La situation politique actuelle aux Etats-Unis, qui correspond à une cohabitation entre une majorité républicaine à la Chambre des représentants d’un côté et un Sénat à courte majorité pour le président d’autre part, a conduit à un statu quo sur la politique budgétaire. Aucune décision n’a été prise dans les derniers mois, ce qui veut dire que tous les textes votés s’appliquent en l’état.

C’est ainsi que, mauvaise coïncidence, plusieurs mesures venant alléger les impôts d’un côté, pour les ménages et les entreprises, mais également augmenter le revenu de certains ménages ou certaines catégories professionnelles vont arriver en même temps à échéance, le 31 décembre 2012. A ceci il convient d’ajouter les coupes automatiques de dépenses prévues dans le Budget Control Act voté en août 2011, dans le cadre de la discussion sur le relèvement du plafond de la dette. Au total l’ensemble de ces mesures de restriction budgétaire devrait avoisiner les 550 milliards de dollars soit l’équivalent de 3,5% du PIB américain.

Dans ce contexte, le déficit budgétaire passerait de 7,3% du PIB pour l’année fiscale 2012 (qui se termine le 30 septembre 2012) à 4% du PIB en 2013 ; d’où l’image de la falaise fiscale (« Fiscal cliff ») ! Cette falaise fiscale aurait des conséquences macroéconomiques considérables ; le Congressional Budget Office indique que, dans ce cas, la croissance du PIB passerait de 2,3% en 2012 à ”‘0,3 % en 2013.

Aucun des deux partis n’a intérêt à ce que l’économie américaine s’effondre une nouvelle fois au cours du premier semestre 2012. C’est donc dans l’intérêt de tous de trouver un accord. Ils peuvent s’entendre sur le prolongement des allègements d’impôts sur les bas et moyens revenus ou encore sur un socle minimal de coupes dans les dépenses (50 milliards sur un total de 3600 milliards de dépenses budgétaires). Au total, la réduction du déficit pourrait être ramenée à 250 milliards de dollars au lieu des 550 milliards redoutés, ce qui aurait un impact récessif mécanique de l’ordre de 1,2 point de croissance en moins pour 2013.

S’il y a urgence en matière de réduction des déficits, sachant que le plafond autorisé de la dette publique (soit 16394 milliards de dollars) sera de nouveau atteint à la fin de l’année, il ne faut pas non plus casser la fragile reprise économique. Cette crainte est également partagée par la Réserve fédérale dans ces communiqués.

Laetitia Baldeschi CPRAM

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