CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7836.6 +0.19% +6.12%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 35.58%
Jupiter Financial Innovation 17.77%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 15.31%
Digital Stars Europe 14.97%
Aperture European Innovation 13.64%
Sienna Actions Bas Carbone 10.36%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 8.99%
Piquemal Houghton Global Equities 8.75%
Auris Gravity US Equity Fund 8.21%
AXA Aedificandi 7.77%
R-co Thematic Real Estate 7.55%
Athymis Industrie 4.0 6.90%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 5.36%
HMG Globetrotter 4.74%
Sycomore Sustainable Tech 3.35%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 3.32%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 3.21%
Square Megatrends Champions 2.45%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 2.34%
GIS Sycomore Ageing Population 2.14%
MS INVF Global Opportunity 2.10%
DNCA Invest Beyond Semperosa 2.08%
Pictet - Digital 2.02%
Fidelity Global Technology 0.93%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance 0.19%
Mandarine Global Transition 0.01%
JPMorgan Funds - Global Dividend -0.15%
VIA Smart Equity World -0.34%
Franklin Technology Fund -0.43%
Thematics AI and Robotics -0.45%
JPMorgan Funds - US Technology -0.90%
CPR Invest Climate Action -1.03%
Sienna Actions Internationales -1.05%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -1.41%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -1.80%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -2.01%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -2.22%
Echiquier Global Tech -2.31%
ODDO BHF Artificial Intelligence -2.34%
Thematics Water -2.37%
Groupama Global Active Equity -2.62%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -2.64%
Russell Inv. World Equity Fund -2.82%
Candriam Equities L Oncology -2.92%
Mirova Global Sustainable Equity -3.11%
Pictet - Security -3.23%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -3.26%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -3.45%
Eurizon Fund Equity Innovation -3.46%
Covéa Ruptures -3.67%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -3.70%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -3.72%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -4.33%
Thematics Meta -4.40%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -4.42%
Ofi Invest Grandes Marques -4.42%
Covéa Actions Monde -5.11%
Groupama Global Disruption -5.21%
ODDO BHF Global Equity Stars -5.77%
MS INVF Global Brands -5.96%
Franklin U.S. Opportunities Fund -6.06%
EdR Fund US Value -6.31%
CPR Global Disruptive Opportunities -6.67%
AXA WF Robotech -6.84%
Athymis Millennial -7.04%
JPMorgan Funds - America Equity -7.35%
Claresco USA -7.81%
BNP Paribas US Small Cap -8.23%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -10.15%
EdR Fund Healthcare -10.24%
Franklin India Fund -10.33%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI
🎯 H2O MULTIBONDS est dans le viseur de Nortia cette semaine

🎯 H2O MULTIBONDS est dans le viseur de Nortia cette semaine

H2O MULTIBONDS (+15,65% YTD)

 

Trajectoire

Fonds phare de la maison de gestion H2O AM spécialisée dans la gestion « global macro », H2O Multibonds déploie sa spécificité de gestion dans un univers international le plus large et le plus profond possible sur l’ensemble des marchés obligataires (obligations d’État et obligations émises par les entreprises privées), et également sur les devises. Pour espérer dégager de la performance quels que soient les environnements de marchés, l’équipe de gestion considère qu’il est essentiel de pouvoir passer d’un segment de marché à l’autre, d’une zone géographique à une autre, ou de pouvoir acheter ou vendre une classe d’actifs. La combinaison de ces stratégies d’arbitrages, moins exposées à la direction des marchés, sur les taux et devises conduit à une gestion singulière, décorrélée des actifs traditionnels. Cette décorrélation peut se manifester à court terme dans les performances, elle s’inscrit avant tout dans une approche d’investissement à long terme.


Impact

Après deux années de performances remarquables en 2022 et 2023 dans des environnements de marché pourtant très différents, la performance 2024 a marqué le pas (-10,18%). Le rattrapage a été rapide, la performance 2025 atteint déjà +15,65% portée par les positions qui avaient pénalisé le fonds sur l’exercice précédent.

Au début de l’année 2024, H2O AM avait pour scénario central le ralentissement économique américain et une inflation moins forte. Face à une Réserve Fédérale américaine « data dependant » (qui ajuste sa politique monétaire au rythme de l’évolution des données économiques), ce scénario a d’abord été mis à mal par la résilience de l’économie américaine. Après le symposium de Jackson Hole, durant lequel Jerome Powell avait affirmé « qu’il n’était pas exclu d’effectuer des mouvements importants au fur et à mesure que l’économie s’ajuste », ouvrant la voie à des baisses de taux, le fonds a très fortement rebondi pour passer en territoire légèrement positif.

Le « Trump Trade » précédant l’élection américaine (octobre) et la confirmation de la victoire de Donald Trump (novembre) ont redistribué les cartes et les anticipations du consensus : inflation plus haute, dollar plus fort et taux plus élevés ont rapidement mis à mal l’idée d’un assouplissement de la politique monétaire aux Etats-Unis.

La prise de fonction de Donald Trump a montré un autre visage du candidat : ferme dans ses prises de paroles mais plus nuancé dans les actes qui pourraient contribuer à un dérapage de l’inflation. Cette dernière a été un sujet central durant l’élection présidentielle. Son niveau très élevé a d’ailleurs en partie précipité la chute des démocrates. L’attribution de la performance du fonds sur 2025 reflète ce retournement de tendance puisque plus de 90% de la performance du portefeuille provient de la poche devises notamment de positions acheteuses sur les devises émergentes comme le Peso mexicain (MXN) et le Réal brésilien (BRL) contre le Dollar US. Toujours en quête de construire un portefeuille équilibré, l’équipe de gestion alloue également une partie du risque devises sur une position acheteuse de Yen face au bloc européen (franc suisse CHF, GBP et EUR).

