Semaine de baisse pour les matières premières en raison de statistiques chinoises indiquant un ralentissement (croissance de la production industrielle bien moins bonne qu’attendu, génération d’électricité sans croissance en avril et baisse séquentielle des importations de minerai de fer et de cuivre) et des inquiétudes marquées quant au futur de la zone euro. Ces deux éléments poussent les investisseurs à diminuer les risques pris (vente de ce qui est cyclique, matières premières en tête) et de se retrancher dans ce qui est perçu (supposément) comme étant le plus sûr au monde, les actifs américains et notamment sa dette colossale. Les matières premières étant négativement corrélées au dollar américain, elles n’en baissent que davantage.

Le gouvernement indien a partiellement reculé sur sa décision de taxer plus la bijouterie, ce qui devrait permettre un retour des acheteurs indiens sur le marché de l’or ; l’Inde demeure le premier consommateur d’or au monde et est pénalisé actuellement par la faiblesse de la roupie indienne, rendant les achats d’or plus onéreux. Si l’or est en dessous des récents points hauts de 16% en dollar, il n’est que 7% en dessous des plus hauts en roupie indienne. Face aux moindres achats indiens et aux ventes massives de futures par les traders (plus de 200 tonnes depuis le début de l’année), il est intéressant de relever que les porteurs d’ETFs ne cèdent pas et conservent, voire augmentent, leurs positions et que le marché chinois semble également importer énormément d’or. Les chiffres d’importation en Chine (via Hong Kong) sont d’ailleurs si importants qu’on ne peut que supposer que la Banque centrale chinoise poursuit ses achats de métal jaune pour atténuer le poids relatif de son exposition aux dettes américaines et européennes.

Les derniers résultats trimestriels d’Harmony (dont les mines sont situées très majoritairement en Afrique du Sud) font ressortir un coût total d’extraction à près de 1200 USD/oz ; une fois les dépenses d’investissement requises pour entretenir les mines souterraines faites, il ne reste guère de marges positives… Les mines sud-africaines sont parmi les plus coûteuses au monde et ont besoin du cours actuel de l’or pour rester opérationnelles.

Source : EDRAM

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