Pour quelles raisons Meeschaert Amilton AM met-elle en avant un fonds immobilier ?

Nicolas Lasry : L’immobilier coté est le meilleur des mondes. L’atout des cash flows prévisibles, le rendement des dividendes, sa caractéristique d’actif réel, souvent de qualité, une forme de protection de l’inflation, son cadre fiscal et la liquidité constituent une offre attractive à nos yeux. Avec Amilton Global Property, nous bénéficions des conseils de FLE, filiale de notre actionnaire LFPI, spécialisée dans l’investissement immobilier avec une approche directement inspirée du private equity.

Notre conviction s’est forgée pendant la crise du Covid qui a provoqué des distorsions importantes entre les valorisations immobilières cotées et non cotées. Nous nous sommes rendu compte avec FLE que la décote était particulièrement forte dans les segments du bureau et du commercial. 

Nous avons tout d’abord mis en œuvre ces convictions dans un mandat dédié puis, compte tenu de la qualité des analyses et de la performance, nous avons décidé de lancer un fonds afin de proposer cette expertise à nos clients. FLE dispose de bureaux en Europe et aux Etats-Unis, lui permettant d’identifier les opportunités d’investissement et d’analyser la qualité des actifs sous-jacents comme s’il s’agissait d’un investissement direct.

  Pourquoi surpondérer les Etats-Unis ?

Nicolas Lasry : Le marché américain des valeurs immobilières cotées est profond aux niveaux géographiques et sectoriels. La mobilité de la population américaine génère des opportunités, comme celles qui sont nées de la migration de familles installées dans le Nord vers le Sud des Etats-Unis à l’aune du télétravail. 

Soulignons aussi la possibilité offerte aux investisseurs de s’exposer au marché immobilier américain par un véhicule européen alors que l’investissement direct aux Etats-Unis est extrêmement compliqué à partir de la France.

  Pourquoi une gestion globale alors que l’immobilier est réputé local ?

Nicolas Lasry : Les tendances de l’immobilier commercial et de bureau, la logistique, le stockage, sont devenues mondiales. C’est un changement majeur qui rend l’investissement immobilier à l’échelle internationale tout à fait pertinent. La croissance de l’immobilier résidentiel est généralement supérieure à celle du PIB. Ces tendances de long terme sont favorables à une gestion liquide immobilière. Rappelons que nous n’investissons que dans les régions du monde où notre conseiller FLE est implanté. C’est pourquoi le portefeuille investit exclusivement en Europe et aux Etats-Unis.

  Comment s’effectue le choix des valeurs en matière ESG ?

Nicolas Lasry : Le fonds est article 8 au sens de la SFDR. Nous travaillons avec Sustainalytics, filiale de Morningstar. Une équipe interne de quatre analystes ESG fournit la recherche en matière d’investissement responsable et nous veillons à sélectionner des foncières constituées majoritairement d’actifs certifiés HQE ou BREEAM.

  Qu’est ce qui caractérise le portefeuille ?

Nicolas Lasry : La gestion de conviction en premier lieu. Le fonds comporte actuellement 28 lignes et nous continuerons d’offrir une gestion concentrée cohérente avec notre approche de type « private equity ».

Et ses caractéristiques financières. Le rendement sur dividende est de 2,9% et la décote sur l’actif net réévalué de 7%.

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