Nous pensons que la prochaine crise sur les marchés financiers risque d’être extrêmement violente, pour plusieurs raisons qui se cumulent :

• avec l’ampleur de la liquidité monétaire créée par les Banques Centrales, taille très importante des flux de capitaux qui peuvent rentrer sur les différentes classes d’actifs puis sortir des différentes classes d’actifs ;

• avec le recul de la liquidité de marché, amplification des effets des mouvements de capitaux sur les prix d’équilibre des actifs financiers ;

• techniques de gestion (« smart beta ») déstabilisantes car elles conduisent à vendre les actifs risqués lorsque les marchés se dégradent (hausse de la volatilité, de l’aversion pour le risque) ;

• aversion pour le risque potentiellement très forte des investisseurs, puisque le rendement très faible des actifs sans risque ne permet plus d’absorber les pertes éventuellement faites sur les actifs risqués.

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