Forte correction cette semaine pour les matières premières prises dans la tourmente d'un sentiment extrême d'aversion au risque. Les métaux de base (matières premières les plus cycliques) ont été particulièrement touchés puisqu'ils baissent de près de 7% cette semaine. Les chiffres macroéconomiques chinois n'étaient pourtant pas si mauvais : la croissance reste élevée (9,1% au 3ème trimestre), la production industrielle également (+13,8%) et la production d'électricité a même accéléré à +10,7% (signe que l'activité économique reste bien orientée). Le marché a préféré se focaliser sur quelques annonces négatives comme celle du sidérurgiste chinois Angang fermant temporairement un haut fourneau en raison d'une demande faible. Les prix du minerai de fer sont également en fort repli cette semaine ; BHP Billiton l'explique par une demande atone de la part des aciéristes européens (ArcelorMittal réfléchit d'ailleurs à mettre à l'arrêt un haut fourneau en Pologne après avoir annoncé la semaine dernière l'arrêt définitif de deux unités à Liège). Si la demande de matières premières semble effectivement traverser une zone de turbulence, il faut aussi garder à l'esprit les énormes difficultés de l'offre à satisfaire une demande même moins forte qu'auparavant. La société Freeport a, par exemple, arrêté le travail dans sa mine de Grasberg en Indonésie en raison d'une grève qui devient très violente (sabotage du matériel, décès lors de manifestations.) ; il s'agit de la seconde plus grande mine de cuivre au monde (4% du total) et chaque semaine sans production coûtera 8000 tonnes de cuivre et 1 tonne d'or. L'or a perdu environ 4% dans un environnement de renforcement du dollar américain (+1% face à l'euro) et de fuite de liquidités. Comme en septembre, il semblerait que ce soit davantage les traders qui vendent leurs positions aurifères en futures qu'un affaiblissement des très bons fondamentaux physiques d'offre/demande d'or qui amène cette correction. La société aurifère Agnico Eagle a annoncé la fermeture de la mine souterraine de Goldex (Quebec - 160 000 oz de production annuelle) en raison d'une instabilité du mur porteur de la mine. Les marchés se focalisent sur la précarité de la demande, l'offre n'est guère plus stable.

Le pétrole a également baissé mais reste solidement ancré au-dessus de 100 dollars/baril (Brent). La société PetroChina a confirmé que les capacités de raffinage du pays devraient passer à 12,45 millions de barils/jour en 2015 puis 14,5 millions de barils/jour en 2020. La consommation en Chine étant actuellement de 10 millions de barils/jour, le pays se prépare donc à une augmentation de l'ordre de 5% par an de sa consommation à moyen terme.
Toujours beaucoup d'OPA dans le secteur des ressources naturelles : la société pétrolière norvégienne Statoil achète l'américain Brigham Exploration pour 4,4 milliards de dollars américains (36% de prime), la société aurifère New Gold achète la société junior Silver Quest pour 124 millions de dollars canadiens (52% de prime), Rio Tinto a annoncé une contre-offre à Cameco sur la société junior d'uranium Hathor et enfin, la société minière polonaise KGHM Polska a annoncé se préparer à lancer très prochainement une OPA sur un concurrent canadien.

Source : EDRAM, le 24/10/2011