CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7696.27 -0.75% +4.28%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 37.31%
Jupiter Financial Innovation 13.90%
Aperture European Innovation 13.53%
Digital Stars Europe 13.09%
Sienna Actions Bas Carbone 10.48%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 9.32%
R-co Thematic Real Estate 9.27%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 8.99%
AXA Aedificandi 8.99%
Auris Gravity US Equity Fund 8.96%
Piquemal Houghton Global Equities 7.95%
Athymis Industrie 4.0 6.08%
HMG Globetrotter 4.02%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 3.75%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 3.23%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.96%
Sycomore Sustainable Tech 2.75%
GIS Sycomore Ageing Population 2.71%
Square Megatrends Champions 2.21%
DNCA Invest Beyond Semperosa 1.60%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 1.17%
Pictet - Digital 1.01%
MS INVF Global Opportunity 0.99%
Mandarine Global Transition -0.36%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -0.46%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -0.55%
Fidelity Global Technology -0.85%
JPMorgan Funds - Global Dividend -1.14%
VIA Smart Equity World -1.58%
Thematics Water -2.38%
Sienna Actions Internationales -2.46%
Franklin Technology Fund -2.63%
Candriam Equities L Oncology -2.67%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -2.79%
CPR Invest Climate Action -2.87%
Groupama Global Active Equity -2.92%
Pictet - Security -2.95%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -3.13%
ODDO BHF Artificial Intelligence -3.18%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -3.23%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -3.24%
Thematics AI and Robotics -3.34%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -3.36%
JPMorgan Funds - US Technology -3.59%
Eurizon Fund Equity Innovation -3.90%
Russell Inv. World Equity Fund -3.93%
Tocqueville Global Tech ISR -3.98%
Mirova Global Sustainable Equity -4.00%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -4.11%
Covéa Ruptures -4.45%
Groupama Global Disruption -4.81%
Thematics Meta -4.88%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -5.08%
Ofi Invest Grandes Marques -5.38%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -5.59%
ODDO BHF Global Equity Stars -5.61%
Covéa Actions Monde -5.75%
EdR Fund US Value -5.77%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -5.81%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -5.89%
MS INVF Global Brands -6.16%
Franklin U.S. Opportunities Fund -7.10%
Athymis Millennial -7.80%
JPMorgan Funds - America Equity -8.56%
Claresco USA -8.83%
BNP Paribas US Small Cap -8.89%
CPR Global Disruptive Opportunities -9.64%
AXA WF Robotech -9.91%
Franklin India Fund -9.94%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -10.78%
EdR Fund Healthcare -11.11%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Le retour des fusions-acquisitions dope les petites capitalisations...

 

 

Les fonds de petites et moyennes capitalisations de LFDE, Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe et Echiquier Entrepreneurs affichent des performances positives depuis le début de l’année. Notamment, Echiquier Entrepreneurs se situe dans le haut du classement Morningstar de sa catégorie depuis le début de l'année.

 

Un contexte favorable aux petites capitalisations

 

Malgré les incertitudes récentes, la stabilisation et la baisse des taux d’intérêt ont largement contribué à l'amélioration des valorisations, particulièrement pour les valeurs de croissance qui avaient subi l’éclatement de la bulle de 2021. Selon les analystes de La Financière de l'Échiquier, une croissance des résultats de +15 % est attendue en 2024 pour les sociétés du portefeuille d’Echiquier Entrepreneurs, suivie de +25 % en 2025. Cette dynamique est soutenue par de solides publications récentes, renforçant l'optimisme de José Berros sur les performances à venir de ces fonds. Par ailleurs, le gérant constate un retour des flux de collecte, timide certes, mais bien présent, avec une accélération depuis le T2 2024.

 

Le marché des introductions en bourse reprend également des couleurs, les fonds de private equity étant obligés de proposer des valorisations raisonnables pour ne pas tarir la source. Le fonds Echiquier Entrepreneurs a ainsi profité de solides performances post-introduction de Planisware.

 

Le retour des fusions-acquisitions : une opportunité pour les investisseurs

 

L'une des tendances marquantes pour les petites capitalisations est le regain des fusions-acquisitions (M&A). Plusieurs catégories d'acteurs stimulent cette activité, à commencer par les sociétés de private equity, qui disposent de liquidités abondantes et cherchent à capitaliser sur des valorisations attractives. Les primes d’acquisition oscillent entre +30 % et +60 %, ce qui est historiquement élevé.

 

Ensuite, les actionnaires majoritaires, insatisfaits des cours de bourse jugés décevants, optent pour le retrait du marché, rachetant ainsi les actions en circulation. Enfin, les industriels participent également à la consolidation de leurs secteurs, renforçant l’élan des opérations de M&A.

 

Est-ce le grand retour des OPA ? On le verra dans le temps mais José Berros note un changement de comportement dans le marché comparé à 2022 et 2023, années très atones. 

