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CM-AM Global Gold 35.58%
Jupiter Financial Innovation 17.77%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 15.31%
Digital Stars Europe 14.97%
Aperture European Innovation 13.64%
Sienna Actions Bas Carbone 10.36%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 8.99%
Piquemal Houghton Global Equities 8.75%
Auris Gravity US Equity Fund 8.21%
AXA Aedificandi 7.77%
R-co Thematic Real Estate 7.55%
Athymis Industrie 4.0 6.90%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 5.36%
HMG Globetrotter 4.74%
Sycomore Sustainable Tech 3.35%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 3.32%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 3.21%
Square Megatrends Champions 2.45%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 2.34%
GIS Sycomore Ageing Population 2.14%
MS INVF Global Opportunity 2.10%
DNCA Invest Beyond Semperosa 2.08%
Pictet - Digital 2.02%
Fidelity Global Technology 0.93%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance 0.19%
Mandarine Global Transition 0.01%
JPMorgan Funds - Global Dividend -0.15%
VIA Smart Equity World -0.34%
Franklin Technology Fund -0.43%
Thematics AI and Robotics -0.45%
JPMorgan Funds - US Technology -0.90%
CPR Invest Climate Action -1.03%
Sienna Actions Internationales -1.05%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -1.41%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -1.80%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -2.01%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -2.22%
Echiquier Global Tech -2.31%
ODDO BHF Artificial Intelligence -2.34%
Thematics Water -2.37%
Groupama Global Active Equity -2.62%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -2.64%
Russell Inv. World Equity Fund -2.82%
Candriam Equities L Oncology -2.92%
Mirova Global Sustainable Equity -3.11%
Pictet - Security -3.23%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -3.26%
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EdR Fund Healthcare -10.24%
Franklin India Fund -10.33%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Fonds à échéance, stop ou encore ?

 

 

En résumé...

  • Les spreads sont relativement bas mais dans un environnement économique plutôt porteur. Il est encore intéressant de faire des fonds datés, notamment d’échéance courte. 

  • Un fonds daté sur les obligations bancaires senior : Schelcher European Bank Bonds 2028.

  • Un fonds daté global High Yield avec une exposition élevée aux marchés émergents : Schelcher Global Yield 2028.

 

Schelcher Prince Gestion s’est attelé à la difficile tâche de répondre à cette question. Evidemment, pour cette société de gestion, qui a une longue expérience sur les fonds à échéance (premier fonds lancé en 2009), la réponse est positive mais ce qui est intéressant c’est le « pourquoi ? ».

 

Avant toute chose, Hubert Lemoine, directeur général adjoint en charge des gestions et de la recherche, a tenu à rappeler la vision de la société de gestion sur les marchés et la macro-économie :

 

  • L’inflation US n’est plus véritablement un sujet.

  • Aux US, l’atterrissage en douceur reste le scénario central mais le risque d’atterrissage violent de l’économie augmente fortement et le marché de l’emploi est à monitorer.

  • Le resserrement monétaire a été le plus important depuis 40 ans et les banques centrales ont réussi leur pari : une baisse de l’inflation, sans récession… à date, tant aux US qu’en Europe. On constate, de part et d’autre de l’Atlantique, que les services tiennent même si le secteur manufacturier reste sous pression.

  • Facteurs de risque :

    • les élections US

    • le gouvernement technique en France

    • un contexte géopolitique encore tendu

    • une Chine qui continue de ralentir. 

 

La société de gestion est globalement :

 

  • positive sur la pentification de la courbe en Europe mais surtout aux US

  • positive sur la baisse des taux à 10 ans

  • neutre sur le crédit HY aux US et en Europe et légèrement positive sur le crédit Investment Grade en Europe comme dans les émergents

  • neutre sur les actions US et négative sur les actions européennes.

 

Dans ce contexte, faut-il encore faire des fonds datés ? La question peut se poser avec des spreads relativement bas actuellement.

 

Selon Hubert Lemoine, plusieurs arguments sont en faveur d’une allocation sur les deux fonds datés maison :

 

  • Une duration courte (2028) donc une force de rappel importante plus on se rapproche de la maturité. Si une forte correction advenait sur le marché, de tels fonds seraient plus défensifs et l’investisseur pourrait se positionner sur un fonds ouvert de plus longue maturité et ainsi profiter d’une fenêtre d’opportunité.

  • Un environnement macro-économique globalement positif donc il n’est pas illogique d’avoir des spreads bas. 

 

Bertrand Prince et Thais Brige Batista, gérants, respectivement de Schelcher European Bank Bonds 2028 et de Schelcher Gloal Yield 2028 ont exposé les avantages de leurs fonds.

 

Schelcher European Bank Bonds 2028

 

Les obligations bancaires ont certes des spreads moins élevés qu’il y a 12 mois mais les banques sont en bonne santé. La rentabilité est historiquement élevée. Bertrand Prince voit toujours une opportunité, d’où la création du fonds Schelcher European Bank Bonds 2028. Le fonds est majoritairement sur des dettes senior Investment Grade (max 10% High Yield et max 10% subordonnées).

 

Le rendement du portefeuille est de 3,65% avec 99% de dette senior et seulement 9% de High Yield. La notation moyenne est de BBB+.

 

Schelcher Global Yield 2028

Selon la gérante, Thais Brige Batista, le couple rendement risque est attractif.

 

Pourquoi avoir un fonds global ?

 

On va trouver différents cycles monétaires avec des banques centrales qui commencent à baisser les taux et d’autres à les augmenter. Cette différence de cycle donne des possibilités intéressantes à la gestion.

 

Le fonds est majoritairement émergents même si comme son nom l’indique, il ne cantonne pas à cette partie du monde.

 

On ne peut pas parler d’un fonds international sans parler de la Chine. Le pays est face à un sujet majeur avec une grave crise de l’immobilier. Cela ne veut pas dire qu’il ne faut pas faire de Chine. La gestion a profité de la crise immobilière pour saisir des opportunités mais a pris ses profits depuis. Le fonds n’est donc pas statique.

 

Globalement le fonds a un rendement à maturité de 6,75% pour une notation moyenne de BB.

 

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Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.

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