Sur la poche taux, c’est une stratégie de pentification de la courbe des taux aux US qui prédomine au sein du portefeuille et se matérialise par une position acheteuse de taux courts et vendeuse de taux longs. En effet, les obligations américaines à court terme offrent désormais une protection contre la volatilité des actifs risqués alors que les obligations américaines à long terme sont exposées aux potentielles erreurs de politique monétaire ou fiscale.

Fidèle à sa stratégie d’investissement affinée depuis plus de 30 ans, l’équipe de gestion construit des portefeuilles capables de s’adapter à divers scénarios macroéconomiques. Elle s’emploie à rechercher des positions les moins corrélées possible entre elles afin de multiplier les sources de valeur ajoutée sans accroître le risque global du fonds.

Ainsi, la combinaison des différents moteurs de performance des poches taux et devise a permis au fonds de délivrer une performance annualisée à 3 ans de +14,53% pour une volatilité de 20,08% (au 31/01/2025).


Ligne de mire

Avec une décorrélation naturelle et des caractéristiques singulières, le fonds reflète l’analyse des grands agrégats macro-économiques de son équipe de gestion. En s’adressant à des investisseurs capables d’assumer la volatilité propre à ce style de gestion, le fonds H2O Multibonds s’imbrique dans l’allocation d’actifs des épargnants ayant un horizon d’investissement minimum de 5 ans.

 


Disclaimer Groupe DLPK : Cette communication a été réalisée dans un but d’information uniquement, ne présente aucune valeur contractuelle et ne constitue pas une recommandation personnalisée d’investissement. La responsabilité du groupe DLPK et de Nortia ne saurait être engagée à quelque titre que ce soit en raison des informations contenues dans cette communication.

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ACTIONS PEA Perf. YTD
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Alken Fund Small Cap Europe 46.06%
Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 36.28%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 36.04%
Tailor Actions Avenir ISR 27.72%
VALBOA Engagement ISR 24.34%
Quadrige France Smallcaps 23.75%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 21.80%
Uzès WWW Perf 19.20%
Tocqueville Value Euro ISR 18.59%
Covéa Perspectives Entreprises 18.02%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 17.95%
Groupama Opportunities Europe 17.75%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 16.69%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 16.42%
Richelieu Family 13.72%
Mandarine Premium Europe 13.60%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 12.82%
Europe Income Family 12.60%
Mandarine Europe Microcap 11.97%
Ecofi Smart Transition 11.76%
Tocqueville Euro Equity ISR 11.19%
EdR SICAV Tricolore Convictions 11.04%
Lazard Small Caps France 10.97%
Gay-Lussac Microcaps Europe 10.73%
HMG Découvertes 9.57%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 8.64%
Mandarine Unique 7.84%
Sycomore Europe Happy @ Work 6.91%
Mirova Europe Environmental Equity 6.53%
Sycomore Europe Eco Solutions 6.32%
Fidelity Europe 6.18%
Dorval Drivers Europe 5.71%
Palatine Europe Sustainable Employment 5.27%
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe Grand Prix de la Finance 4.99%
ADS Venn Collective Alpha Europe 4.82%
Norden SRI 3.84%
LFR Euro Développement Durable ISR 3.66%
Tocqueville Croissance Euro ISR 2.66%
Eiffel Nova Europe ISR 1.93%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 1.41%
VEGA France Opportunités ISR 0.75%
DNCA Invest SRI Norden Europe 0.66%
VEGA Europe Convictions ISR 0.13%
CPR Croissance Dynamique -2.08%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -3.47%
ADS Venn Collective Alpha US -9.38%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 18.81%
IVO Global High Yield 4.41%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 4.13%
Carmignac Portfolio Credit 4.11%
Income Euro Sélection 4.05%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 3.72%
Omnibond 3.45%
Tikehau European High Yield 3.14%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 3.13%
Axiom Short Duration Bond 3.06%
IVO EM Corporate Debt UCITS 2.94%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 2.85%
Ostrum SRI Crossover 2.76%
Schelcher Global Yield 2028 2.74%
DNCA Invest Credit Conviction 2.72%
La Française Credit Innovation 2.71%
Ofi Invest Alpha Yield 2.69%
R-co Conviction Credit Euro 2.66%
Tikehau 2029 2.64%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 2.55%
Ofi Invest High Yield 2029 2.46%
Mandarine Credit Opportunities 2.41%
Jupiter Dynamic Bond 2.41%
Tikehau 2027 2.38%
Tailor Crédit Rendement Cible 2.32%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.30%
La Française Rendement Global 2028 2.27%
Alken Fund Income Opportunities 2.25%
Auris Investment Grade 2.22%
Auris Euro Rendement 2.16%
Tailor Credit 2028 2.08%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.83%
Eiffel Rendement 2028 1.63%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 1.55%
Richelieu Euro Credit Unconstrained 1.27%
M All Weather Bonds 1.22%
EdR Fund Bond Allocation 0.96%
Sanso Short Duration 0.92%
Lazard Credit Opportunities 0.82%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 0.59%
Epsilon Euro Bond 0.39%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -5.36%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -7.47%
Amundi Cash USD -8.49%