 

Un positionnement plus défensif

 

Malgré cet environnement favorable, les équipes de gestion ont choisi de renforcer le caractère défensif des portefeuilles face au ralentissement économique. Une attention particulière a été portée aux télécommunications et à la santé, deux secteurs jugés résilients. Parallèlement, l'exposition aux semi-conducteurs a été réduite au cours du dernier trimestre (de 8 % à 3 % pour Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe et de 4 % à 0 % pour Echiquier Entrepreneurs) afin de diminuer les risques cycliques.

 

Ainsi, alors que le marché des petites capitalisations connaît un regain d'intérêt grâce aux fusions-acquisitions et à des valorisations plus attractives, les perspectives restent optimistes pour 2024 et au-delà. José Berros observe une évolution marquée par une plus grande dispersion sur les titres. « Je n’ose pas dire que c’est le retour du stock picking… mais on n’est pas loin » se risque le gérant. 

 


Quelques fonds performants gérés par La Financiere de l'Echiquier :

  • Echiquier Allocation Flexible : +4.81% YTD

  • Echiquier Artificial Intelligence : +14.10% YTD

  • Echiquier ARTY SRI : +3.64% YTD

  • Echiquier Major SRI Growth Europe : +8.09% YTD

  • Echiquier Positive Impact Europe : +9.40% YTD

  • Echiquier World Equity Growth : +13.13% YTD

  • Echiquier World Next Leaders : +0.03% YTD

  • Tocqueville Croissance Euro ISR : +6.96% YTD

  • Tocqueville Euro Equity ISR : +7.82% YTD


José Berros participera au webinaire EOS Allocations le 20 septembre à 11h, pour vous inscrire : cliquez ici.
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe a remporté le prix Actions - Small et Mid Cap Europe du Grand Prix de la Finance 2024 
Retrouvez les équipes de La Financière de l'Echiquier au stand J22 à Patrimonia.
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Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.

ACTIONS PEA Perf. YTD
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Alken Fund Small Cap Europe 41.55%
Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 37.11%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 32.94%
Tailor Actions Avenir ISR 24.74%
VALBOA Engagement ISR 23.79%
Quadrige France Smallcaps 23.64%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 20.69%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 19.28%
Uzès WWW Perf 17.90%
Covéa Perspectives Entreprises 17.72%
Groupama Opportunities Europe 17.69%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 15.43%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 15.23%
Richelieu Family 13.38%
Europe Income Family 13.36%
Mandarine Premium Europe 13.28%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 12.77%
EdR SICAV Tricolore Convictions 11.48%
Tocqueville Euro Equity ISR 11.33%
Ecofi Smart Transition 10.97%
Mandarine Europe Microcap 10.93%
Lazard Small Caps France 10.74%
Gay-Lussac Microcaps Europe 10.29%
HMG Découvertes 9.56%
Sycomore Europe Happy @ Work 8.12%
Mandarine Unique 7.47%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 7.36%
Sycomore Europe Eco Solutions 7.20%
Fidelity Europe 6.81%
Mirova Europe Environmental Equity 6.39%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.12%
Dorval Drivers Europe 6.06%
ADS Venn Collective Alpha Europe 5.54%
LFR Euro Développement Durable ISR 4.33%
Norden SRI 4.12%
Eiffel Nova Europe ISR 2.25%
VEGA France Opportunités ISR 1.84%
Tocqueville Croissance Euro ISR 1.84%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 1.67%
Echiquier Positive Impact Europe 0.72%
VEGA Europe Convictions ISR 0.22%
DNCA Invest SRI Norden Europe -0.75%
CPR Croissance Dynamique -2.33%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -4.23%
ADS Venn Collective Alpha US -9.30%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 21.65%
IVO Global High Yield 4.41%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 4.13%
Carmignac Portfolio Credit 4.11%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 4.05%
Income Euro Sélection 3.92%
Omnibond 3.39%
Jupiter Dynamic Bond 3.12%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 2.98%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 2.98%
Axiom Short Duration Bond 2.94%
La Française Credit Innovation 2.90%
DNCA Invest Credit Conviction 2.90%
Tikehau European High Yield 2.85%
IVO EM Corporate Debt UCITS 2.74%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 2.70%
Schelcher Global Yield 2028 2.68%
Tikehau 2029 2.66%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 2.66%
Ostrum SRI Crossover 2.63%
R-co Conviction Credit Euro 2.54%
Ofi Invest Alpha Yield 2.49%
Auris Investment Grade 2.45%
Ofi Invest High Yield 2029 2.34%
Tailor Crédit Rendement Cible 2.28%
Alken Fund Income Opportunities 2.26%
Tikehau 2027 2.21%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.17%
La Française Rendement Global 2028 2.13%
Auris Euro Rendement 2.10%
Tailor Credit 2028 2.06%
Mandarine Credit Opportunities 2.03%
M All Weather Bonds 1.84%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.71%
Eiffel Rendement 2028 1.52%
Richelieu Euro Credit Unconstrained 1.26%
EdR Fund Bond Allocation 1.19%
Epsilon Euro Bond 1.17%
Lazard Credit Opportunities 0.93%
Sanso Short Duration 0.88%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 0.40%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -4.34%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -8.63%
Amundi Cash USD -10.12%