Lazare Hounhouayenou

Gérant de portefeuilles Actions Européennes, BNP Paribas Asset Management

L’intérêt pour la défense n’est pas une mode mais une opportunité structurelle. Le réarmement européen (800 Mds€ sur 10 ans) illustre la volonté de renforcer l’autonomie stratégique. Toutefois celle-ci ne se limite pas à la défense. Nous identifions cinq axes majeurs :

1. défense,

2. indépendance des ressources,

3. résilience industrielle,

4. infrastructure digitale/cybersécurité,

5. santé et sécurité alimentaire qui comprennent un univers thématique d’environ 275 sociétés européennes.

Le fonds BNP Paribas Europe Strategic Autonomy permet aux investisseurs de tirer profit de cette dynamique pour renforcer la résilience de l’Europe. Une gestion active et fondamentale nous semble la meilleure approche pour capter les opportunités de ce thème stratégique.

Arnaud d'Aligny

Gérant et Analyste actions cotées, Tikehau Capital

Depuis quelques années, Tikehau Capital a identifié la souveraineté européenne comme mégatendance. Cette conviction a conduit au lancement de stratégies non cotées puis, en 2023, de Tikehau European Sovereignty Fund, un fonds actions européennes cotées investissant autour de 5 thèmes stratégiques :

1. défense,

2. infrastructures critiques,

3. autonomie industrielle,

4. compétitivité digitale et

5. santé.

Le secteur de la défense a connu une forte performance boursière récente mais nous pensons que nous ne sommes qu’à l’aube d’un cycle générationnel de croissance, avec une forte visibilité, soutenu notamment par les plans de l'UE, des pays européens et de l'OTAN. La souveraineté européenne pourrait également s'étendre à d'autres secteurs stratégiques.

Christophe Pouchoy

Gérant actions thématiques, La Financière de l'Echiquier 

La majorité des commandes d’équipements militaires liées aux annonces récentes de hausses des budgets de défense n’a pas encore été attribuée. Elles soutiendront une accélération des résultats futurs du secteur, justifiant des valorisations plus élevées. De nouvelles priorités émergent : la défense aérienne et spatiale, les drones, les missiles, la cybersécurité.

Cette évolution sera bénéfique à notre fonds Echiquier Space, investi à plus de 33% dans la défense au sens strict et même 57% au sens large aussi bien en Europe qu’en Amérique du Nord et en Asie. Pour les investisseurs concentrés sur l’Europe, nous proposons Tocqueville Europe Strategic Tech SRI, un fonds investissant dans les technologies critiques pour notre souveraineté, dont la défense.

Damien Mariette

Gérant thématique senior, CPRAM

Chez CPRAM, nous considérons que le regain d’intérêt pour la souveraineté européenne, et notamment la Défense, est une opportunité de long terme. Les tensions géopolitiques ont révélé les vulnérabilités de l’Europe notamment en termes d’approvisionnement, de défense et d’alimentation, soulignant l’impératif d’une autonomie stratégique. Les investissements publics massifs, européens comme nationaux, confirment et renforcent cette dynamique.

Les stratégies d’investissement thématiques CPRAM consacrées à la souveraineté européenne, à l’instar de CPRAM Invest – Europe Defense, lancé le 1^er juillet dernier, misent sur la réindustrialisation, la modernisation, et l’innovation, pour atteindre l’objectif d’une Europe autonome et résiliente.

Jérémy Tubiana

Responsable du développement commercial pour les ETF , BNP Paribas Asset Management

La Défense devient une thématique d’investissement stratégique de long terme pour les investisseurs. Les budgets alloués à ce secteur devraient croître compte tenu des plans mis en place notamment en Europe mais aussi du contexte géopolitique. Les flux vers les ETF UCITS défense ont fortement augmenté depuis janvier 2024.

Chez BNPP AM, nous avons lancé un ETF répliquant un indice construit avec Bloomberg. L’indice comprend les entreprises classées dans le secteur de l’aérospatial et de la défense (BICS) et les entreprises ayant une exposition significative à la chaîne de valeur de la défense afin d’être exposé à tout l’écosystème. Cet ETF est éligible au PEA.

