réponse du référendum pour investir massivement, il est possible pour les non investis de commencer à revenir.

Source : Pascal Bernachon, KBL Richelieu

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