Miser sur les potentiels d'innovations du secteur de la santé est l'ADN du fonds Arc Actions Santé Innovante. Arnaud Benoist-Vidal, gérant d’actifs, spécialisé sur le secteur de la santé, nous parle de ce fonds et de ses perspectives à moyen et long terme.

En quelques mots pouvez-vous nous décrire le fonds Arc Actions Santé Innovante ?

Arnaud Benoist-Vidal : Arc Actions Santé Innovante est un fonds thématique investi sur des sociétés qui jouent ou joueront un rôle déterminant dans le développement de la santé. Comme le secteur est très vaste (plus de 4 400 valeurs), nous avons identifié 3 piliers d'investissement :

• Les sociétés pharmaceutiques et biotechnologiques, exploitant donc des « médicaments »,

• Les équipements médicaux pour les hôpitaux et les particuliers,

• Les services médicaux, qui regroupent les sociétés travaillant à l’amélioration du système de santé (recherche, IT, …).

Avec ce fonds, notre objectif est de miser sur les potentiels d'innovations du secteur. Et ils sont nombreux !

Quelle est l'originalité de votre approche ?

Arnaud Benoist-Vidal : Notre approche d’investissement est globale et se concentre sur la sélection des meilleures innovations dans une compétition mondiale.

Nous visons celles apportant une avancée thérapeutique bien identifiée et sollicitée par le monde médical avec une volonté politique de remboursement forte. Ceci constitue un écosystème favorable indispensable pour concrétiser un succès commercial. Nous plaçons donc les médecins prescripteurs au centre de notre décision d’investissement.

C’est pour cela que nous attachons beaucoup d’importance aux sondages et avis d’experts médicaux dans notre processus d’investissement.

Pourquoi avoir placé l'innovation au cœur de votre stratégie d'investissement ?

Arnaud Benoist-Vidal : L’innovation est l’ADN du fonds. Dans la santé elle est ancrée dans l’histoire depuis plusieurs siècles. Rappelons que Jules César est réputé être le premier bébé né en pratiquant l’opération ayant donné le nom de césarienne. La première vaccination date de 1796 et ciblait la variole.

Sans découvertes, pas d’avancées médicale !

Pouvez-vous nous donner un ou plusieurs exemples récents d'innovations dans le secteur de la santé ?

Arnaud Benoist-Vidal : Les nouvelles technologies permettent de gagner des années dans toute la recherche médicale. Pour revenir sur l’actualité, il a fallu plusieurs années pour séquencer le virus du SIDA, plusieurs mois pour Ebola et seulement 3 jours pour Covid-19.

Citons également la thérapie génique où on inocule au patient un virus, dépourvu de tous les éléments pathogènes et qui restore le patrimoine génétique des cellules malades. Les nouveaux traitements approuvés concernent, entre autres, l’hémophilie.

Enfin, les robots chirurgicaux permettent déjà aux praticiens d’opérer avec plus de précision, d’efficacité et dans zones qui étaient jusqu’alors quasi impossibles.

Avez-vous modifié votre portefeuille suite à la crise du coronavirus ?

Arnaud Benoist-Vidal : Il y aura un avant et un après Covid-19, même pour le secteur. Si cet événement ne modifie en rien notre forte conviction pour les grandes entreprises pharmaceutiques et les valeurs biotechnologiques, elle laissera en revanche des traces chez certaines medtechs. En effet, beaucoup d'entre elles se traitaient avec des multiples de valorisation très élevés (au-delà de 40 voir 70 fois les bénéfices estimés 2020).

La mobilisation des hôpitaux contre la pandémie a suspendu beaucoup d’interventions chirurgicales « non urgentes ». Ce report a mis en évidence la possibilité de chocs temporaires dans le secteur et la surévaluation de certains titres. Notre approche dite GARP (Growth At Reasonable Price) nous a - jusqu'ici - tenu à l’écart de ces valeurs, mais la récente baisse des cours nous incite à réétudier certains dossiers. 

En fin de semaine dernière, des rumeurs encourageantes sur la validité du traitement de la société Gilead ont fuité, le Remdesivir pourrait-il sauver la planète ?

Arnaud Benoist-Vidal : C’est une molécule sous les feux de la rampe depuis trois mois, et la source du rebond sensible des marchés financiers du vendredi 17 avril. Il s’agit d’un antiviral, développé initialement par l’américain Gilead contre les virus Ebola et Marburg. Dès janvier de cette année, les autorités sanitaires chinoises ont noté une certaine efficacité parmi les personnes atteintes sévèrement du COVID-19. Des phases pivots sont actuellement en cours pour tester cliniquement un traitement de 5 et de 10 jours. Les résultats de deux études cliniques mondiales devraient être publiés prochainement.

Jeudi soir, un site web médical nommé Stat, a relevé les propos d’un praticien en rapport avec l’essai clinique réalisé par l’Université de Médecine de Chicago. Une grande majorité de ces patients seraient sortis au bout de 6 jours. Si ces faits sont confirmés, ce serait un critère d’efficacité important.

Pourquoi cette annonce a-t-elle autant d’impact sur les indices boursiers ?

Arnaud Benoist-Vidal : Cette réaction des marchés démontre bien l’attente forte pour toutes les solutions thérapeutiques potentielle vis-à-vis de ce coronavirus, cause de la plus forte récession depuis la crise de 1929, même si celle-ci devrait être une des plus courtes. Nous attendons donc avec impatience les résultats officiels et restons prudents tant que les conclusions et le détail ne seront pas publiés. Si le dénouement est positif, le Remdesivir peut potentiellement devenir un des premiers traitements sur le marché contre cette pathologie (d’ici la fin de l’année). Nous sommes également convaincus que d’autres solutions plus efficaces vont apparaître par la suite (notamment celle d’un vaccin).

Cette annonce, pour les investisseurs, ouvre psychologiquement une issue potentielle à cette crise économique violente. Celle de vivre avec ce virus, comme nous vivons avec les autres, sans interrompre l’économie et sans la crainte d’une deuxième vague redoutable.

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