L'or est à l'honneur puisqu'un nouveau record nominal a été atteint en séance le 24 mars à 1447,8 dollars/once. Cette accélération à la hausse du cours de l'or s'explique, en grande partie, par son statut de valeur refuge. Le cumul de la guerre en Libye, des catastrophes naturelles et nucléaires au Japon, le retour du risque souverain en Europe et les troubles persistants dans nombre de pays du Moyen-Orient sont autant de raisons d'avoir en portefeuille une assurance comme l'or. Les ETFs or sont de nouveau en phase de souscription et les volumes sont en hausse à la bourse aurifère de Shanghai.

Le cours du brent semble s'ancrer à 115 dollars/baril ; la production libyenne n'est pas prête de revenir et d'autres pays inquiètent les marchés cette semaine : Syrie, Bahreïn, Yémen, Israël, Arabie Saoudite... La prime géopolitique au-dessus du cours du pétrole justifiable par les fondamentaux de l’offre et de la demande (aux alentours de 20/25 dollars/baril) va donc perdurer. L'Arabie Saoudite a répondu aux troubles internes avec des mesures sociales fortes (et coûteuses puisqu'elles représentent 93 milliards de dollars, soit près de 30% du PIB). En effet, 67 milliards de dollars vont servir à la construction de 500 000 logements sociaux, les salaires des fonctionnaires vont augmenter de 580 dollars/mois à 800 dollars/mois et les chômeurs voient leurs indemnités augmenter à 530 dollars/mois. Ces mesures d'urgence sont, bien sûr, en mesure de calmer l'agitation mais montrent bien le mal-être social dans ces pays. Comment vont faire les pays sans pétrodollars pour apaiser ce mal ? Par ailleurs, dans le domaine de l'énergie, notons que les Etats-Unis recommencent à délivrer des permis d'exploration pétrolière dans le Golfe du Mexique.

Le coût de la reconstruction au Japon va s'établir à 180/300 milliards de dollars d'après le gouvernement japonais ; une grande partie de cette somme astronomique sera consacrée à des matières premières servant à la production d'acier (minerai de fer, charbon), lignes électriques (cuivre)... Si la situation actuelle au Japon est de nature à freiner partiellement la consommation de matières premières à court terme (le Japon représente en moyenne 10% de la consommation des matières premières), les efforts de reconstruction vont, au contraire, avoir un impact positif sur les marchés de matières premières à moyen terme.

Source : EDRAM