La performance de ces indices depuis le début de l’année s’établit désormais à -15%. Depuis le point bas de la séance du 23 Septembre, les indices européens ont repris plus ou moins 20%. Cette semaine, contrairement aux deux semaines précédentes, le marché américain surperforme le marché européen, à l’image du S&P500 en hausse de 6% sur la semaine, ce qui ramène sa performance depuis le début de l’année à -2.6%. L’Euro gagne du terrain face au billet vert, clôturant à 1.3877$ Vendredi soir, soit une performance hebdomadaire de 3.7%. Les indices de volatilité continuent de baisser de manière significative, reflétant un regain de confiance des investisseurs. Le VIX perd 22% sur la semaine et le V2X 14%.

Après avoir fait durer le suspense, le parlement slovaque a finalement ratifié la réforme du FESF, sous la pression des membres de la Zone Euro. En outre, malgré les objectifs budgétaires non atteints de la Grèce, la Troika a finalement annoncé le déblocage de la tranche de 8 milliards d’euros dont le versement avait été, dans un premier temps, décalé. Ces deux annonces ont soutenu la hausse des marchés actions. La semaine n’a cependant pas été exempte de nouvelles inquiétantes, au premier rang desquelles la dégradation par l’agence de notation Standard & Poor’s des notes de l’Espagne et de ses principales banques, en raison de ses difficultés à venir à bout de l’endettement du secteur privé et compte-tenu de la faible croissance du pays.

La semaine a également connu un à-coup au cours de la séance de Jeudi, suite à l’appel de José Manuel Barroso en faveur d’une accélération de la recapitalisation des banques européennes qui devront recourir à l’aide du marché.

Le conseil européen du 23 Octobre devrait se pencher sur cette question, ainsi que sur le problème général de la dette grecque, et apportera probablement un certain nombre de réponses. Certains économistes (chez Morgan Stanley notamment) continuent de penser que le transfert de la souveraineté budgétaire vers un niveau fédéral est la condition sine qua non du règlement de la crise.

Aux Etats-Unis, la FED a tenté de rassurer les marchés en annonçant qu’elle pourrait procéder à de nouveaux achats d’obligations. Outre l’impact positif de cette annonce, le rebond des marchés américains a également été soutenu par la publication de chiffres en hausse concernant les ventes au détail. Les investisseurs se sont, semble-t-il, plus focalisés sur ce chiffre positif et qui met à mal les craintes de récession, que sur l’indice de Confiance de l’Université du Michigan, sorti en baisse.

En Chine, le gouvernement, qui jusque là fustigeait les excès des pays occidentaux responsables de leurs problèmes de dette, est intervenu, via le fonds souverain, pour acheter directement sur le marché des actions des banques chinoises en difficulté, afin que leur développement ne soit pas entravé. Les investisseurs, qui craignent un ralentissement trop important de l’économie chinoise, attendent désormais avec impatience la publication cette semaine du PIB qui pourrait confirmer ou infirmer ces craintes.