CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7696.27 -0.75% +4.28%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
CM-AM Global Gold 37.31%
Jupiter Financial Innovation 13.90%
Aperture European Innovation 13.53%
Digital Stars Europe 13.09%
Sienna Actions Bas Carbone 10.48%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 9.32%
R-co Thematic Real Estate 9.27%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 8.99%
AXA Aedificandi 8.99%
Auris Gravity US Equity Fund 8.96%
Piquemal Houghton Global Equities 7.95%
Athymis Industrie 4.0 6.08%
HMG Globetrotter 4.02%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 3.75%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 3.23%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.96%
Sycomore Sustainable Tech 2.75%
GIS Sycomore Ageing Population 2.71%
Square Megatrends Champions 2.21%
DNCA Invest Beyond Semperosa 1.60%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 1.17%
Pictet - Digital 1.01%
MS INVF Global Opportunity 0.99%
Mandarine Global Transition -0.36%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -0.46%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -0.55%
Fidelity Global Technology -0.85%
JPMorgan Funds - Global Dividend -1.14%
VIA Smart Equity World -1.58%
Thematics Water -2.38%
Sienna Actions Internationales -2.46%
Franklin Technology Fund -2.63%
Candriam Equities L Oncology -2.67%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -2.79%
CPR Invest Climate Action -2.87%
Groupama Global Active Equity -2.92%
Pictet - Security -2.95%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -3.13%
ODDO BHF Artificial Intelligence -3.18%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -3.23%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -3.24%
Thematics AI and Robotics -3.34%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -3.36%
JPMorgan Funds - US Technology -3.59%
Eurizon Fund Equity Innovation -3.90%
Russell Inv. World Equity Fund -3.93%
Tocqueville Global Tech ISR -3.98%
Mirova Global Sustainable Equity -4.00%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -4.11%
Covéa Ruptures -4.45%
Groupama Global Disruption -4.81%
Thematics Meta -4.88%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -5.08%
Ofi Invest Grandes Marques -5.38%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -5.59%
ODDO BHF Global Equity Stars -5.61%
Covéa Actions Monde -5.75%
EdR Fund US Value -5.77%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -5.81%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -5.89%
MS INVF Global Brands -6.16%
Franklin U.S. Opportunities Fund -7.10%
Athymis Millennial -7.80%
JPMorgan Funds - America Equity -8.56%
Claresco USA -8.83%
BNP Paribas US Small Cap -8.89%
CPR Global Disruptive Opportunities -9.64%
AXA WF Robotech -9.91%
Franklin India Fund -9.94%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -10.78%
EdR Fund Healthcare -11.11%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI
🎯 H2O MULTIBONDS est dans le viseur de Nortia cette semaine

🎯 H2O MULTIBONDS est dans le viseur de Nortia cette semaine

H2O MULTIBONDS (+15,65% YTD)

 

Trajectoire

Fonds phare de la maison de gestion H2O AM spécialisée dans la gestion « global macro », H2O Multibonds déploie sa spécificité de gestion dans un univers international le plus large et le plus profond possible sur l’ensemble des marchés obligataires (obligations d’État et obligations émises par les entreprises privées), et également sur les devises. Pour espérer dégager de la performance quels que soient les environnements de marchés, l’équipe de gestion considère qu’il est essentiel de pouvoir passer d’un segment de marché à l’autre, d’une zone géographique à une autre, ou de pouvoir acheter ou vendre une classe d’actifs. La combinaison de ces stratégies d’arbitrages, moins exposées à la direction des marchés, sur les taux et devises conduit à une gestion singulière, décorrélée des actifs traditionnels. Cette décorrélation peut se manifester à court terme dans les performances, elle s’inscrit avant tout dans une approche d’investissement à long terme.


Impact

Après deux années de performances remarquables en 2022 et 2023 dans des environnements de marché pourtant très différents, la performance 2024 a marqué le pas (-10,18%). Le rattrapage a été rapide, la performance 2025 atteint déjà +15,65% portée par les positions qui avaient pénalisé le fonds sur l’exercice précédent.

Au début de l’année 2024, H2O AM avait pour scénario central le ralentissement économique américain et une inflation moins forte. Face à une Réserve Fédérale américaine « data dependant » (qui ajuste sa politique monétaire au rythme de l’évolution des données économiques), ce scénario a d’abord été mis à mal par la résilience de l’économie américaine. Après le symposium de Jackson Hole, durant lequel Jerome Powell avait affirmé « qu’il n’était pas exclu d’effectuer des mouvements importants au fur et à mesure que l’économie s’ajuste », ouvrant la voie à des baisses de taux, le fonds a très fortement rebondi pour passer en territoire légèrement positif.

Le « Trump Trade » précédant l’élection américaine (octobre) et la confirmation de la victoire de Donald Trump (novembre) ont redistribué les cartes et les anticipations du consensus : inflation plus haute, dollar plus fort et taux plus élevés ont rapidement mis à mal l’idée d’un assouplissement de la politique monétaire aux Etats-Unis.

La prise de fonction de Donald Trump a montré un autre visage du candidat : ferme dans ses prises de paroles mais plus nuancé dans les actes qui pourraient contribuer à un dérapage de l’inflation. Cette dernière a été un sujet central durant l’élection présidentielle. Son niveau très élevé a d’ailleurs en partie précipité la chute des démocrates. L’attribution de la performance du fonds sur 2025 reflète ce retournement de tendance puisque plus de 90% de la performance du portefeuille provient de la poche devises notamment de positions acheteuses sur les devises émergentes comme le Peso mexicain (MXN) et le Réal brésilien (BRL) contre le Dollar US. Toujours en quête de construire un portefeuille équilibré, l’équipe de gestion alloue également une partie du risque devises sur une position acheteuse de Yen face au bloc européen (franc suisse CHF, GBP et EUR).

