Raphaël Thuin et Nina Majstorovic

« Nous restons sélectifs et patients »

« Ces dernières années, les périodes de tensions géopolitiques n’ont eu qu’un effet ponctuel et limité sur la performance des actifs risqués, et il n’y a pour l’instant pas de raison d’anticiper une évolution différente aujourd’hui. Chez Tikehau Capital, au sein de nos fonds liquides, nous restons investis bien que nous ayons adopté une approche plus prudente depuis quelques mois. Nous avons ainsi réduit les risques au sein de nos portefeuilles, en baissant le beta de marché et en maintenant une duration taux toujours contenue au sein de nos portefeuilles crédit.

À date, nous ne nous précipitons pas pour revenir à l’achat : la correction actuelle des marchés reste contenue, tandis que les valorisations demeurent élevées et le marché apparaît vulnérable. Nous restons donc sélectifs et patients, prêts à redevenir acheteurs si une correction plus marquée se confirme. »

Tikehau Capital

Michaël Nizard et Nabil Milali

« Pondérer chacun des 3 scénarios possibles »

« Nous voyons 3 scénarios possibles se dessiner : le scénario à craindre est celui du chaos (20%), le deuxième scénario est celui d’une guerre d’usure (50%), enfin, le scénario espéré par les États-Unis et Israël serait celui du changement de régime (30%).

En ce qui concerne notre allocation d’actifs, face à l’absence de visibilité quant à l’issue de cette crise, il convient de pondérer chacun de ces scénarios, ce qui nous incite à maintenir pour l’instant les couvertures optionnelles et CDS crédit que nous avons ajoutés à nos portefeuilles avant l’escalade de ce week-end. Nous avons réduit notre exposition aux marchés d’actions, avec une préférence pour le secteur pétrolier dans la mesure où nous tablons sur une progression additionnelle du Brent mais sans enfoncer le seuil symbolique de 100 $/b. Nous demeurons toutefois surpondérés sur les thématiques de résilience (défense, sécurité énergétique, autonomie stratégique). »

Edmond de Rothschild AM

Enguerrand Artaz

« Il faut éviter toute surréaction négative »

« Si nous suivons de près les risques d’escalade, nous estimons qu’il faut éviter toute surréaction négative à ces évènements. Rappelons que, dans la grande majorité des cas, les performances des marchés actions européens et américains sont positives à horizon 1 et 3 mois après le début d’un conflit armé. Il est donc nécessaire de rester rationnels et disciplinés dans cet environnement.

De plus, les très fortes baisses enregistrées sur certains titres et certains compartiments de marché peuvent offrir des opportunités pour renforcer à bon compte des valeurs qualitatives ou initier des positions sur des sociétés dont la valorisation nous paraissait auparavant trop élevée. Nous conservons par ailleurs dans certains fonds, notamment nos fonds diversifiés, des stratégies de protection initiées au cours des derniers mois. »

La Financière de l’Echiquier

Stanislas de Bailliencourt

« Un contexte très différent de 2022 »

« La situation diffère par rapport à celle de 2022 pour l’industrie, avec un impact bien moindre sur les chaînes logistiques. En 2022, les économies développées étaient déjà en plein choc d’inflation, ce qui avait provoqué une explosion à la hausse des taux après 10 ans de “Zero Interest Policy”. L’impact avait été très négatif pour les marchés actions, en particulier les secteurs croissance/duration longue comme la Technologie. Aujourd’hui, les courbes de taux sont normalisées et les valorisations sont revenues à des niveaux approchant leurs moyennes historiques.

La duration pourra donc jouer son rôle sur la partie obligataire beaucoup plus efficacement qu’il y a quatre ans. »

Sycomore AM

Julien-Pierre Nouen

« Nous surveillons attentivement la suite des événements »

« La situation reste très incertaine et dépendra de la durée et de l'évolution du conflit, qui sont pour l'instant difficiles à anticiper . Si la rhétorique reste guerrière des deux côtés, Donald Trump ayant annoncé vouloir poursuivre les frappes jusqu'à ce que les buts de guerre soient atteints, des informations laissent penser qu'une reprise des négociations via Oman est envisagée.

Nous continuerons naturellement de surveiller attentivement la suite des événements pour évaluer leur impact sur l'économie mondiale et en tirer les conséquences en matière d’investissement. »

Lazard Frères Gestion

Salman Ahmed, Niamh Brodie-Machura, Marion Le Morhedec et Matthew Quaife

« Les portefeuilles doivent être positionnés pour résister à différents scénarios »

« Bien que l’évolution géopolitique demeure difficile à anticiper, les portefeuilles doivent être positionnés pour résister à différents scénarios. Plusieurs lignes de fracture macroéconomiques restent actives, notamment la trajectoire budgétaire américaine, la réaction de la Fed et la pérennité des investissements liés à l’IA. La croissance mondiale demeure en phase d’expansion, malgré une dispersion accrue liée à la fragmentation géopolitique.

Nous restons constructifs sur les actions à moyen terme, tout en anticipant davantage de volatilité à court terme. L’or conserve son rôle de diversificateur et les phases de dislocation peuvent offrir des opportunités d’ajouter du risque de manière sélective. »

Fidelity International

Michael Israel

« Ce contexte crée davantage d’opportunités que de risques pour nos portefeuilles »

« À ce stade, les mouvements observés sur les obligations restent limités et globalement ordonnés. Ils reflètent principalement une revalorisation du risque géopolitique et un ajustement du sentiment de marché, plutôt qu’une détérioration matérielle des fondamentaux crédit de nos émetteurs. La situation demeure évolutive.

Au-delà de cette volatilité contenue, nous considérons que ce contexte crée davantage d’opportunités que de risques pour nos portefeuilles, dans la mesure où nos expositions directes restent limitées et résilientes, certaines positions bénéficient directement de la hausse des prix de l’énergie, et notre positionnement défensif — caractérisé par une poche d’obligations investment grades, une duration courte et un niveau de liquidité élevé — nous permet d’absorber les mouvements de marché tout en restant opportunistes. »

IVO Capital Partners

Valentin Urrutiaguer

« Les regards se tournent de nouveau du côté du risque inflationniste »

« Désormais, les regards se tournent de nouveau du côté du risque inflationniste que fait peser une telle hausse des cours du baril. Avec la hausse du prix des matières premières industrielles au cours du deuxième semestre 2025 et l’accélération surprise des prix à la production aux États-Unis en décembre (+0,5 % vs +0,3 % attendu), la hausse des cours de l’or noir a entraîné une augmentation des anticipations d’inflation, tant en Europe qu’aux États-Unis (2,87 % pour le breakeven à 2 ans contre 2,73 % une semaine plus tôt).

Cette hausse ne vient cependant pas remettre en cause les anticipations du marché quant à la politique de baisse des taux de la Fed (2 baisses de taux d’ici au mois de septembre 2026). »

Auris Gestion

Guillaume Truttmann

« Une tension forte mais circonscrite »

« Les précédents épisodes l’ont montré : les chocs géopolitiques pèsent rarement longtemps sur les actifs risqués, sauf lorsqu’ils s’accompagnent d’un choc durable sur le pétrole. C’est bien là que se concentre l’attention. Une perturbation prolongée des flux maritimes ferait ressurgir le risque inflationniste, notamment en Europe, plus exposée aux importations énergétiques. À ce stade, le scénario central demeure celui d’une tension forte mais circonscrite.

Sur le marché du crédit, la correction demeure contenue et nous considérons que cet épisode peut offrir des opportunités intéressantes sur certains émetteurs qui ne seraient pas impactés par la hausse des prix de l'énergie. »

Eiffel Investment Group