Après une nette accalmie des marchés au cours de l’été, la fin d’année ne s’annonce pas forcément de tout repos, mais La Financière de l’Echiquier reste plutôt optimiste.

 

Seule véritable ombre au tableau, « L’élection américaine est très serrée » et son issue est d’autant plus incertaine que « les programmes sont fluctuants ». « Si Trump est élu, ça pourrait provoquer un peu de turbulences sur les marchés » a ainsi évoqué Marc Craquelin. Le candidat Républicain a en effet « une vision protectionniste » qui n’est « pas bonne » pour le marché.

 

Concernant le secteur bancaire, et notamment le secteur bancaire européen, « Il y a le problème des prêts non performants » a reconnu le directeur de la gestion d’actifs de la société de gestion, mais « On est un peu à  un tournant avec les banques centrales qui veulent moins pénaliser les établissements bancaires (…). Désormais, le risque bancaire devrait diminuer ».

 

 

Banques centrales : toujours accommodantes

 

Au sujet des banques centrales, celles-ci « ont eu un rôle clé dans le rebond de cet été avec notamment le soutien de la Banque d'Angleterre » suite à  l’annonce du Brexit a rappelé Marc Craquelin. Les banques centrales poursuivent en effet leur politique monétaire accommodante.

 

Ainsi, la Fed a choisi de laisser ses taux inchangés hier soir, et bien que « Janet Yellen a laissé entendre au marché qu’on se dirigeait vers la fin du statu quo » avec la prévision d’« une hausse de taux d’ici la fin de l’année », cette hausse « ne sera pas suivie d’une salve d’autres hausses derrière ».

 

Marc Craquelin a également souligné une « évolution sur la question des relances budgétaires : aux Etats-Unis bien sûr par temps de campagne électorale, mais aussi en Europe et au Japon ».

 

L’actuel gouvernement allemand envisage en effet une importante baisse d’impôts dans les prochaines années en cas de victoire aux prochaines élections, et le gouvernement japonais a quant à  lui annoncé fin juillet un important plan de relance qui doit encore être validé.

 

 

Stratégie de gestion : retour en force des valeurs décotées

 

Grâce au contexte macroéconomique plutôt apaisé malgré le Brexit, « Les valeurs cycliques ont rebondi » et affichent une « très bonne performance depuis l’été », a rappelé Marc Craquelin. « Je pense qu’on est un peu à  un tournant » sur ces valeurs a-t-il affirmé, considérant que leur chute boursière semblait désormais terminée.

 

Dans ce contexte, La Financière de l’Echiquier affiche ses quatre orientations stratégiques pour sa gestion action :

 

• « De la croissance vers la value » : réallocation d’actifs pour profiter du rebond des valeurs décotées suite aux soubresauts boursiers de la première moitié de l’année dans Echiquier Agressor

• « Acheter les "ex-growth" » ayant connu un parcours boursier compliqué au cours des dernières années comme AccorHotels, Swatch ou encore Hugo Boss dans Echiquier Value

• « Renforcer la thématique pétrole » dans les fonds Echiquier Value, Echiquier Major et Echiquier Agenor

• « Vers la croissance cyclique » dans Echiquier Global et Echiquier Agenor

 

En conclusion, « Les actions sont correctement valorisées mais bénéficient d’un meilleur momentum en zone euro (…). Il faut privilégier la reprise du cycle en zone euro [et] il faut continuer à  être opportuniste », a terminé Marc Craquelin.

 

Concernant les marchés obligataires, La Financière de l’Echiquier investit toujours « avec parcimonie ».

 

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