Sur la poche taux, c’est une stratégie de pentification de la courbe des taux aux US qui prédomine au sein du portefeuille et se matérialise par une position acheteuse de taux courts et vendeuse de taux longs. En effet, les obligations américaines à court terme offrent désormais une protection contre la volatilité des actifs risqués alors que les obligations américaines à long terme sont exposées aux potentielles erreurs de politique monétaire ou fiscale.

Fidèle à sa stratégie d’investissement affinée depuis plus de 30 ans, l’équipe de gestion construit des portefeuilles capables de s’adapter à divers scénarios macroéconomiques. Elle s’emploie à rechercher des positions les moins corrélées possible entre elles afin de multiplier les sources de valeur ajoutée sans accroître le risque global du fonds.

Ainsi, la combinaison des différents moteurs de performance des poches taux et devise a permis au fonds de délivrer une performance annualisée à 3 ans de +14,53% pour une volatilité de 20,08% (au 31/01/2025).


Ligne de mire

Avec une décorrélation naturelle et des caractéristiques singulières, le fonds reflète l’analyse des grands agrégats macro-économiques de son équipe de gestion. En s’adressant à des investisseurs capables d’assumer la volatilité propre à ce style de gestion, le fonds H2O Multibonds s’imbrique dans l’allocation d’actifs des épargnants ayant un horizon d’investissement minimum de 5 ans.

 


Disclaimer Groupe DLPK : Cette communication a été réalisée dans un but d’information uniquement, ne présente aucune valeur contractuelle et ne constitue pas une recommandation personnalisée d’investissement. La responsabilité du groupe DLPK et de Nortia ne saurait être engagée à quelque titre que ce soit en raison des informations contenues dans cette communication.

ACTIONS PEA Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
Alken Fund Small Cap Europe 41.55%
Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 37.11%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 32.94%
Tailor Actions Avenir ISR 24.74%
VALBOA Engagement ISR 23.79%
Quadrige France Smallcaps 23.64%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 20.69%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 19.28%
Uzès WWW Perf 17.90%
Covéa Perspectives Entreprises 17.72%
Groupama Opportunities Europe 17.69%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 15.43%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 15.23%
Richelieu Family 13.38%
Europe Income Family 13.36%
Mandarine Premium Europe 13.28%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 12.77%
EdR SICAV Tricolore Convictions 11.48%
Tocqueville Euro Equity ISR 11.33%
Ecofi Smart Transition 10.97%
Mandarine Europe Microcap 10.93%
Lazard Small Caps France 10.74%
Gay-Lussac Microcaps Europe 10.29%
HMG Découvertes 9.56%
Sycomore Europe Happy @ Work 8.12%
Mandarine Unique 7.47%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 7.36%
Sycomore Europe Eco Solutions 7.20%
Fidelity Europe 6.81%
Mirova Europe Environmental Equity 6.39%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.12%
Dorval Drivers Europe 6.06%
ADS Venn Collective Alpha Europe 5.54%
LFR Euro Développement Durable ISR 4.33%
Norden SRI 4.12%
Eiffel Nova Europe ISR 2.25%
VEGA France Opportunités ISR 1.84%
Tocqueville Croissance Euro ISR 1.84%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 1.67%
Echiquier Positive Impact Europe 0.72%
VEGA Europe Convictions ISR 0.22%
DNCA Invest SRI Norden Europe -0.75%
CPR Croissance Dynamique -2.33%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -4.23%
ADS Venn Collective Alpha US -9.30%
OBLIGATIONS Perf. YTD
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 21.65%
IVO Global High Yield 4.41%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 4.13%
Carmignac Portfolio Credit 4.11%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 4.05%
Income Euro Sélection 3.92%
Omnibond 3.39%
Jupiter Dynamic Bond 3.12%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 2.98%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 2.98%
Axiom Short Duration Bond 2.94%
La Française Credit Innovation 2.90%
DNCA Invest Credit Conviction 2.90%
Tikehau European High Yield 2.85%
IVO EM Corporate Debt UCITS 2.74%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 2.70%
Schelcher Global Yield 2028 2.68%
Tikehau 2029 2.66%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 2.66%
Ostrum SRI Crossover 2.63%
R-co Conviction Credit Euro 2.54%
Ofi Invest Alpha Yield 2.49%
Auris Investment Grade 2.45%
Ofi Invest High Yield 2029 2.34%
Tailor Crédit Rendement Cible 2.28%
Alken Fund Income Opportunities 2.26%
Tikehau 2027 2.21%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.17%
La Française Rendement Global 2028 2.13%
Auris Euro Rendement 2.10%
Tailor Credit 2028 2.06%
Mandarine Credit Opportunities 2.03%
M All Weather Bonds 1.84%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.71%
Eiffel Rendement 2028 1.52%
Richelieu Euro Credit Unconstrained 1.26%
EdR Fund Bond Allocation 1.19%
Epsilon Euro Bond 1.17%
Lazard Credit Opportunities 0.93%
Sanso Short Duration 0.88%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 0.40%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -4.34%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -8.63%
Amundi Cash USD -10.12%