Cette enquête, qui porte sur plus de 1000 fonds de pensions et institutions de retraite européens gérant plus de 500 milliards d’euros, montre que 32% des régimes de retraite ont formellement anticipé l’incidence potentielle des plans de soutien fiscaux sur leur stratégie et craignent l’effet qu’aurait une augmentation de l’inflation sur leurs actifs financiers et leurs prestations. Bien que les obligations continuent d’être la classe d’actifs dominante dans la plupart des portefeuilles des fonds des pays européens, on a constaté un changement marqué depuis l’enquête 2009. Par exemple, suite à  la reprise significative des marchés actions, il y a dorénavant davantage (12% net) de plans de retraite britanniques qui prévoient d’augmenter leur exposition aux obligations d’Etat alors qu’en 2009 il y avait davantage (6% net) de ces plans qui envisageaient de la baisser. La tendance s’est également inversée pour les obligations privées avec seulement 16% des plans britanniques prévoyant d’augmenter leur exposition contre 27% l’an dernier. L’investissement dans des classes d’actifs non traditionnelles reste fort avec des augmentations observées en Grande-Bretagne et en Irlande (de 6% à  9% pour ces deux pays en 2010) et en Suisse (de 19% à  23%). Au Royaume-Uni, les plans de retraite ont plutôt privilégié les hedges funds, les mandats de gestion tactique d’allocation d’actifs (GTAA) et les actions non-cotées avec 4% à  9% des régimes ayant une exposition à  l’une ou l’autre de ces classes d’actifs dans leur allocation stratégique. Dans le reste de l’Europe, les plans de retraite ont préféré les fonds de hedge funds (8% des régimes), les obligations à  haut rendement (8%) et les fonds de fonds d’actions non-cotées (6,6%).