Sur la base des PIB calculés selon les taux de change officiels, l’économie américaine demeure de loin la première du monde.

En outre, compte tenu du poids relativement élevé de la consommation dans l’économie américaine, même au regard des autres pays développés, les perspectives de la consommation outre-Atlantique jouent ainsi un rôle essentiel dans les perspectives économiques mondiales.

L’importance mondiale sans égal de la consommation aux États-Unis

L’ascension de la Chine en tant que moteur majeur de l’économie mondiale a fait couler beaucoup d’encre ces dernières années, mais il convient de ne pas sous-estimer l’impact de la consommation aux États-Unis sur la croissance mondiale.

En effet, une analyse détaillée des statistiques révèle que, en valeur absolue, la consommation outre-Atlantique demeure de loin le tout premier moteur de la croissance du PIB mondial.

Au sein de l’économie américaine, la composante la plus importante de la demande est de loin la consommation privée qui a représenté 68% du PIB américain en 2015. Sa part est également plus élevée que dans la plupart des autres grandes puissances économiques développées telles que le Royaume-Uni (65 %), l’Allemagne (55 %) et le Japon (59 %).

• Embellie continue de l'emploi
  

• Prémices d’une croissance des salaires
  

• Vigueur du marché immobilier résidentiel
  

• Faiblesse des prix des carburants et des autres combustibles
  

• Vigueur du dollar américain
  

Les opportunités d’investissement

Une consommation plus soutenue que prévue outre-Atlantique devrait avoir un impact positif sur la croissance économique américaine et être favorable aux actions américaines en général et aux sociétés américaines du secteur de la consommation cyclique en particulier.

Toutefois, de solides perspectives pour un secteur ne s’assimilent pas nécessairement à des opportunités d’investissement, surtout lorsque le secteur se comporte déjà très bien depuis un certain temps.

Par conséquent, la sélectivité s’impose et une analyse approfondie de tous les facteurs fondamentaux est essentielle, y compris de la possible réaction à des facteurs macroéconomiques au sens plus large tels que les perspectives de consommation.

Quelques réserves

Dans l’ensemble, tous les ingrédients semblent actuellement réunis en vue d’une croissance soutenue de la consommation outre-Atlantique. Toutefois, il demeure certaines réserves qu’il convient de prendre en considération. Premièrement, sur le front du marché du travail. Si la baisse des taux de chômage global et U6 est encourageante, le taux de participation à la population active relativement faible de 63,0% (un niveau inférieur à la moyenne sur 30 ans de 65,7%) est quelque peu préoccupant.

Deuxièmement, il est possible que le récent accès de faiblesse du dollar se transforme finalement en une tendance à plus long terme qui vienne réduire les gains de pouvoir d’achat à l’importation de ces dernières années.

Troisièmement, si la croissance des salaires outre-Atlantique commence à montrer des signes d’accélération plus distincts, il est possible qu’ils incitent la Réserve fédérale américaine à adopter une politique monétaire plus offensive. Et, des taux d'intérêt plus élevés créeraient un environnement moins favorable pour la croissance du crédit et la consommation.

Conclusion

Sur la base des taux de change officiels, l’économie américaine demeure aisément la première du monde. Dans la mesure où la consommation privée est de loin le principal moteur de l'activité économique, la consommation aux États-Unis est donc d’une exceptionnelle importance pour l’économie mondiale.

Il existe certes certaines réserves, mais nous sommes toutefois convaincus que les perspectives à court terme de la consommation outre-Atlantique sont favorisées par une puissante conjugaison de plusieurs facteurs : le bas niveau du chômage, la faiblesse des prix de l'énergie, la bonne santé du secteur immobilier résidentiel, la vigueur du dollar et la croissance frémissante des salaires.

Si tel est bien le cas et que la consommation se révèle plus soutenue que prévu aux États-Unis, cela devrait avoir un impact positif sur la croissance économique américaine et être favorable aux actions américaines en général, et aux sociétés américaines du secteur de la consommation cyclique en particulier. Toutefois, la sélectivité est cruciale.

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