Monde

 

•  La croissance mondiale reste sur un rythme de progression compris entre 2,5% et 3%

•  Les grandes banques centrales restent à  la manœuvre pour soutenir l’économie

•  L’inflation demeure sous contrôle

•  Les prix de l’énergie sont stables

•  Le soutien de la politique monétaire est favorable aux investissements actifs risqués : actions, obligations convertibles, matières premières

Etats-Unis

 

•  La Fed maintient sa stratégie de rachats d’actifs pour plafonner la remontée des taux longs et soutenir l’emploi

•  La Fed ne peut pas se permettre une rechute de la croissance car tous les moyens de lutte sont déjà  employés

•  Les taux d’intérêt court terme resteront durablement bas

•  La croissance américaine, essentielle pour l’économie mondiale, se confirme mais reste fragile

•  Les entreprises doivent réinvestir, c’est la clé de la reprise

•  Les débats sur le plafond de la dette et le budget vont générer de la volatilité sur les marchés

Europe

 

•  La BCE, toujours vigilante pour éviter une nouvelle crise, devient plus lisible et plus proactive

•  La BCE se dit prête à  de nouveaux soutiens monétaires comme un nouveau LTRO

•  Le point bas de la conjoncture économique semble atteint mais pas de fort rebond de la croissance en perspective

•  Les marchés actions anticipent déjà  la reprise

•  Si l’Irlande et l’Espagne sont sur la bonne voie, le Portugal et l’Italie suscitent encore des inquiétudes

 

Japon

 

•  Les Abenomics continuent de stimuler positivement l’économie

•  Le Japon est proche de sortir de la déflation mais les salaires et l’emploi doivent encore progresser

•  Les taux baissent dans un environnement mondial davantage orienté à  la hausse

•  La hausse des prix de l’immobilier reflète la confiance dans la politique économique du gouvernement

•  Des réformes structurelles indispensables à  la croissance doivent être annoncées à  l’automne

 

Pays émergents

 

•  En Chine le rythme de croissance se maintient à  7,5% par an selon l’objectif assigné par les dirigeants du pays

•  Les pays les plus fragiles ont été attaqués (Inde, Indonésie) tandis que les bons élèves résistent (Corée du Sud)

•  La reprise mondiale et la stabilisation du prix des matières premières empêchent une nouvelle dégradation

•  Les pays émergents devraient profiter de la reprise économique des pays développés

•  Globalement les investisseurs sont fortement sous-pondérés sur la zone

" La stratégie de la Fed, qui maintient son programme de rachats d’obligations d’Etat ou quantitative easing, a surpris les marchés mais son message est clair. Pour la banque centrale américaine il faut continuer à  soutenir la reprise et faire barrage à  une hausse des taux longs, nuisible à  la reprise. Dans ce contexte, favorable aux actifs risqués, nous privilégions les actions européennes et américaines. Nous nous sommes également repositionnés sur les actions émergentes principalement Asiatiques autour de la thématique reprise de la croissance en Chine " explique Convictions AM.

Convictions Premium a renforcé ses positions en actions qui représentent 35,4% du portefeuille.