C’est un mouvement discret, mais qui prend de l’ampleur : depuis la fin d’année dernière, l’euro se raffermit face aux autres monnaies et la parité euro-dollar est ainsi passée d’environ 1,05 dollar pour 1 euro au 30 décembre 2016 à plus de 1,15 dollar pour 1 euro mardi 18 juillet 2017.

« Depuis le début de l’année, l’euro s’est apprécié de 8,29% face au dollar, de 4,62 % face au yen et de 2,76 % face à la livre sterling » observe David Ganozzi, gérant du fonds Fidelity Patrimoine.

En cause : le sentiment que la BCE commence à changer de ton et s’apprête à annoncer dans les prochains mois une diminution de son plan de « quantitative easing ». Celui-ci avait permis d’affaiblir l’euro face aux autres monnaies en début d’année 2015 en améliorant indirectement la compétitivité des entreprises européennes.

Mario Draghi, président de la BCE, prendra la parole jeudi 20 juillet à l’issue de la prochaine réunion du Conseil des gouverneurs de la BCE. Aucune annonce majeure n’est attendue à cette occasion, mais les investisseurs resteront à l’affût de la moindre indication pouvant aller dans le sens d’une normalisation monétaire.

Swiss Life AM confirme que « Certains analystes et commentateurs prédisent une appréciation de l’euro due à l’accélération des dynamiques et aux perspectives de normalisation de la politique monétaire de la Banque centrale européenne », mais juge cette analyse « prématurée » alors que la BCE reste à l’heure actuelle très accommodante.

Une chose est sûre : cette évolution des taux de change n’est pas neutre sur les marchés actions, et explique en partie le léger retard pris par les indices européens face aux indices américains. En effet, bien que le CAC40 gagne toujours 7,3% depuis le début de l’année et que l’Eurostoxx 50 s’apprécie de 6,5%, ces performances s’affichent désormais en retrait face à celles des indices américains comme le Dow Jones (+9,4%) ou le Nasdaq (+17%), qui bénéficient quant à eux de l’affaiblissement du dollar.