Fayssal Jamhamed

Gérant du fonds Arkea Focus European Economy, Federal Finance Gestion, Arkéa Asset Management

Depuis l’élection de Trump, l’Europe doit accélérer sa souveraineté, et des programmes d’investissements massifs sont lancés. C’est une mode pour le secteur de la Défense, mais une opportunité à long terme car notre souveraineté dépend de notre capacité à être autonome aussi dans les secteurs de la santé, de l’énergie ou des data.

Le parcours boursier des valeurs de la Défense, reposant sur les anticipations des investisseurs, ne se fera pas en ligne droite. Notre gestion quantamentale nous a permis d’avoir une forte allocation Défense depuis fin 2024 et de profiter de la performance de ce secteur. Elle nous permettra dans le futur, quand ces tendances ralentiront, de basculer sur d’autres secteurs porteurs liés à la souveraineté européenne.

Aymeric Gastaldi

Gérant actions internationales, gérant du fonds EdR Sicav Global Resilience, Edmond de Rothschild Asset Management

Après 40 ans de mondialisation dite heureuse, le cadre géopolitique bouleverse durablement les grands équilibres socio-économiques. Nous avons ainsi développé une stratégie axée sur les entreprises qui bénéficieront directement de ce nouvel environnement : celles qui répondent aux besoins vitaux des individus et qui permettent aux économies d’être plus résilientes. Ces grands enjeux façonneront les marchés dans les années à venir, notre approche est donc transversale, tant d’un point de vue sectoriel que géographique, pour saisir les opportunités les plus attrayantes et diversifier les risques.

Dans EdR Sicav Global Resilience nous sélectionnons ainsi des leaders mondiaux dans la Défense, la cybersécurité, la santé, les ressources stratégiques ou encore les infrastructures. Ces entreprises doivent également se démarquer par une grande solidité financière et peu de sensibilité aux tarifs douaniers.

Sébastien Grasset

Directeur Général d’Auris Gestion

Cette thématique est une opportunité d’investissement de long terme. L’aggiornamento budgétaire validé par le Bundesrat et la Commission européenne est un momentum historique et crée un potentiel de croissance structurelle pour les entreprises concernées et donc un catalyseur positif pour leurs perspectives de résultats. Face à des valorisations élevées, il faut éviter d’utiliser uniquement des OPCVM de gestion active 100 % Défense et des ETF Défense, trop rigides.

Notre fonds d’actions cotées multicaps, European Shield Fund, adopte une approche équilibrée, avec, en vitesse de croisière, 51 % sur la BITD européenne et 49 % dans d’autres secteurs stratégiques : infrastructures, utilities, banques, alimentation, énergie, santé, technologie...

Timothée Malphettes

Gérant Sienna Actions Euro Souveraineté, Sienna Investment Managers

Cette tendance nous semble solide et pérenne. Donald Trump ayant acté une réduction de son soutien et face à la menace russe, l’Europe doit reconstruire ses capacités sécuritaires alors que ses stocks de matériel sont particulièrement faibles. Suite à la présentation du plan ReArm Europe, qui pourrait mobiliser 800Mds€, le marché acte que ce secteur qui a longtemps été sans croissance offre maintenant une très forte visibilité.

Il demeure des opportunités même si le marché nous paraît être allé un peu vite sur des titres orientés vers la défense « terrestre » comme Rheinmetall. Nous privilégions un acteur comme Thalès dont les activités de défense, à cycle plus long, et les activités civiles (notamment la cybersécurité), devraient accélérer dès 2026.

Serge Pizem

Directeur de Swiss Life Gestion Privée

Les enjeux de puissance géopolitique, numérique et militaire s’inscrivent dans la durée. Les États européens et asiatiques qui ne pourront peut-être plus compter sur le « parapluie » américain sont en retard. L’indispensable montée en production, modernisation des moyens (drones, bouclier antimissiles…) et menaces hybrides (cybersécurité en 1^ère ligne, campagnes de désinformation) confèrent croissance structurelle et visibilité au secteur sur une période de dix ans ce qui ne nous paraît pas reflété dans la valorisation.

Un univers mondial sur 2 thèmes distincts permet de sélectionner les meilleures sociétés. Nous lançons SLGP Cyber Défense, convaincus de l’intérêt d’une gestion de conviction sur deux thèmes mondialement porteurs à moyen/long terme.