Quelques points à  retenir et à  approfondir suite à  notre passage à  Londres la semaine dernière.

 

80 000 IFAs en 2000, 45 000 en 2010 et 35 000 en 2012... Combien en 2013?

 

La tendance baissière du nombre d’IFAs n’est donc pas nouvelle mais la mise en place de la nouvelle réglementation risque d’être fatale pour les derniers restants.

 

 

Zoom sur le marché des CGPI au Royaume-Uni suite à  l'application depuis le 1er janvier 2013 de la RDR ( Retail Distribution Review)

 

Impact pour les IFAs

 

• Les conseillers doivent avoir un certain niveau de formation professionnelle

• Règlementation en terme de capitaux / nb d’associés / juridique / Service Administratif

• Les conseils doivent se classifier parmi 2 catégories “indépendant” ou “restricted”

• Les CGPI ne peuvent plus percevoir de commissions sur tout ce qui est nouveau business

• Création d’un double système entre « new cash » et système historique pour l’encours avant le 31/12/12.

 

Clients gérés en mandats de gestion / Fonds CGP

• La fin des commissions s’appliquera également aux fonds “conseillers et aux mandats de gestion

• La FSA confirme que les IFAs ne pourront être rémunérés uniquement sur la base d’honoraires négociés au préalable avec le client. Ils ne pourront donc pas toucher des commissions en plaçant les fonds de leurs clients en mandats de gestion ou chez tout autre spécialiste impliqué dans la gestion des avoirs de leurs clients.

A. Formation pour les IFAs

 

•  Le niveau de diplôme exigé, CFQ4 (niveau BAC + 1) - sachant que le niveau minimum post RDT était équivalent au Brevet!

•  L’obligation d’obtenir le « Certificate in Financial Planning » entraîne de la consolidation.

•  Il y a un nouveau diplôme universitaire « chartered financial advisor » (Même niveau que les experts comptables (CFQ6)).

•  Formation continue avec points CPD “équivalent heures de formation”. Possibilité d’en réaliser en ligne ou lors de réunions organisées par des asset managers

 

 

B. Règlementation / nb d’associés/ Services administratifs

 

• Capital minimum pour ouvrir une société : autour de £20,000 pour une petite société. Plus le nombre d’associés évolue, plus le capital minimum grandit.

• Nombre minimum d’associés : Pas de minimum. Néanmoins besoin de désigner une personne prête à  reprendre la société en cas de problème.

• Contrat entre l’IFA et le client : L”ŸIFA doit avoir un support juridique pour s’occuper des contrats et des discussions de tarifs.

• Augmentation des coûts pour les IFAs : travail administratif – les IFAs doivent émettre les factures, TVA, etc… Formation, comptabilité.

• L’IFA n’est pas qualifié pour donner des conseils juridiques. Néanmoins, il peut envoyer les clients vers des avocats.

 

Impact sur le chiffre d’affaires des IFAs

 

• Les IFAs continuent de toucher des rétrocessions sur les actifs existants avant le 31/12/2012 mais attention un “évènement déclencheur” annulera le paiement des commissions (arbitrage, rachat...)

• Le nouveau business passera systématiquement par des parts “clean” (aucune commission).

• L’IFA doit donc passer sur un modèle basé sur les honoraires. La fin de l’ancien business modèle basé sur les rétrocessions explique donc la très forte chute du nombre des IFAs condamnés à  changer de métier face à  la difficulté d’imposer des honoraires au client.

 

Impact sur les sociétés de gestion

 

• Les sociétés doivent créer des parts « clean » sans rétrocession et gérer un double système pour les encours avant le 31/12/2012 qui profitent encore des rétrocessions.

• D’après certaines prévisions, le business des gérants traditionnel pourrait chuter d'environ 30%.

• Au même moment, on constate une très forte demande sur les ETF traditionnellement peu chargés.

 

Conclusion

 

• Le nombre d’IFAs devrait encore diminué d’au moins 20% cette année.

• Le marché se concentre sur moins de 5 millions des ménages et sur les consommateurs de plus de 55 ans.

• Le modèle qui émerge passe aux honoraires fixes, au taux horaires, au pourcentage des actifs... développement de l'upfront et multiplication de frais administratifs…

• Les banques se retirent aussi massivement du marché du conseil en direct aux particuliers.

• On constate une très forte chute du nombre des IFAs mais aussi une diminution de plus de 40% du nombre de conseillers dans les banques.

• Et parallèlement, une augmentation des placements en direct, sans conseil, par internet.

 

 

On prépare la RDR2 – Règlementation finale imposée par la FCA

 

• Dans le futur, les plateformes, à  la fois dans le marché conseillé et non-conseillé, ne pourront plus être financés par des paiements (communément appelés rétrocessions) de la part des fournisseurs.

• En revanche, les services d’une plateforme doivent être payés par des frais qui sont connus et acceptés par les investisseurs.

 

Quelques exemples d’impacts immédiats sur les banques :

 

• Santander – suspend ses services de conseils sur investissement et procède au licenciement de plus de 700 conseillers. Les conseils donnés en direct aux clients possédant au minimum £25,000 et les conseils d’investissement sont limités à  la gamme de produits de Santander AM.

• Lloyds – s’axe sur un service de conseil au marché des investissements de masse, offre uniquement des conseils aux clients représentant plus de £100k. 2.5 % upfront charge sur les premiers £300k. Honoraires pour tout nouvel investissement.

• Barclays – offre uniquement des conseils aux clients privés fortunés à  travers Barclays Wealth (0.75% sur le premier £1m, puis de façon décroissante jusqu’à  0.25% sur les investissements de plus de £7m). Le marché du conseil aux clients retail disparaît.

• RBS – Ne fait plus que du conseil “restricted”. Coupure de la branche planification financière avec une perte de plus de 500 emplois. Retirer la branche du conseil financier. Frais de planification financière de £500, un pourcentage de frais sur l’investissement. 0.5 % par an + VAT pour tout nouveau conseil.